誰在賣？

先旨聲明，嘉豪本篇內容純粹猜測，完全無聽聞任何內幕消息，觀後更勿因此入市買貨。

寫得咁謹慎，係因為見中國礦業(340)股價不斷下瀉，卻未聞傳出任何不利消息，故試圖找些蛛絲馬跡。

上月中礦以$1.88配出新股，由於比市價折讓逾一成，個別大戶乘勢「換貨」，眨下眼有利潤落袋，可以話毫不出奇。不過到了近七個交易日，股價已經開始潛水，去周五起甚至變成大低水，接了新股者沽貨難有利潤，誰會存心去做蝕本買賣？

未知大家可有留意，七月五日中礦曾發出董事變更通告，其董事總經理兼副主席陸健辭任，且於通告翌日立即生效。你同我唔少係打工仔一名，執頭執尾都要一個月通知喇，更何況係上市公司副主席？據內容透露，陸先生準備從事彼感興趣之業務，按理公司由部署轉型至今已經逾年，何解依家至發現唔感興趣？

按聯交所紀錄，陸健先生離職前，屬中礦第二大股東，持235,234,000股，佔擴大發行股份後4.02%，折現則為三億多元，基於陸先生已經離職，持股量又不足5%，究竟其目前尚持股多少，已經無從得知。

如今最大問題，係中礦尚有單收購Fullight金紅石礦權益進行中，更事先張揚將以$1.88作價換股，假如屆時股價未見反彈，就唔單止無折讓，甚至乎係大幅溢價，對方咁蝕底都會肯制？當然，換股價可以重新修訂，但係發新股梗係愈少愈好，否則攤薄晒之下，又好難向已經高價入股者交代嘛！

Craps

賭場玩意中，嘉豪最「迷」係擲骰仔，即係花旗骰(Craps)。唔知花旗骰係乜東東的話，可以走去新葡京綠金層參觀，又或者搵番套陳年舊片半斤八兩睇下，許冠文點樣用兩粒紅骰仔猛掟「七」贏大錢。

呢個可以話係賭場中最刺激玩意，嘉豪試過一次用五舊水本錢，唔使兩個鐘頭內贏超過二萬蚊，不過真正係十年唔逢一潤，埋得台玩預左九成九輸錢，事關呢種玩意最充分燃點起賭仔貪念，當你鋪滿成台籌碼收租咁收之際，就會掟個「七」出來本利輸清。

百家樂也如是，縱使搵到長莊長閒長藍長紅，賭仔最初都係賊佬試沙煲，中得幾口才愈買愈心雄，到「豬仔落晒船」圍到成台幾「浸」人，一鋪爆路賭場就殺番一大橛。此所以開賭者永遠立於不敗之地，蓋人之貪婪乃屬本性也！

先買一半

一如去周「預警」，日圓企回120以內，資金因美國次按這個老問題unwind，由美股帶動全球主要股市齊齊調整。

嘉豪周內動作頻頻，周二(24日)曾調動了手中ＭＰＦ及壽險基金組合，前者早於月中減持至剩餘四分一，當日再減持了其中三分一；至於壽險組合，則從原本股票基金，全數轉持環球資源基金。

到是日見到港股較大幅調整，令我又再心動入場，立即從ＭＰＦ幾乎淨現金狀況，調動了50%購進中華威力基金，還打算若稍後恆指續跌至五十天線，去到約21,800水平的話，便把餘下資金全數投入，蓋早說過我認定現港股處於「有調整、無大跌」階段，反正ＭＰＦ是「觸不到」的資金兼夠晒長命，睇得準把握升勢賺錢固佳，縱使眼光無靈，也有大把時間去「守」回來。

