沙圈撒野 Shitting Paddock

Chart of the Day - Gold doubled over the last two years

2010-11-25T00:36:00.000+08:00

Chart of the Day - Gold doubled over the last two years

Fwd: FW: Please keep list going around the world

2010-11-05T14:09:00.000+08:00

Dear All,

Sharing with you all, terrible.

Wing Yan

6901-7526 (M)

Teach us to remember we will die that we will become wise.

DEAR ALL:

Please keep list going around the world....hit forward
請向全球傳遞這封信
and add your name to the bottom of the list before you send it on!
並把你的名字放在末尾並發送
Just sign and send on, this is serious.
請一定簽名並發送，這事非同小可！
Denmark is a big shame.
丹麥是我們的恥辱
The sea is stained in red and
海洋被血染成紅色
in the mean while
但是
it’s not because of the climate effects of nature.
這不是由於自然氣候導致的

It's because of the cruelty that the human beings (civilised human)
是因為殘忍的人類（文明社會的人）
kill hundreds of the famous and intelligent Calderon dolphins.
殘忍的殺害了上百頭人類已知並且具有高智商的卡德龍海豚

This happens every year in Feroe Iland in Denmark .
這種事情每年都發生在丹麥的斐羅島
In this slaughter the main participants are young teens.
這場大屠殺的主要參與者是年輕人
WHY?
為什麼會這樣？
A celebration, to show that they are adults and mature!
因為這是一場慶祝，一場顯示他們已經長大了的成人禮

In this big celebration, nothing is missing for the fun.
這場聲勢浩大的慶祝活動被舉辦得完美無缺
Everyone is participating in one way or the other
每一個人都有自己這樣那樣的慶祝方式
killing or looking at the cruelty “supporting like a spectator”
親自參與謀殺，或以極大的對殺戮熱情和對生命的殘忍作著一名看客

Is it necessary to mention that the dolphin calderon
我們有必要對卡德龍海豚有些瞭解
like all the other species of dolphins,
他們就像其他種類的海豚
it’s near extinction and they get near men to play and interact
已經瀕臨滅絕，並且有著人類一樣的反應能力和智商
In a way of PURE friendship
以一個“純粹”的友情的方式

They don’t die instantly
他們暫時不會立刻死去
they are cut 1, 2 or 3 times with thick hooks
他們重複地被粗粗的漁鉤劃傷皮膚
And at that time the dolphins produce a grim cry like that of a new born child

每當這個時候，我們能否聽到他們像初生嬰兒一樣稚嫩而又無力的啼哭聲？

But he suffers and there’s no compassion
但他們只能默默忍受，沒有一絲多餘的憐憫
while this magnificent creature slowly dies in its own blood
當這神奇的生物慢慢在自己血液的包圍中失去生命

Its enough!
我們看夠了！
We will send this mail
我們會接力發送這封郵件
until this email arrives in any association defending the animals
直道他到達環保組織手中
we won’t only read.
我們不會袖手旁觀
That would make us accomplices, viewers
因為那樣會使我們變成幫兇！看客！

上帝造萬物之後，又造人，並讓人管理世界，也管理海中的生物，然而......
前幾天，剛從報紙上剪下一則新聞，說是世界上最幸福的五個國家排名丹麥、芬蘭、挪威、荷蘭等，丹麥排在首位！

若這種幸福是建立在如此令人震驚的行為上，實在是一點人性都沒有了！

這就是我在昨天收的一封郵件，打開後我很震驚，對於那觸目驚心的紅！像是有種東西直擊心靈
我忽然就想起，在Michael的那首《Earth song》的MV�，那些被鐵網套住的海豚和棍棒敲擊海豹的畫面。
在此，我想引用作者Sandra Sasvari在《邁克爾．傑克遜和人性》�的一段話：
馬丁．路德金說過：“歷史將記取的社會轉變的最大悲劇不是壞人的喧囂，而是好人的沉默。”

我們絕不要沉默。
盲目的順從和怯懦的精神是惡霸存在的原因，極端的說，是屠殺發生的原因，也是邁克爾·傑克遜逝去的原因。
我們都有掠食者的本性，我們都可能為了自我欲望而促成獵殺弱小——只有一些人努力去控制它。
就像邁克爾．傑克遜的著名的歌中唱道：“如果他們問為什麼，為什麼？告訴他們這就是人性。”

永遠不要沉默，請你轉發這封郵件！

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最齊全期指期權數據

2010-10-30T00:10:00.003+08:00

按此前往Google Documents數據庫

認識擅長寫Mobile Apps之發燒友嗎?

