牛熊證

按近日攤路，大概已經估到今天港股會先低開後反彈，所以早段未有追買熊證，只置定買盤於$0.27吸納瑞銀恆指熊證#6380，結果成功在下午開倉，可惜其後恆指未再挺進，無緣於$0.24買入第二注。

嘉豪在牛熊證推出初期，已經參與買賣，賺過錢，最後卻輸突。最大問題係初期未充分理解觸及收回價後如何計算剩餘價值，以為選愈貼價者愈合適，因為既提供最大槓杆效應，又可以當作自動止蝕。殊不知到最後獲發還剩餘價值時，原來會被扣減去大部分輪價，尤其愈是遠期合約，因所牽涉財務成本(即溢價)甚高，蒸發完這部分價值，所剩根本無幾。

自此便學乖了，懂得揀選較相關資產現價有約5%幅度者參與，以免突然一下子大幅波動，以至隔日出現裂口時，會觸及收回價蝕一大橛；同樣道理，若市況往不利自己方向走，到迫近收回價2%左右距離，就算未到心目中止蝕位置，也要硬起心腸落車「換馬」，改用收回價較遠者繼續作戰。

像小弟吼恆指熊，便寧選25,000點收回之#6380，而不取24,500點收回之#6377，無疑後者槓杆逾19倍，比#6380不足15倍較為省本，效益亦較大，但目下恆指處於24,000點，只要升2%已經觸及收回價。誰擔保不會隔晚醒來，翌晨借一則消息裂口高開，立即便被封死撤退後路？

是日《經濟》石鏡泉專欄，文末談到要防北水直通車成為洗黑錢渠道，總算與嘉豪【地下錢莊】所載觀點大同。不俗、不俗！