講到尾，這次升市由五月底恆指二萬邊起步，一口氣上揚了三千點，就算從高點回調一半，也非甚麼稀奇事，而那剛好就是前述五十天線水平，且看是否能夠如願矣！

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/07/03 178.55% 181.43% 181.20%(-1.46%) 184.80%(-3.39%) 191.95%(-6.98%)
07/07/04 178.12% 180.46% 180.82%(-1.50%) 184.22%(-3.31%) 191.47%(-6.97%)
07/07/05 176.92% 179.41% 180.30%(-1.88%) 183.61%(-3.65%) 190.96%(-7.36%)
07/07/06 177.67% 178.54% 180.09%(-1.34%) 183.06%(-2.94%) 190.50%(-6.73%)
07/07/09 175.19% 177.29% 179.63%(-2.47%) 182.32%(-3.91%) 189.99%(-7.79%)
07/07/10 173.10% 176.20% 178.82%(-3.20%) 181.51%(-4.63%) 189.41%(-8.61%)
07/07/11 173.86% 175.35% 177.91%(-2.28%) 180.75%(-3.81%) 188.86%(-7.94%)
07/07/12 174.95% 174.96% 177.18%(-1.26%) 180.05%(-2.83%) 188.31%(-7.09%)
07/07/13 174.99% 174.42% 176.48%(-0.84%) 179.35%(-2.43%) 187.76%(-6.80%)
07/07/16 176.08% 174.60% 175.94%( 0.08%) 178.83%(-1.54%) 187.20%(-5.94%)
07/07/17 176.25% 175.23% 175.71%( 0.31%) 178.46%(-1.23%) 186.65%(-5.57%)
07/07/18 178.47% 176.15% 175.75%( 1.55%) 178.29%( 0.10%) 186.20%(-4.15%)
07/07/19 178.64% 176.89% 175.92%( 1.55%) 178.11%( 0.30%) 185.79%(-3.85%)
07/07/20 177.09% 177.31% 175.86%( 0.70%) 177.97%(-0.49%) 185.37%(-4.46%)
07/07/23 175.41% 177.17% 175.89%(-0.27%) 177.76%(-1.32%) 184.91%(-5.14%)
07/07/24 174.12% 176.75% 175.99%(-1.06%) 177.40%(-1.85%) 184.47%(-5.61%)
07/07/25 174.35% 175.92% 176.04%(-0.96%) 176.97%(-1.48%) 184.02%(-5.26%)
07/07/26 173.78% 174.95% 175.92%(-1.22%) 176.55%(-1.57%) 183.66%(-5.38%)
07/07/27 174.61% 174.45% 175.88%(-0.72%) 176.18%(-0.89%) 183.32%(-4.75%)

好友硬淨

期指結算在即，遇上美股跌舖勁，加埋早市日圓抽穿120，睇怕是日港股都難免四腳朝天，但係最後埋單損失有限，仲締出成千億成交，可見好友大戶手瓜幾硬淨。

是日期指轉倉活動開始，八月份恆期增添了接近一萬張，拿上月25日成交紀錄比較，大戶積極程度猶有過之。從各種跡象來看，結算前雖然必較波動，但市底偏強依然是主調，除非外圍持續急瀉，否則絕非造淡時機。

日東科技(365)周四公布全年業績，上半日股價驟升，到下半日打回原形，睇好睇淡各有捧場人，唔知葫蘆賣乜野藥，假使揭盅出盤靚數，此番有望見$0.55二月高位，曾成功低位撈貨者，勿忘及實「披露易」。

三四線接力

國內採取已被市場預期的溫和招數調控經濟，使急升一番後的港股依然跌不下，問題是現價高追一線股值博率太低，除非你係借推指數賺期指的大戶，否則絕難靠三、五個巴仙波幅賺大錢。

日圓去周逞強勢，現價距120大位不足100點子，更加要認真睇實這個「資金流向寒暑表」。唔排除因市傳日央行八月份可能加息，令部分利差交易資金先行unwind，畢竟同期美股升幅理想，「兩邊賺」回報相當和味，鎖住部分利潤係合理行為。將來發展，有兩個可能性，一就日圓續升破120，帶動更多資金抽離；又或者於120邊建立新倉，繼續用平錢大炒特炒，使市況火上加油。

