突然明朗

早說過，這個星期股市的走勢很關鍵。去周五急跌，為「頭肩頂」形態埋下了很強伏線，周三之前，成交縮減反彈力道微弱，仍見維持著一片淡風，但到了周四，這片天像一下子明朗起來，恆國指齊齊勁升之餘，成交接近七百億，更立即否定了「頭肩頂」形態。

不宜單純把這一天升市，解讀為跟隨外圍升勢，蓋於四月份大段時間，港股並未跟隨美股及國股連創新高，可見這次反應其實有些分別。

還有一點很值得注意，就是近期被狂炒的三、四線股，這天卻收斂了起來，資金被重新注入主流股票。上述現象，縱使不代表大戶完全睇好後市，卻已經透露了這個月指數將會被挾高，蓋現距結算仍有兩周時間，假使不是算準有殺低淡友把握，好友斷不會白白推高指數，讓對手掟貨飽餐一頓。

從上月11日開始，因懼怕國內推出新宏調政策，已經連續五個星期五出現跌市，恆指先後曾跌278, 89, 278, 31及291點。隔晚那邊廂美股雖然繼續造好，這邊廂卻有溫家寶強硬說法籠罩，假使今天港股守住不跌，甚至能扭轉成微升局面，這個本來看似靜悄悄的六月，隨時有機會創新高收場。

當然，現階段入市，若僅望恆指升至21,300，值博率還是很有限，但「升市莫估頂」，誰說得準那裡將是終點？反正五十天線一直提供不錯支持，只要看準止蝕位嚴格執行，投入博一「浸」總勝過繼續做塘邊鶴吞口水。

先旨聲明，嘉豪早於五月中宏調三招之後，已經開始押注加入好友行列，主觀看法難免偏好，有幸至今並無大錯，未致曾廣標兄於《經濟日報》的轉載丟人現眼。

日圓

環球股市(除了國內)高位遇阻力，圖表派眼中，恆指尤其像在營造頭肩頂的「右肩」，假使守不住頸線(約處20,200水平)，後市隨時急速下墜，再加上本周成交額明顯下降，確實會令好友開始憂心轉勢已近在眉睫。

處此關鍵時刻，日圓卻悄悄跌穿了122，假使這兩天能夠持續企於122「中位」，將落實成功突破「三頂」型態，換言之日圓可能展開另一跌浪，對carry trader來說，他們借日圓投資其他資產的回報，又會翻上一翻。

有錢易話為，無論這批「平錢」會投進股市，抑或黃金、石油以至其他商品市場，也將會掀起巨幅波動，大家勿忘扣緊安全帶以迎接之了。

補記: 風水佬呃你十年八年，中午批日圓急跌在即，半夜已經摸上122.65，美股又抽升逾1%，是否好戲在後頭，睇實，睇實！

宏利MPF

附圖是宏利環球精選(MPF)基金表現，僅列出了中/高風險及以上的類別。

日前與曾廣標兄茶聚，談到VP與宏利的Crossover，他說得好，VP在香港投資界名字響噹噹，但相信在洋鬼子世界，認識謝老闆與其旗艦者，應該十分有限，此所以今趟必盡心盡力，借宏利之環球企業地位，為VP打出一個更廣闊領域。此所以現時第一步，自當是好好為宏利中華威力爭取成績，期以登上MPF英雄榜首位。

嘉豪並不認識謝清海，也無推廣宣傳回佣收益，但一圖勝過萬語，MPF唔捧中華威力，仲有乜野其他更佳選擇？

送禮

回歸十周年，究竟國家會否送香港一份大禮物？

此階段嘉豪站在好友陣營，MPF中50%持有甚高風險之《中華威力》，至於兩隻師兄薦股勞氏環保(309) 與中國礦業(340)，前者曾稍減持，後者則剛增持，皆屬重手持貨，自然期望有足以鼓動指數創出新高的大好消息出現。