2010-08-06T16:24:00.001+08:00

有的話，請發電郵聯絡
wongkht@gmail.com

上半場完

2009-08-15T10:37:00.001+08:00

八月分首兩周過去，恆指高低位在21,196與20,316，相差僅880點，突破將出現在那一方向，暫時仍未有清晰數據支持，只知道距離出現的時間應該愈來愈短。

月初恆指期貨淨倉逾37,000張，現減了約5,000張。這些套回的子彈是否再發射，對本月分餘下階段走勢十分重要，若見恆指貼近其中一端而淨倉數增加2,000張以上，便是明顯即將破位訊號。

小弟仍傾向看淡而不造淡。看淡是基於內地領跌的走勢，仍未見任何到底蹟象，畢竟之前的升幅實在過大，外圍亦見美匯指數正營造頭肩底的右肩，頸線約處於79.2 (現78.72)，周五晚已令油價與金價急速回下，再下去美股難望獨善其身，則港港豈能例外？至於不造淡，是因為毌須造淡，只需把戰場轉移至二三四線股，細細注參與，同樣可以在調整中賺到升幅，最重要是保留到實力待下次轉角時全力持貨。

上述全屬紙上言兵，最後定奪，還觀大戶期指部署。

投資者教育

2009-08-12T23:44:00.000+08:00

大市進入了有波幅無方向階段，在20,300與21,200之間兩頭撞。跌得急買牛，升得速捧熊，睡醒一覺便有派彩，只爭在你信唔信。

剛做好了周三收市後數據功課，有兩點較值得提出。

一. 近期升跌看來僅受小撮力量操控，這可從去周五起恆指期貨淨倉增減量見一斑，跌市減二千，翌日反彈便增回二千，是日大跌3%，原來又是減二千，根本沒有絲毫對頭力量開淡倉手影。

二. 這是近期第三度恆指跌近20,000點，細心比較一下每次恆指牛證過夜街貨量，可發現散戶於此位的入市信心，已經逐漸增強。7月29日839球 (36%)，8月7日1,000球 (42%)，這次則增至1,485球 (51%)。

我的看法是，大戶正進行投資者教育，當愈來愈多散戶相信跌近20,000點，便是調整底部的時候，自不愁沒人前仆後繼去接貨。當然，在此之前指數還有可能再試一試高位，甚至乎短時間急升幾百點，先挾死散戶淡倉，非自恃藝高人膽大者，最理想做法始終是暫時靠邊站。

出場

2009-08-08T00:37:00.000+08:00

本文寫在周六零時，美股借就業數據勝於預期抽升逾1%，下周一恆指勢將接力反彈無疑。

其實單從周五期指收市數據，已知恆指跌勢可獲喘定，蓋在跌了逾500點下，過夜淨倉減了逾2,000張，很明顯大戶並未乘勢買進淡倉，只是主力平掉已經獲豐厚利潤的好倉而已。

問題卻是周一裂口高開後，看來也僅方便大戶再散一些貨而已，我留意到好些股市貼近見頂的蹟象，預期捱不過這個星期，甚至可能只頂到周初一兩天，市況又會重新滑落。

首先是美匯指數拒絕再跌，連帶油價與金價的高位，已經日比日低。其中金價在周四及周五，一再於美市前先抽高後壓低，而伸延了很長時間的四小時圖升軌，已經下破保力加通道中軸掉頭，相信本周再不容易企穩US$960樓上了。至於一直帶領港股升勢的深滬股市，去周才下跌了約6%，相對以倍計的升幅，調整之路依然漫長，也不似會帶來甚麼支持了。

再細心觀看九月恆指期權，20,000及21,000 CALL俱屯了重兵，我相信大戶不會如此重手做等價長倉，換言之是看20,000樓下了。至於下望到那個水位，從九月PUT暫時見到主要位在18,000至18,400，現價計也不過稍逾10%。