港股雖不能完全擺脫國際大形勢，但除了海外，尚有源源不絕的內地資金，如東江水般持續南來。我覺得這個黐回來的「黃金十年」，將會是我們的保護罩，使港股有調整、無大跌，雖然表面上人民幣升值期望不利內地錢「走出去」，但把資金調來香港炒，好處是免受審查，而且可以隨時cash帶出海外，對一些不宜見光的資金，提供了絕對吸引力。

無估錯的話，港股短期內又會回到三、四線尋寶遊戲。記得去周一嘉豪處身新加坡聖淘沙島時，早上接到越洋電話某細價股吹雞，當時價位升至接近$0.30，結果未到中午突然停牌，宣布有意大折讓配股，豈知隔天復牌後仍然持續揚升，今早已經炒上$0.45了。所謂錢多就身痕，類似鏡頭，相信短期內又將頻頻出現。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/07/03 178.55% 181.43% 181.20%(-1.46%) 184.80%(-3.39%) 191.95%(-6.98%)
07/07/04 178.12% 180.46% 180.82%(-1.50%) 184.22%(-3.31%) 191.47%(-6.97%)
07/07/05 176.92% 179.41% 180.30%(-1.88%) 183.61%(-3.65%) 190.96%(-7.36%)
07/07/06 177.67% 178.54% 180.09%(-1.34%) 183.06%(-2.94%) 190.50%(-6.73%)
07/07/09 175.19% 177.29% 179.63%(-2.47%) 182.32%(-3.91%) 189.99%(-7.79%)
07/07/10 173.10% 176.20% 178.82%(-3.20%) 181.51%(-4.63%) 189.41%(-8.61%)
07/07/11 173.86% 175.35% 177.91%(-2.28%) 180.75%(-3.81%) 188.86%(-7.94%)
07/07/12 174.95% 174.96% 177.18%(-1.26%) 180.05%(-2.83%) 188.31%(-7.09%)
07/07/13 174.99% 174.42% 176.48%(-0.84%) 179.35%(-2.43%) 187.76%(-6.80%)
07/07/16 176.08% 174.60% 175.94%( 0.08%) 178.83%(-1.54%) 187.20%(-5.94%)
07/07/17 176.25% 175.23% 175.71%( 0.31%) 178.46%(-1.23%) 186.65%(-5.57%)
07/07/18 178.47% 176.15% 175.75%( 1.55%) 178.29%( 0.10%) 186.20%(-4.15%)
07/07/19 178.64% 176.89% 175.92%( 1.55%) 178.11%( 0.30%) 185.79%(-3.85%)
07/07/20 177.09% 177.31% 175.86%( 0.70%) 177.97%(-0.49%) 185.37%(-4.46%)

期指異象

這兩天港股保持在同一區間上落，奇怪的是，昨(18日)低收而成交額增，是日高收卻成交回落。

期指同樣出現異像，昨日恆期成交額大幅增加，總計所有月份未平倉合約，則僅增1%，國期未平倉合約更減近3%。至於是日，恆期成交張數較上日減少了20%，國期則減達26%，特別處是縱使後者交投大減，未平倉合約卻增多了6.6%至九萬五千多張。

七個交易日之後才是期指結算，上述可能是大戶在作出某些部署的跡象，嘉豪經驗淺看不出來，各位有高見嗎？

日．恆指．國指．成交．恆期．恆期成交．國期．國期成交
期．升跌．升跌．(億)．未平倉．張數/％．未平倉．張數/％
17/7 0.45 % 0.35 % $780．140,226 38,915 2.18 % 92,259 27,732 -16.13%
18/7 -0.93% -2.16% $840．141,666 50,474 29.70% 89,753 41,997 1.44%
19/7 0.76 % 0.67 % $708．142,944 40,434 -19.89% 95,650 30,985 -6.22%

中國礦業(340)買FL進展

中國礦業(340) 17日深夜發出了有關收購Fullight(FL)補充協議通告，與上月26日初次通告不同之處，為中礦準備改變初衷，採納不全數支付現金，改為發行部分或全部新股，以換取FL所持不少於五百萬噸金紅石礦權益；簡而言之，即出售一方也看好中礦前景。