至於客觀環境，去周市場焦點集中於環球通帳升溫。美股連跌三天後周五回升，日圓則曾觸及121，不過卻沒出現大型unwind行動，至於國股已經逐步趨穩，港股則隨波逐流中，似乎都是在等待新方向。

「恆/國指比率」去周已經輕微升越歷史高位，只要多一點QDII (Qualified Domestic Institutional Investor, 合格境內機構投資者)，又或者港國企回歸A股好消息，國指便又有創新高機會，兼把「恆/國指比率」帶到另一高峰。我認為，假如是炒單邊期指，睇好渣貨應用國指，睇淡沽貨應選恆指，因為兩者動力勢不會完全同步。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/06/01 189.46% 192.48% 192.34%(-1.50%) 193.96%(-2.32%) 200.04%(-5.29%)
07/06/04 189.79% 191.86% 192.07%(-1.19%) 193.41%(-1.87%) 199.66%(-4.94%)
07/06/05 189.09% 191.11% 191.75%(-1.39%) 192.91%(-1.98%) 199.25%(-5.10%)
07/06/06 188.77% 189.85% 191.40%(-1.37%) 192.44%(-1.91%) 198.83%(-5.06%)
07/06/07 189.84% 189.39% 191.26%(-0.74%) 192.02%(-1.13%) 198.45%(-4.34%)
07/06/08 189.40% 189.38% 190.93%(-0.80%) 191.67%(-1.19%) 198.08%(-4.38%)

2%

看罷智經的醫療融資建議，第一樣令嘉豪覺得氣憤的是，何以要強把市民辛苦賺來的袋中錢，拿去作預計年回報僅低至2%之「負回報」投資？

美國長債息有接近5%，怕港美匯率終會有天脫鉤的話，則乾脆把市民的錢改存人民幣吧，既可享長線匯率升幅，兼且還有利息可袋，怎樣說回報也不止於2%；當然，其中已經撇除了基金公司管理費，相信是介乎1.5-2%之間。

作如斯大規模全民集資行動，最後的得益者，相信又係唔使點做的基金公司，事關這不足4%回報目標，相信阿豬阿狗都唔會覺得有難度，何況採用ＭＰＦ系統處理供款，唔會增加幾多行政開支，大筆管理費則輕易袋袋平安。

這筆醫療融資，究竟係咪可助減輕「第一柱」醫療服務，其實相當有疑問，至於「第二柱」服務，則與現時一般醫療保險重疊，對於怎樣安排購買了醫保的市民供款，建議中卻並未涉及。

全港最劣

嘉豪擁有好幾個證券戶口，包括銀行與證券行，一律採用網上買賣為主，論服務，沒一家差得過東亞銀行(23)。

十一點前永遠是擠塞期，登入戶口已經係第一道難題，等它展開其Java防盜輸入密碼頁，一般無五分鐘不可為，然後到鍵入落盤指示，又要多等三數分鐘，之後再覆核指示三數分鐘，加加埋埋超逾十分鐘落一個盤。欲買賣快速上落細價股時，股價動輒跳動十「格」八「格」，你的買賣指示才有機會送到市場。

致電投訢嗎？技術支援電話永遠撥不通，只有改撥開戶電話熱線，左等右等找個經理來出口氣，答案是他們也知悉有關情況，要寄望稍後電腦設備升級。不過早在半年前，我已經在此寫過其網上交易系統「時有」緩慢，至今卻變本加厲，變成「必然」緩慢。

咁o既服務態度，當然並非證券部門獨有，嘉豪在東亞同時開立了私人與公司戶口，服務水平與獅子銀行相比，也是差了一大截。真想問句寶哥哥，有何顏面每年支取大筆袍金？

一國兩制

確係「一放就亂、一抓就死」，國內股市唔使一個禮拜跌足兩成，從之前翻天樂透，完全變調成為愁雲慘霧。

唔經過呢一役，驗證唔到港股之成熟，連股市也變得「一國兩制」，既不因內地股市狂升而升、也無跟隨大瀉而瀉，保持在縮幅區間波動，於前景尚未明朗下維持平靜心態，以候更多啟示出現。按捺不住的資金，則沉醉於三、四線股的「音樂椅」遊戲，今天抬高這隻、明天捧起另一隻，港交所(388)有呢批活躍客仔支持投注額，實在應該頒發番張感謝狀以示表揚，甚至大可向馬會入場投注單Ｔ逾百元送飲品一類回饋活動借鏡。