尚要注意是散戶再非一面倒捧恆指熊證，去周五過夜數是牛四熊六，實際各僅逾1,000球，對比一面倒時3,000球以上熊證低了一大截，自然也影響了大戶殺肥熊的胃口。至於之前不斷見大戶增持的中移動 (941) 牛證，去周五開始減了188球收割，假使周一續見出貨，便又是尾班車之象。

面對這局面，雖未至於要完全清倉，但嘉豪會起碼走一半貨，至於閣下怎樣做，就要獨立思考一下了。

死牛

2009-08-07T18:37:00.000+08:00

在這個波動性愈來愈大的市場中炒作 (好聽講是投資)，投資人最忌甚麼？睇錯市？收錯風？還是過於進取？

我覺得統統不是，「最」忌是太固執，變了一邊頸的死牛。

信報某位估市專家，自從恆指於六月底18,872點回下開始，每天都搬出三五七條大道理，說恆指要跌落16,000點以下，又叫讀者全線清倉，更謂甚麼專業投資者沽期權買認沽，結果恆指自七月中17,000邊調頭 (正好是小弟重新開筆之際) 直升到21,000新高，這位專家始終還是覺得自己沒有看錯，每篇文章都謂大調整在前呀，即將大跌市呀云云。

嘉豪也是站在最前線的評論員，推測每一匹馬的勝負，僅分餘鐘便跑出結果，遠不如評論股市咁多「走盞」，看錯的時候一定比看對多。觀眾或讀者也深明沒有必中的貼士，最重要其實是評論者的內容有啟發性，看錯的時候知道錯在那裡，才可以真正帶來裨益；一味強詞奪理找借口，無論評馬評股，都不是我那杯茶。

回到正題，中移動(941)一如所指挾升，加上匯控(5)強勢，還是敵不住內地終於出現的調整。不過若有研究期指與期權數據者，當留意到周二與周三恆指先高後低處弱勢之下，淡友並無明顯增加注碼，無論期貨淨倉數量，抑或是期權PUT，皆乏部署手影。唯一是九月分22,400 CALL，於周三加了2,500張，加上本來已有「大飛」的22,600 CALL，反映在大戶心目中，暫時覺得這個升浪的頂部，不容易穿越二萬二中位。

至於短線走勢，要待看過周五晚期指等收市數據再補充。

盡挾

2009-08-01T03:30:00.001+08:00

去周三內地上演一幕高台跳水，最後成為走火警演習，在央行澄清並無收緊銀根意思下，僅兩天滬深又已升回高位渡周末。

既然決心要谷內需，國內大概逃不過需製造出另一場資產泡沫，畢竟只有當人民感覺袋中富有，炒兩炒便有銀紙之時，才會樂於大量消費。這容或會種下惡果，但明日愁來明日當，先從金融風暴中站起來，是領導人當前首個目標。

去周港股升幅雖不大，周線圖始終是三連陽，而美國一輪業績盈喜後，接住踏進港中業績期，若然本周初再挺上創新高，前半個月很大可能乘勢盡力挾升。匯控(5)之後，料輪到中移動(941)接力，蓋除了圖表上正突破下降軌外，更見去周開始有大戶猛吸牛證，現累積街貨高達467球，隨時一聲令下即踩油開車。

近期除了股市以外，閒來也經常留意金價走勢，因為基本上整個投資(機)市場已接近同步升跌，而自美匯指數跌穿79以後，金、油、股便齊齊上升。其中本來屬大落後的金價，延到周五終見急彈，不過最要命是展步前先深深向下震倉，待至美股開市方急速調頭，持好倉而實力不足者，看得中也未必等到派彩。其實類似鏡頭屢見不鮮，多注意香港時間晚上九點前後金價往那方走，做對面多數有收穫；不過先旨聲明，孖展炒金風險極高，縱使自恃藝高人膽大，也必須落好止蝕盤斬倉，否則十分八分鐘波動已經足夠輸死。

靜一靜

2009-07-24T22:07:00.001+08:00

本月15日清晨重新為本博客開筆，嘉豪指出將會展開挾淡倉大升浪，結果恆指由當天開市18,042，只用左個半禮拜時間，便頭也不回直闖19,982新高，聽信坊間財經演員十個有九個叫唔好買者，惟有怨自己欠缺獨立思考能力，甘心畀人牽住個鼻走。

