靜一靜

本月15日清晨重新為本博客開筆，嘉豪指出將會展開挾淡倉大升浪，結果恆指由當天開市18,042，只用左個半禮拜時間，便頭也不回直闖19,982新高，聽信坊間財經演員十個有九個叫唔好買者，惟有怨自己欠缺獨立思考能力，甘心畀人牽住個鼻走。

今時小弟成為了一個純技術分析派，睇圖表信數字，雖未至於像Turtle Trader賴以操作維生，但看了講述他們成功故事的著作後，絕對認同以個人能力，根本不可能收集到，以至於分析清楚影響著市場的各種條件變化，所以倒不如埋首在excel研讀數字，反而有機會理出頭緒。

本周期指結算，比對上月底轉倉時，恆指升了約2,000點，好友應該滿意，淡友也不一定損手，蓋月初至月中曾產生約1,500點跌幅，那段日子會賺到一定利潤，再觀外圍油價、金價上升已近荼薇，外匯則大多於前高位附近徘徊，這陣子除非出現相當突發事件作推動藉口，否則市況應該會傾向較為淡靜。從圖表而論，恆指周線圖先有破腳穿頭，剛星期繼續出現陽燭，若這一周仍上升，則會是三連陽大好局面，惟不像會如斯順利，畢竟日線圖多項指標已經相當超買。

無論如何，始終宜順勢而行，亂估頂以至做淡，在現時並非明智之舉；惜散戶總是不肯汲取教訓，表面上剛周除星期一外，每天恆指熊證過夜街貨量未算多，實際卻是很多觸及了回收價被打耙。當然，以20,000點作入市位的話，看來賺盡也很有限，勿忘記港股這次升浪，基本上是由內地牛市帶起，以滬深300指數由去年十一月初低至1,600點起步，已經升了逾2,000點，假如有一天要展開下調，縱使只是最低幅度三分之一，連帶港股也會跌得很「甘」。故若從值博率著眼，現階段縱使忍不住手入市，也僅宜炒即日鮮賺點小利，除非是早在18,000點或以下進場者，才具資格把線放長一點，盡量賺取最後那分利潤。

翻版

日前出席一位馬主朋友飯局，同席包括兩位華資大行高層，還有城中頗吃得開人物，話題除了聲色犬馬百家樂，討論得最熱烈的當然是股市。

嘉豪滿以為「有銀士」大多會像A貨股神四叔，穩穩陣陣買一籃子好股作中長線投資，想不到這晚上聽到的內容，卻九成九九屬我輩散戶至愛之神仙股，除了好些屬乜礦業物環保的變身概念貨色，甚至8字頭創業板股仔也吹過好幾隻；敢說當中最「正經」者已經係國美(493)，其他可想而知矣！

如斯畫面，教小弟想起「港股直通車」前半年時間，那時同樣是藍籌股大升過後，大方向未明朗的膠著日子，神仙股便成為了一眾大中小戶尋寶對象，直至某天(那次屆五月分)才突然音樂停頓，衍生了一場頗具殺傷力的股仔災。還記得後來再由大股接力升了兩個月左右，恆指便大幅調頭向下，直至V形反彈狂升，完成了整個牛市。

不知道歷史是否將會完完整整重複，但記得對於當時才接觸了股票極短時間，手持著大量以倍數升幅的神仙股之嘉豪在下，完全不相信手中「價值」，竟然可以蒸發得那麼迅速。前事不忘，後事之師，特意在此書一筆，既提醒大家亦提醒埋自己，功得無量。

多研究 少出入

嘻嘻嘻，又開口中，恆指三幾日間迫近19,000，做淡者被挾到失暈。

先睇番盤牛熊數，牛359球對熊4,079球，散戶又見排出人肉城嗇，過夜街貨側埋一邊。唔知大家有無發覺，去周恆指通常都係早段裂口高開，先橫行以至稍作回軟，然後到下午或尾段方再上升。大戶如斯舞法，最容易引誘散戶開熊證，蓋彼等以炒即日鮮為主(牛熊證成交七成在上半日)，首一個半個鐘見個市升唔上，自然會心思思買入熊證，可惜通常至上午收市也僅一百幾十點利潤，侷坐到下晝即打回原形，最後被迫過夜博一博，就此便多累積新一批蟹貨。