究竟國內股市調整至何時方休，暫時仍未看得出頭緒，畢竟佢地係散戶主導，正宗「盲羊」居多，不過以目前每日驚人跌幅而言，睇怕難免震走大部分入市不久的新客仔，整固需時在所難免，至於最終係咪會影響及港股以至環球股市，才屬值得大家密切注意地方。

補記：國內股市下午大幅反彈，既可視為初步尋底成功，也不排除為超賣後的後抽，不過值得注意是港股近五個交易日中，有四天成交額超逾700億，而且期間恆指升逾400點，國指升逾600點，反映資金仍積極湧進市場，短期內當不虞大跌。

日期_成交(M)__恆指__升降點__%__國指__升降點__%
5/30 $75,595 20,293.76 - 175.83 -0.86 10,403.44 - 212.01 -2
5/31 $76,531 20,634.47 +340.71 +1.68 10,739.32 +335.88 +3.23
6/01 $74,756 20,602.87 – 31 .6 - 0 .15 10,874.45 +135.13 +1.26
6/04 $67,096 20,729.59 +126.72 +0.62 10,922.21 +47.76 +0.44
6/05 $76,226 20,842.15 +112.56 +0.54 11,022.09 +99.88 +0.91

睇實日圓

嘉豪十多年前相當熱衷炒匯，經歷過日圓升穿80大關場面，當年美國公布一個GDP數據，隨時可以製造五六十點子波幅，一日靜市高低位都百餘點子，旺市則二三百起碼，見慣昔日大場面，如今匯市相對平靜得多，當然風險亦減輕不少。

91年1月17日，幾枚飛毛腿導彈射向伊拉克，除了令當地生靈塗炭，也使嘉豪渡過了人生中最灰暗的生日，事關當日甫開市即盡情掃入倫敦金，一心發番筆戰爭財，豈知未到中午，金價已經急轉直下，教我輸盡全盤資金，從此告別朝八晚三的炒匯日子。

今天日圓低企於122，若果有人懂得於十多年前用其做供樓按揭，認真係笑甩崩牙，而從附上之五年周線圖可見，假使現價不穿，將變成三頂回落(圓升)，不然則繼續大瀉，起碼125方有機會喘息，以目前RSI處於偏強(圓弱)而未至超買(賣)，形勢則似將破頂居多。嘉豪有位朋友早於三月初116時大手沽圓，賺價之餘兼收了兩個多月息，昨晚已在討論是否應加碼追沽，我的意見是只要見續瀉至122中位，即落實並非假突破的話，值得放手一試。

現時日圓於我，則是觀察國際低息資金漲退的指標，蓋3月5日環球小股災中，確曾出現Unwind現象，故只要一天未見大幅反彈，也不需過分憂心股市情況。

繼續買大

嘉豪持續兩周之ＭＰＦ入貨行動業已完成，期間雖然僅跨越九個交易日，但周三見恆指跌至五十天線，索性「開雙」入夠10%，至此接近二十萬之「生果金」，已經有半數回投到市場中去。

恆指連續第四個周五下跌，不過是日實際跌幅輕微，而且全周計數反而上升了80點，形勢明顯比前樂觀，何況另一邊廂國指漲逾1%，完全未受滬深兩地股市又再下調影響，並帶領「恆/國指比率」挑戰歷史新高。

縱使小弟從來未認真學習技術走勢，卻可簡單從觀察兩周前所刊載三年圖，預測這次只要成功突破，國指的升勢會相當強大，否則便隨時形成雙頂回落，掉頭出現大幅走低，所以短期表現十分關鍵。

現時恆指正貼近十天與二十天線，只要本周六、日國內不再出招(也估計機會有限)，20,740將一揮即蹴，而且日圓快跌穿122，配合外圍形勢，大有機會重展升浪，料可繼續抱著審慎樂觀心態。

補記：美國就業數據理想，核心消費價格回落，美股市前盤即現Strong Buy，Bingo!