今時小弟成為了一個純技術分析派，睇圖表信數字，雖未至於像Turtle Trader賴以操作維生，但看了講述他們成功故事的著作後，絕對認同以個人能力，根本不可能收集到，以至於分析清楚影響著市場的各種條件變化，所以倒不如埋首在excel研讀數字，反而有機會理出頭緒。

本周期指結算，比對上月底轉倉時，恆指升了約2,000點，好友應該滿意，淡友也不一定損手，蓋月初至月中曾產生約1,500點跌幅，那段日子會賺到一定利潤，再觀外圍油價、金價上升已近荼薇，外匯則大多於前高位附近徘徊，這陣子除非出現相當突發事件作推動藉口，否則市況應該會傾向較為淡靜。從圖表而論，恆指周線圖先有破腳穿頭，剛星期繼續出現陽燭，若這一周仍上升，則會是三連陽大好局面，惟不像會如斯順利，畢竟日線圖多項指標已經相當超買。

無論如何，始終宜順勢而行，亂估頂以至做淡，在現時並非明智之舉；惜散戶總是不肯汲取教訓，表面上剛周除星期一外，每天恆指熊證過夜街貨量未算多，實際卻是很多觸及了回收價被打耙。當然，以20,000點作入市位的話，看來賺盡也很有限，勿忘記港股這次升浪，基本上是由內地牛市帶起，以滬深300指數由去年十一月初低至1,600點起步，已經升了逾2,000點，假如有一天要展開下調，縱使只是最低幅度三分之一，連帶港股也會跌得很「甘」。故若從值博率著眼，現階段縱使忍不住手入市，也僅宜炒即日鮮賺點小利，除非是早在18,000點或以下進場者，才具資格把線放長一點，盡量賺取最後那分利潤。

翻版

2009-07-24T17:39:00.001+08:00

日前出席一位馬主朋友飯局，同席包括兩位華資大行高層，還有城中頗吃得開人物，話題除了聲色犬馬百家樂，討論得最熱烈的當然是股市。

嘉豪滿以為「有銀士」大多會像A貨股神四叔，穩穩陣陣買一籃子好股作中長線投資，想不到這晚上聽到的內容，卻九成九九屬我輩散戶至愛之神仙股，除了好些屬乜礦業物環保的變身概念貨色，甚至8字頭創業板股仔也吹過好幾隻；敢說當中最「正經」者已經係國美(493)，其他可想而知矣！

如斯畫面，教小弟想起「港股直通車」前半年時間，那時同樣是藍籌股大升過後，大方向未明朗的膠著日子，神仙股便成為了一眾大中小戶尋寶對象，直至某天(那次屆五月分)才突然音樂停頓，衍生了一場頗具殺傷力的股仔災。還記得後來再由大股接力升了兩個月左右，恆指便大幅調頭向下，直至V形反彈狂升，完成了整個牛市。

不知道歷史是否將會完完整整重複，但記得對於當時才接觸了股票極短時間，手持著大量以倍數升幅的神仙股之嘉豪在下，完全不相信手中「價值」，竟然可以蒸發得那麼迅速。前事不忘，後事之師，特意在此書一筆，既提醒大家亦提醒埋自己，功得無量。

多研究少出入

2009-07-19T09:53:00.003+08:00

嘻嘻嘻，又開口中，恆指三幾日間迫近19,000，做淡者被挾到失暈。

先睇番盤牛熊數，牛359球對熊4,079球，散戶又見排出人肉城嗇，過夜街貨側埋一邊。唔知大家有無發覺，去周恆指通常都係早段裂口高開，先橫行以至稍作回軟，然後到下午或尾段方再上升。大戶如斯舞法，最容易引誘散戶開熊證，蓋彼等以炒即日鮮為主(牛熊證成交七成在上半日)，首一個半個鐘見個市升唔上，自然會心思思買入熊證，可惜通常至上午收市也僅一百幾十點利潤，侷坐到下晝即打回原形，最後被迫過夜博一博，就此便多累積新一批蟹貨。