原宣告早上復牌的中礦，可能因技術上未符合「披露易」規定，結果下午才能恢復買賣，想不到僅半日成交，金額竟然高達2.49億元，而且股價由低至$1.65反彈逾7%，重上十天線之上。

最令投資者鼓舞處，相信是有關收購FL的換股條款，除了以包含溢價的$1.88對價外，並設定首六年不准售股規定，以顯示對方長線持股的誠意；由於這次禁售期限制，並非針對不具名的隱形投資者，約束力當遠勝於早前的配股行動。

股價從高位下插了逾三成後，究竟市場上是蟹貨佔多，抑或已經震走大部分散戶，大家都係得個估字。不過從是日急速升勢，加上嘉豪觀察到掛買盤行列中，唔少為早前努力沽貨的大戶，相信短期內應可維持審慎看好，尤其若成功完成收購FL，中礦便將一躍成為國內壓倒性金紅石礦龍頭企業，這超然地位對吸引外資大戶相當重要，屆時縱使未有實質盈利數字，也有機會推動股價持續向上。

煙花園

去了新加坡幾天，由於早便實行公眾地方禁煙政策，嘉豪也樂得自動「減產」。

新加坡算是最努力禁煙的國家之一，旅客入口僅限攜帶19支免稅煙，即係一包開了封兼抽去1支的香煙，市面售價接近12元坡幣，即折合約60元港幣，煙包上用的警告圖片尤其出位，甚至已經到了恐嚇程度。

離開之日到了機場，卻讓嘉豪看到當地政府尊重煙民權利的文明一面。嘉豪到過世界唔少先進國家，縱使是煙民滿街之日本，也僅設置較佳通風系統的小室，新加坡機場卻特地設立了一個空中花園，讓煙民能夠舒適暢快地吞雲吐霧，口乾了更可以在附設的小酒吧找飲品解渴，簡直是一片吸煙聖地。

空中花園位置在機場內最左端，煙民若往新加坡，勿忘到此一遊。

p.s.這輯相片一律採用Nokia N95手機拍攝，質素之佳足可比美傻瓜機，使得！

炒股唔炒市？

港股由上月14日起開快車，一個月下來，恆指升了2,500點或12.25%，國指更厲害，升了2,300點或21.1%，20個交易日中，僅經歷過三天較像樣的調整。

如此升法，不知道有幾許散戶真正受惠，蓋起步之際，之前熱炒的三、四線股同時出現中型股災，估計套牢了唔少散戶的資金，追正股本錢有限之下，若未能當機立斷改投認購輪懷抱，隨時無緣享受這下子漲幅。

其實小弟亦早已滿手股票，此浪僅得ＭＰＦ有所進帳，動用了約十萬元，其中半數早於二萬二點落車，今(13日)又再套現多一半，賺了約一萬元。餘下25%在手，除非見指數回落到十天線，否則不打算加碼了，反正這十二個月間ＭＰＦ升值逾30%，連下年度目標也告順利完成。

記得三月初「777」股災後，個別股評名家日日大唱「炒股唔炒市」，現階段看回頭，上述「滑頭」說法已告大錯特錯。事實上縱使股市處熊市之中，也不是千多隻股齊齊下插，與其用這種「阿媽係女人」理論敷衍讀者，倒不如切切實實承認一句睇唔通便算。