期指方面，周四大升變小升見陰燭黑墓碑，淨倉卻是減數，反映了淡友未敢出手，到周五好友便立即發力，恆國兩指合共增添了近4,000張淨倉新單，此所以當日雖外圍升幅有限，恆指卻進帳了逾2%，成為區內最強市場。至於期權倉位，即月15,000及16,000 PUT在周一(13日)大跌市後未見加倉，其實已經是市跌不下徵兆，到周五升至相對高位後，也僅見17,600與18,000 PUT各比周初添了約300張。縱使現距結算還有兩周時間，淡友大致上已經潰不成軍。

餘下問題，乃是否能夠一舉穿越早前19,161高位？觀八月期權，暫時僅在20,000 CALL與16,000 PUT見千餘張較重貨，而即月CALL也是20,000重貨，且後者加倉數相當有限，看來縱使本月可以創出年內高位，也未見得有把握抽升至20,000樓上。除非是本周初見期權數再有異動！

錯過了周初入市的話，現階段便只有按兵不動。參與了市場一段日子後，嘉豪也愈來愈明白「多研究、少出入」的道理。

邊個做輸家

哈囉，馬季歇暑，嘉豪又回來開筆了。

過去一年的投資市場，跌到面目全非，可幸小弟早開始睇淡，拜熊證減輕了部分損失，戰鬥力尚算完整。

手中有子彈是一回事，去年十月底的V形反彈，以及三月中啟航回升兩次大好機會，為我帶來的好處卻有限，畢竟升勢既急且勁，與人們口中所述昔日的漫長熊市景像，顯然並不相同。此所以身為投資初哥的我，始終以為兩次回升皆僅屬熊市反彈，除了認定總會以倍數回升的卓施金網(8063)外，其餘賺點小錢便急急cash out。

市場中不相信這次牛市迅速展開的人更多，在我每日記錄的牛熊證成交數據顯示，打從踏進四月中，即恆指升至15,000區開始，散戶便集中以熊證操作，過夜街貨更經常處於「牛一熊九」極端比例。終於再一次證明，群眾十九看錯，市場升跌方向，始終非賴一人一票決定。

踏入七月後，恆指從19,000高位回落，近兩周最hot的看法，是宜待至16,000才入貨。若果普遍都是這個想法，你認為會成為事實嗎？

本周一(13日)恆指急挫至17,000邊，恆指與國指期貨，共增加了7,000多張未平倉合約，兩者淨倉則共增加約3,000張，戲劇性地翌日卻反彈兼升突，兩期指再增8,000餘未平倉合約，淨倉4,000多張。這兩天的指數走勢及成交告訢我，大戶現階段分開了兩個陣營，周一先由淡友出手，周二則由守株待兔的好友反撲，換言之淡友目前已經在17,500樓下被綁，我相信借高盛理想業績作始，隨時又會上演另一場挾淡倉行動。

反映散戶方向的牛熊證呢？周二恆指熊證街貨急升至3,400多球或佔83%+，餘下三個交易日若恆指持平甚至持續向上的話，估計到周末隨時又累積至5,000球高位。大家不妨翻查近半年數據，有那一回散戶曾經沽得對？

四叔高調說20,000點會沽一半，16,000點再撈回。用陰謀論來看，縱使非當事人刻意公開誤導，大戶聽了，也應該預算到散戶19,000點以上，20,000點前便會趕在四叔前出貨，然後乖乖持住現金等調整。這個局讓你去布，當然不會讓恆指跌穿17,000，還應該盡力推至25,000，屆時才開始出貨，還怕沒人排隊於20,000樓上接嗎？

不排除我會算錯，但若淡友現階段找到據點向下攻，16,000可以買，卻多數不會是這次調整的終點，否則人人順利撈底賺錢，咁邊個做輸家？