期指方面，周四大升變小升見陰燭黑墓碑，淨倉卻是減數，反映了淡友未敢出手，到周五好友便立即發力，恆國兩指合共增添了近4,000張淨倉新單，此所以當日雖外圍升幅有限，恆指卻進帳了逾2%，成為區內最強市場。至於期權倉位，即月15,000及16,000 PUT在周一(13日)大跌市後未見加倉，其實已經是市跌不下徵兆，到周五升至相對高位後，也僅見17,600與18,000 PUT各比周初添了約300張。縱使現距結算還有兩周時間，淡友大致上已經潰不成軍。

餘下問題，乃是否能夠一舉穿越早前19,161高位？觀八月期權，暫時僅在20,000 CALL與16,000 PUT見千餘張較重貨，而即月CALL也是20,000重貨，且後者加倉數相當有限，看來縱使本月可以創出年內高位，也未見得有把握抽升至20,000樓上。除非是本周初見期權數再有異動！

錯過了周初入市的話，現階段便只有按兵不動。參與了市場一段日子後，嘉豪也愈來愈明白「多研究、少出入」的道理。

邊個做輸家

2009-07-15T09:00:00.002+08:00

哈囉，馬季歇暑，嘉豪又回來開筆了。

過去一年的投資市場，跌到面目全非，可幸小弟早開始睇淡，拜熊證減輕了部分損失，戰鬥力尚算完整。

手中有子彈是一回事，去年十月底的V形反彈，以及三月中啟航回升兩次大好機會，為我帶來的好處卻有限，畢竟升勢既急且勁，與人們口中所述昔日的漫長熊市景像，顯然並不相同。此所以身為投資初哥的我，始終以為兩次回升皆僅屬熊市反彈，除了認定總會以倍數回升的卓施金網(8063)外，其餘賺點小錢便急急cash out。

市場中不相信這次牛市迅速展開的人更多，在我每日記錄的牛熊證成交數據顯示，打從踏進四月中，即恆指升至15,000區開始，散戶便集中以熊證操作，過夜街貨更經常處於「牛一熊九」極端比例。終於再一次證明，群眾十九看錯，市場升跌方向，始終非賴一人一票決定。

踏入七月後，恆指從19,000高位回落，近兩周最hot的看法，是宜待至16,000才入貨。若果普遍都是這個想法，你認為會成為事實嗎？

本周一(13日)恆指急挫至17,000邊，恆指與國指期貨，共增加了7,000多張未平倉合約，兩者淨倉則共增加約3,000張，戲劇性地翌日卻反彈兼升突，兩期指再增8,000餘未平倉合約，淨倉4,000多張。這兩天的指數走勢及成交告訢我，大戶現階段分開了兩個陣營，周一先由淡友出手，周二則由守株待兔的好友反撲，換言之淡友目前已經在17,500樓下被綁，我相信借高盛理想業績作始，隨時又會上演另一場挾淡倉行動。

反映散戶方向的牛熊證呢？周二恆指熊證街貨急升至3,400多球或佔83%+，餘下三個交易日若恆指持平甚至持續向上的話，估計到周末隨時又累積至5,000球高位。大家不妨翻查近半年數據，有那一回散戶曾經沽得對？

四叔高調說20,000點會沽一半，16,000點再撈回。用陰謀論來看，縱使非當事人刻意公開誤導，大戶聽了，也應該預算到散戶19,000點以上，20,000點前便會趕在四叔前出貨，然後乖乖持住現金等調整。這個局讓你去布，當然不會讓恆指跌穿17,000，還應該盡力推至25,000，屆時才開始出貨，還怕沒人排隊於20,000樓上接嗎？

不排除我會算錯，但若淡友現階段找到據點向下攻，16,000可以買，卻多數不會是這次調整的終點，否則人人順利撈底賺錢，咁邊個做輸家？

有聲有色

2008-09-28T10:43:00.000+08:00

是日跑馬，有好幾匹初登場而磨刀霍霍者，最受注目應是葉廄聚好盈及東尼仔金玉滿堂，前者代表寶樹系，亦即意馬(585)高先生回歸，後者看名字則應屬合和(54) 系人馬，皆淵源甚深，而觀晨課同屬準備妥當之輩，不捧得過熱可留神。