日東科技(365)是日又急升一轉，嘉豪這隻「茶煙飯」股的可愛處，盡在不言中！

後補：是日CNN Money有段談論日圓反彈文章，有興趣可參詳。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/07/03 178.55% 181.43% 181.20%(-1.46%) 184.80%(-3.39%) 191.95%(-6.98%)
07/07/04 178.12% 180.46% 180.82%(-1.50%) 184.22%(-3.31%) 191.47%(-6.97%)
07/07/05 176.92% 179.41% 180.30%(-1.88%) 183.61%(-3.65%) 190.96%(-7.36%)
07/07/06 177.67% 178.54% 180.09%(-1.34%) 183.06%(-2.94%) 190.50%(-6.73%)
07/07/09 175.19% 177.29% 179.63%(-2.47%) 182.32%(-3.91%) 189.99%(-7.79%)
07/07/10 173.10% 176.20% 178.82%(-3.20%) 181.51%(-4.63%) 189.41%(-8.61%)
07/07/11 173.86% 175.35% 177.91%(-2.28%) 180.75%(-3.81%) 188.86%(-7.94%)
07/07/12 174.95% 174.96% 177.18%(-1.26%) 180.05%(-2.83%) 188.31%(-7.09%)
07/07/13 174.99% 174.42% 176.48%(-0.84%) 179.35%(-2.43%) 187.76%(-6.80%)

汗顏

尚記得亞洲金融風暴吧，卻是否記得，那時你曾到那處旅行購物？

這幾天嘉豪狂追一套電視連續劇《天空之城》(Air City)，故事背景為仁川機場，主角是李政宰、崔智友。讀到這裡，不用說也知道是套韓劇了，但沒看過的話，你不會想像得到，昔日一味口水鼻涕老土倫理內容的韓劇，可以拍得如斯節奏明快劇力萬鈞，水準甚至絕不遜於向來製作認真的日劇。

回說十年前金融風暴，記得當時寰匯急跌，南韓經濟墜落谷底，香港即掀起一股韓遊之風，斯時價廉物美程度，甚至於僅次於羅湖商業城這片師奶購物聖地。誰會料得到僅數年光景，韓國經濟不單火速反彈翻完再翻，更從日本手中接力，帶領起大中華潮流；電子產品、汽車固然打出海外市場，就連影星、歌星，亦吸引到大量年輕粉絲。

問番我們老家香港，這十年間除了伸手問阿爺接濟，自己還生產過甚麼成就出來？這一代人老本夠厚，尚且有資格豐衣足食，但長此下去，將來接班人的前景，實在令人擔憂。

睇定Ｄ

好早講過，日圓若回升至122以內，便要留神會否觸及資金unwind，昨(11日)歐洲時段日圓曾經試衝121，雖然終引發沽盤推回122之上，但始終應該視為一個小警號。

恆國指於中午前曾積極收窄跌幅，半日成交600億下，一度看似有機會於下午追平失地，不過上望值博率有限之下，好友顯然未急於反擊，故下半日縮至400億成交，令兩指回軟收場。是日期貨未平倉合約並無明顯上升，但成交量較對上數天增加不少，看來好淡雙方曾作一番拉鋸。

包括曾於恆指二萬二點水平減持ＭＰＦ的嘉豪在內，相信唔少股民，皆期望出現較像樣調整，然後上車吸納。初步目標當為十天線22,300左右，不排除這額外1.5%跌幅，會於下周初前出現，但處目前外圍不易再闖高環境，就算入市，也始終要預跌多一「浸」；三分一注碼，我覺得是頂點了。

唔炒期指？

是日(9日)恆國指雙雙再創新高，而且逾千億成交下，買得一往無前，以全日最高位收市。

現貨買得兇，按理期貨也應該不甘示弱，但踏進七月份以來，期貨成交量與未平倉合約數字，卻未見明顯冒升。尤其是日大成交配合急衝之下，已經肚滿腸肥的好友，大可揮軍發力狂衝，何以兩指成交數量反而低於上周五？嘉豪從未嘗涉足期指市場，不知道上述是否正常現象，還望各方有識之士賜教。

日期．恆收．國收．總金額(k)．恆未平倉．成交．國未平倉．成交
29/6．21,772．12,001．$68,851,141．134,274．43,580．81,801．31,226
03/7．22,151．12,406．$81,717,247．129,596．48,634．84,591．30,326
04/7．22,218．12,474．$83,431,293．138,371．43,323．85,614．29,479
05/7．22,252．12,578．$85,129,298．134,629．44,971．88,452．36,069
06/7．22,531．12,681．$88,090,668．135,439．53,780．91,074．36,120
09/7．22,817．13,024．$102,709,506 137,973．51,124．92,075．29,440
按：未平倉合約數量為所有月分總和