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/05/02 204.03% 202.42% 201.89%( 1.06%) 202.43%( 0.79%) 206.59%(-1.24%)
07/05/03 204.07% 202.88% 202.24%( 0.91%) 202.34%( 0.86%) 206.53%(-1.19%)
07/05/04 200.71% 202.74% 202.07%(-0.67%) 202.10%(-0.69%) 206.38%(-2.75%)
07/05/07 199.09% 202.08% 201.78%(-1.33%) 201.77%(-1.33%) 206.23%(-3.46%)
07/05/08 198.19% 201.22% 201.51%(-1.65%) 201.43%(-1.61%) 206.07%(-3.82%)
07/05/09 198.22% 200.06% 201.24%(-1.50%) 201.18%(-1.47%) 205.88%(-3.72%)
07/05/10 196.34% 198.51% 200.70%(-2.17%) 200.92%(-2.28%) 205.64%(-4.52%)
07/05/11 196.96% 197.76% 200.25%(-1.64%) 200.75%(-1.89%) 205.43%(-4.12%)
07/05/14 191.61% 196.27% 199.17%(-3.79%) 200.31%(-4.34%) 205.06%(-6.56%)
07/05/15 191.57% 194.94% 198.08%(-3.28%) 199.83%(-4.13%) 204.66%(-6.39%)
07/05/16 191.22% 193.54% 196.80%(-2.84%) 199.34%(-4.08%) 204.19%(-6.36%)
07/05/17 191.79% 192.63% 195.57%(-1.93%) 198.91%(-3.58%) 203.70%(-5.85%)
07/05/18 192.51% 191.74% 194.75%(-1.15%) 198.41%(-2.97%) 203.17%(-5.25%)
07/05/21 192.25% 191.87% 194.07%(-0.93%) 197.92%(-2.86%) 202.70%(-5.16%)
07/05/22 192.32% 192.02% 193.48%(-0.60%) 197.49%(-2.62%) 202.29%(-4.93%)
07/05/23 191.27% 192.03% 192.78%(-0.79%) 197.01%(-2.92%) 201.93%(-5.28%)
07/05/25 192.69% 192.21% 192.42%( 0.14%) 196.56%(-1.97%) 201.63%(-4.44%)
07/05/28 192.88% 192.28% 192.01%( 0.45%) 196.13%(-1.66%) 201.33%(-4.20%)
07/05/29 192.83% 192.40% 192.13%( 0.36%) 195.65%(-1.44%) 201.02%(-4.07%)
07/05/30 195.07% 192.95% 192.48%( 1.34%) 195.28%(-0.11%) 200.74%(-2.82%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/01 189.46% 192.48% 192.34%(-1.50%) 193.96%(-2.32%) 200.04%(-5.29%)

可加可減

無記錯的話，最早出現「可加可減」呢個名詞，應該係由廖秀冬之公共交通票價機制開始，後來電影戲票又話「可加可減」，公屋租金又話「可加可減」，逐漸演變成一個各界樂用的Term。

中華文化源遠流長，縱使係近乎全無學術水平之小弟，都諗唔到點解，可以創造出一個咁「騎呢」的名詞。譬如用靈活增減、靈活升降、公平浮動，甚至係靈活加減機制，無論手寫口讀，都唔見得會失卻「可加可減」原義，但肯定較目前公整斯文得多。

唔好怪嘉豪挑剔，事關香港人凡事都一窩風，話唔定有一天各行各業積極抄襲口號，屆時企業老闆又話薪酬「可加可減」、領匯街市賣條魚亦「可加可減」，連桑拿浴夜總會收費都「可加可減」一番，則咪話唔眼冤。