聚好盈以外，柏寶多匹葉廄座騎皆具分量，我最喜歡有聲有色，早做野而起得理想，按上季與首飾奇寶串Ｑ之役狂放速度，揀1200出擊有理，何況換來賠率；今季Ｐ派彩採用新計法下，這類馬更是理想大注Ｐ對象，應有2.3倍左右。

另一匹喜歡之馬是前季5W上季卻盡輸之叫關領，大馬暑期後很早做慢工夫收身，沙田草閘第一匹彈出，然後輕輕鬆鬆跟走，到終點前的一的又撲前，明顯回復火氣兼角逐興趣，既降回31分前季起步點，求其跑八成都足以制勝。

講番股市，我上周初沽過一轉後便作壁上觀，因臨近結算兼美國救市方案反反覆覆，這類消息市隨時開裂口，為免做炮灰寧願唔參與。據傳是晚可能有結果，加上屆真正結算日，周一復市有機會兩邊挾，睇準圖勢可能有得炒。

較中線策略仍屬候高沽，我估計可能很快出現又長又悶之陰乾市。最穩陣是等到50天線出手，問題係唔知有無咁好世界？

最後講埋MPF，之前提過21,000以下，逢低1,000點入一注(收市計)，結果進了4注。到前周五大反彈翌日，眼見抽至19,000樓上，即最底一注賺了約9%，決定將該部分先行套利，留待下一回抵18,000之下再入。

破關之後

2008-09-05T21:32:00.003+08:00

20,000大關終於跌破，無巧不成書，這回破關之際，正是兩周以來，唯一牛證隔夜街貨，比熊證數量較多之日，即係散戶又屬這次破位的主要輸家。

羅馬非一日可建成，熊市也不會一口氣跌到底。尤其這大半年來，聯儲局一味發招放水救火，個市跌到咁上下又被托番高，所以依然有可炒之處，最重要係能夠摸得準掉頭方位，同埋企錯邊時肯速速斬纜解決，咁就無妨繼續參與。

隊得穿呢類「齊頭」大位，照計無話跌三兩百點就收工，何況周五後收市計數，牛證街貨依然近半，而只要能夠迅速跌穿19,400，市場上駐兵最重之牛證便將接近掃清。等到屆時大戶找不到對手，才應該會放輕手腳，讓個市彈番一彈然後再插過。

近兩周成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數………恆指牛證………………恆指熊證………………恆指認購輪……………恆指認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額…………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％
25/08_21,104.79_26,879 / 41,050__723.68 / 49.88%__727.23 / 50.12%_2730.53 / 54.88%_2244.50 / 45.12%
26/08_21,056.66_21,343 / 52,946__269.52 / 14.20%_1628.58 / 85.80%_2636.10 / 49.42%_2697.73 / 50.58%
27/08_21,464.72_10,964 / 51,950_1248.94 / 25.50%_1248.94 / 74.50%_2606.02 / 48.88%_2724.99 / 51.12%
28/08_20,972.29__7,822 / 50,601_1621.17 / 14.09%_1621.17 / 85.91%_2194.46 / 48.92%_2291.01 / 51.08%
29/08_21,261.89_40,319 / 41,005_1179.87 / 32.70%_1179.87 / 67.30%_2066.15 / 56.84%_1568.88 / 43.16%
01/09_20,906.31_41,436 / 42,245__336.08 / 19.83%_1358.81 / 80.17%_2027.37 / 54.90%_1665.39 / 45.10%
02/09_21,042.46_42,694 / 43,606__586.59 / 34.13%_1132.16 / 65.87%_2116.46 / 57.16%_1586.07 / 42.84%
03/09_20,585.06_42,601 / 43,895__699.97 / 41.58%__983.44 / 58.42%_2163.91 / 58.43%_1539.63 / 41.57%
04/09_20,389.48_40,901 / 42,314_1365.25 / 64.17%__762.19 / 35.83%_2397.76 / 61.67%_1490.30 / 38.33%
05/09_19,933.28_38,665 / 40,075__704.57 / 46.82%__800.34 / 53.18%_2466.95 / 63.07%_1444.63 / 36.93%