意馬蝕億四

意馬(585)公布了全年業績，虧損接近一億四千萬港元。據【管理層討論與分析】指出，忍者龜全球票房九千萬美元，虧損約二千萬美元並不算多，問題是餘下來輪到神勇飛鷹俠與小飛俠上場，每套需以四千萬美元及約八個月時間完成，嘉豪並非動畫迷，不知道兩者可會比忍者龜叫座？答得出上述問題，才有資格判別意馬值得撈底與否。

進退兩難

滿以為港股周末前會出現調整，豈知中午前長和系與匯控發力炒落後，單日轉向升市收場，結果恆國指雙雙創出新高。

猶記得去年此際，恆指由一萬七千多回調，曾跌至萬六點「樓下」，當時出現過唔少悲觀看法，事後證明「牛三」並未告一段落，恆指至今再升近四成，國指更從六千餘點起步翻多一翻。

沒有人能夠準確預測，港股強勢還能夠持續多久，但起碼現階段資金仍在四處流竄，看不出明顯回調跡象，更遑論何時會展開漫長熊市。問題是究竟應該多持貨「食盡」升浪，抑或多抱現金期待終會出現的大幅調整，每個人的答案都不盡相同。

剛想到如欲兩全其美，既能調回資金，又繼續享受港股升幅，較佳方法是購入一隻較遠期的港交所(388)價外輪，可惜找資料一看，原來港交所股價於近個餘月已告急升，甚至單比對一個星期前，也升了約一成。Timing不對之外，市場上也僅餘瑞銀3月$128.88行使價之2470認購輪，算是勉強條件合適，看來上述想法，暫時只能束之高閣了。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/06/28 182.06% 181.63% 182.23%(-0.09%) 185.88%(-2.06%) 192.78%(-5.56%)
07/07/03 178.55% 181.43% 181.20%(-1.46%) 184.80%(-3.39%) 191.95%(-6.98%)
07/07/04 178.12% 180.46% 180.82%(-1.50%) 184.22%(-3.31%) 191.47%(-6.97%)
07/07/05 176.92% 179.41% 180.30%(-1.88%) 183.61%(-3.65%) 190.96%(-7.36%)
07/07/06 177.67% 178.54% 180.09%(-1.34%) 183.06%(-2.94%) 190.50%(-6.73%)

一國

回歸十年，胡主席不忘提醒我們，一國兩制是以「一國」為前題，欠缺了這個基礎，便沒有「兩制」可言。

其實不用胡主席開口，大家早就以「一國」馬首是瞻。觀近期曾特首與港交所夏主席暢論發展藍圖，皆把香港的遠景，連繫到背靠祖國之獨特優勢上去，至於我們自身有甚麼出色條件？對不起，大家都說不出來。

難聽Ｄ講，香港已經到達了狐假虎威的地步，沒有中國那頭經濟猛虎撐住，狐狸單憑著靈活狡滑，也變不出甚麼花樣來。事實上，這陣子港股強勢，說穿了主要便是仗著北水南來，靠國指帶動上升；就以昨天(5日)收市價計，「恆/國指比率」已經闖上了167.9%新高(低) ，而國指所佔成交額，不時能拍貼甚至高於恆指，怎樣分「莊/閒」實在愈益模糊。

記得十多廿年前，每當香港人外遊，總不忘澄清自己是香港人，以示地位與國內「燦哥」有別，今時嘉豪則不時從朋友或傳媒訪問裡，聽到那些明明在港出生者，喜歡刻意強調「噥是上海人」，公眾的心態逐漸靠那邊站，已經不言而喻。

放假囉

廿幾年前初入行，六月初便抖暑，到九月尾才開鑼，暑假流流長三個幾月，雖然仲係要返工做暑期馬經（最初無此物，卻由小弟服務之《新報》帶起），但係由於無賽事壓力，其實相當疏乎。

自從放下編務變身全職講馬佬後，馬仔抖暑人亦放假，雖云今時暑期縮短至兩個月，不過已經羨煞幾許旁人，蓋就算要開鑼前睇下晨操，腦袋於此階段仍然可以完全放鬆，毌須為工作事掛心。