註: 恆指牛熊證及窩輪街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

20,900

2008-08-30T11:57:00.004+08:00

周內港股日升日跌，高低位相差僅700餘點，短期內先反彈抑或繼續下插，各人有各人睇法，不過大部分投資者皆預期恆指最終會跌至二萬點樓下，差別僅在於中間的劇情如何發展。

早說過小弟會在周末前等機會買進熊證，見周四(28日)期指結算後雖然仍往下挾，但熊證街貨量高達85.9%，加上晚上美股揚升，果然在周五下午找到高點進場，當時約處恆期21,320，15分鐘圖MACD剛發出牛熊轉勢訊號。不過話說回來，恆指5天線已經於周四上越10天線，而且有希望突破20天線，日線圖則現熊牛訊號而暫時受制於保力加通道中軸，再觀熊證街貨比率仍居67%，推算周初向下的動力應該有限。不過市場變幻莫測，可以有主觀看法卻應該不時檢討，最重要是觀察周一恆指期貨能否守得住關鍵支持20,900，試穿的話當然無妨繼續坐，蓋隨時可以就此逐步走向年內新低位，否則反彈回21,000的話，則應該先平一半熊證，使防守力量倍增，並再觀20天線阻力為需否徹軍訊號。

新馬季將於兩星期後開鑼，換言之小弟貼市的程度將有所減少，博客也難免要減產了。不過我會盡量保持每日update各恆指衍生權證及牛熊證街貨數據，大家可從Market Data參考，當然更歡迎多多留言交流意見。

後記:周一(1/9)恆指在內地指數急挫下，跌得比預期為深，但眼見期指一再跌至20,750附近便回頭，最後改變初衷於20,800全數平掉熊證，下午3時更於15分鐘圖出現轉勢訊號時，買入牛證博反彈，蓋心想美股無市過夜風險有限，目標初步置於21,100，當然還要視乎圖表訊號執生，若跌穿20,700便即止蝕。

近兩周成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數………恆指牛證………………恆指熊證………………恆指認購輪……………恆指認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額…………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％

18/08_20,930.67_36,231 / 38,786_1161.77 / 68.58%__532.30 / 31.42%_2507.96 / 55.03%_2049.38 / 44.97%
19/08_20,484.37_35,048 / 37,741__615.01 / 46.46%__708.71 / 53.54%_2555.07 / 54.97%_2093.04 / 45.03%
20/08_20,931.26_33,133 / 36,152__675.78 / 51.91%__626.05 / 48.09%_2709.36 / 56.61%_2077.06 / 43.39%
21/08_20,392.06_32,902 / 36,732__512.63 / 34.51%__972.65 / 65.49%_2606.47 / 53.90%_2229.31 / 46.10%
25/08_21,104.79_26,879 / 41,050__723.68 / 49.88%__727.23 / 50.12%_2730.53 / 54.88%_2244.50 / 45.12%
26/08_21,056.66_21,343 / 52,946__269.52 / 14.20%_1628.58 / 85.80%_2636.10 / 49.42%_2697.73 / 50.58%
27/08_21,464.72_10,964 / 51,950_1248.94 / 25.50%_1248.94 / 74.50%_2606.02 / 48.88%_2724.99 / 51.12%
28/08_20,972.29__7,822 / 50,601_1621.17 / 14.09%_1621.17 / 85.91%_2194.46 / 48.92%_2291.01 / 51.08%
29/08_21,261.89_40,319 / 41,005_1179.87 / 32.70%_1179.87 / 67.30%_2066.15 / 56.84%_1568.88 / 43.16%

註: 恆指牛熊證及窩輪街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

卓施金網(8063)

2008-08-28T21:23:00.001+08:00

港股累跌了大半年後，市場上出現了不少便宜貨，但論到「抵買」程度，比得上卓施金網(8063, 另因合股以8393交易)的並不多。

這隻曾經停牌三年，由附屬德祥之金懋收購改組，恢復交易已經15個月的「筍」股，除了復牌初期曾短炒過一會後，便隨細價股股災不斷下插。期間曾經配售新股，後又供股集資，從不久前發出之2008上半年業績報告所見，公司持有現金多達3億3千多萬，另加約5千萬流動資產，負債則近乎零。