昔日暑期總是無所事事，去下旅行、吃喝玩樂，一派輕鬆享受人生。不過自從投身股友行列後，積積埋埋大疊財經報章，還有不時掃入名家著作，早已經把客廳及書櫃的空位，佔據得八八九九，肯定需要花費大量功夫，方能夠成功消化矣！

美國慶假期休市在即，這天港股於成交不算大之下再創新高，唔排除係有心人趁「市薄」測試淡友力量，嘉豪總係覺得挾來挾去都靠中移動(941)，最怕呢種環境撲入去被綁，所以寧願眼望望齋吞口水，但求ＭＰＦ盡量多賺算了。

少做少錯

去周一把50%《中華威力》套了現，期望見到恆指回到上次突破裂口底部，即約21,300重新吸納，可惜周內有波幅欠調整，周五指數較嘉豪出貨時，實際僅低了數十點。

假使恆指可見23,000，現水平買入，利潤僅得5%，回報並不算吸引。今時入市，要望恆指可見25,000，帶來接近20%利潤，才真正有肉可食，能否再托高20%，主要睇資金，如果七月份日日逾千億成交，應該不難達到。在未摸清楚前景之際，我會抱住少做少錯原則。

日圓暫時拒絕繼續下跌，但尚未有能力挑戰122警戒線，環球資金情況仍可保持樂觀，不過世事要變起來可以很快，尤其是投資市場，所以應時刻保持警覺。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/06/01 189.46% 192.48% 192.34%(-1.50%) 193.96%(-2.32%) 200.04%(-5.29%)
07/06/04 189.79% 191.86% 192.07%(-1.19%) 193.41%(-1.87%) 199.66%(-4.94%)
07/06/05 189.09% 191.11% 191.75%(-1.39%) 192.91%(-1.98%) 199.25%(-5.10%)
07/06/06 188.77% 189.85% 191.40%(-1.37%) 192.44%(-1.91%) 198.83%(-5.06%)
07/06/07 189.84% 189.39% 191.26%(-0.74%) 192.02%(-1.13%) 198.45%(-4.34%)
07/06/08 189.40% 189.38% 190.93%(-0.80%) 191.67%(-1.19%) 198.08%(-4.38%)
07/06/11 189.06% 189.23% 190.55%(-0.78%) 191.28%(-1.16%) 197.73%(-4.38%)
07/06/12 189.01% 189.22% 190.16%(-0.60%) 191.15%(-1.12%) 197.39%(-4.24%)
07/06/13 188.81% 189.22% 189.54%(-0.38%) 191.01%(-1.15%) 197.04%(-4.18%)
07/06/14 186.63% 188.58% 188.99%(-1.25%) 190.78%(-2.17%) 196.64%(-5.09%)
07/06/15 183.65% 187.43% 188.41%(-2.52%) 190.37%(-3.53%) 196.20%(-6.39%)
07/06/18 181.88% 186.00% 187.61%(-3.06%) 189.84%(-4.20%) 195.73%(-7.08%)
07/06/20 182.14% 184.62% 186.92%(-2.56%) 189.34%(-3.80%) 195.26%(-6.72%)
07/06/21 179.84% 182.83% 186.03%(-3.33%) 188.71%(-4.70%) 194.75%(-7.66%)
07/06/22 179.74% 181.45% 185.02%(-2.85%) 188.14%(-4.46%) 194.28%(-7.48%)
07/06/25 181.24% 180.97% 184.20%(-1.61%) 187.56%(-3.37%) 193.88%(-6.52%)
07/06/26 182.96% 181.18% 183.59%(-0.34%) 187.07%(-2.20%) 193.53%(-5.46%)
07/06/27 182.18% 181.19% 182.91%(-0.40%) 186.54%(-2.34%) 193.17%(-5.69%)
07/06/28 182.06% 181.63% 182.23%(-0.09%) 185.88%(-2.06%) 192.78%(-5.56%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)