卓施金網僅得一項業務，為經營貴金屬買賣，半年營業額400餘萬，「貢獻」溢利數萬大元，賺唔賺錢其次，最重要係無乜點蝕，不大似會影響及其流動資產價值。

條數好易計，當佢檔生意一個仙都唔值，流動資產近4億，一隻乾淨殼點都值1億，咁即係5億喇！但係望番是日(28/8)股價，經過市場某些人不斷向下派貨後，現時成間公司總市值僅6千多萬，換言之係其可計算價值的8分1，甚至低過一隻殼股價。

千祈唔好當小弟向大家提議撈底，蓋邊處屬「底」外人難估，大家唔見隻乜乜旅遊......

大戶獵熊

2008-08-26T21:44:00.008+08:00

散戶一面倒看淡後市下，大戶是日(26/8)再度展現他們偷天換日的功力，管他美日中歐所有市場齊聲下挫，搭正三點國內那邊廂剛收市，這邊廂即時把恆指挾高近400點。小弟三天前指出，沽家宜抖抖，今信乎？

收市後做功課，竟見熊指街貨所佔分額高達85%，且總數較周一多了三成，而恆指認沽輪街貨數量也明顯大增，反映現階段散戶實在太齊心，甚至已經處於盲目做淡，愈升愈沽，愈沽愈狼階段。面對如斯環境，很難不誘使大戶積極托市，始終人多不及子彈多，何況大戶可以掃期指沽現貨，以至買港股沽國股，做買賣渠道及方式多變，比散戶單專注於恆指指數起跌靈活得多。

這兩天小弟專注留意德銀熊證#30948開價，由周一至今早11時前，此證大部分時間以約2%溢價買賣，但後來突然收縮至約1.5%直至收市，換言之開價明「筍」欲買進此證者。以是日熊證之受捧場程度，以及德銀擔任市場莊家一貫較均真的手法，按理溢價應有升無跌，如今反其道而行，大家可以說是小弟捕風捉影，但實在覺得不尋常。

寫此文時美股剛開市，不要被我猜中，假使是晚平平穩穩過渡，明日內地股市又不太差，大戶於期指結算前夕必然繼續挾高，隨時可挑戰約21,700之20天線甚至更高水平，蓋熊證#30963街貨量甚大，此證正好是在21,700回收。加上技術上日線圖MACD似逐漸營造熊牛格局，STC亦見%K從底部調頭升越%D，抽升起來應該事半功倍。

連日成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數………恆指牛證………………恆指熊證………………恆指認購輪……………恆指認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額…………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％

25/08_21,104.79_26,879 / 41,050__723.68 / 49.88%__727.23 / 50.12%_2730.53 / 54.88%_2244.50 / 45.12%
26/08_21,056.66_21,343 / 52,946__269.52 / 14.20%_1628.58 / 85.80%_2636.10 / 49.42%_2697.73 / 50.58%

註: 恆指牛熊證及窩輪街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

I Kill U Later

2008-08-25T11:25:00.001+08:00

去年此際至10月底，港股在憧憬北水直通車之下，正逢最急速爆發之升勢，相信也屬Accumulator銷情最熱烈的階段。

Accumulator實在是當世最完美殺人於無形的工具，股價稍升即knock out，在大升市之際，每隔三五天便要renew，新續合約造價必然愈嘜愈高，除非有不貪心的人賺一兩轉便收手，否則幾可100%保證，客戶最終將在貼近歷史高價接貨。對大行或基金而言，這遠比在市場直接沽貨理想得多，而且只是付出幾個巴仙甜頭，便保證了不需用低價出貨，方法實在聰明絕頂。

不明白何以有人因購入Accumulator損手而呼天搶地，按理縱使需要不斷「接雙」，也可以靠沽出期指或相關股票的期權，來對沖或減輕損失。更奇怪是竟然有業者義憤填胸扮晒正義，組織起這批失意的貪心人，硬說成因遭誤導而錯誤投資云云，說穿了擺明便是輸打贏要，順便抽油水借勢揚名之舉。

按小弟所知，Accumulator其實並不止於以主流指數股發行，該時段當炒的細價股，也有個別投行為客戶度身訂造。像一度屬散戶至愛的中國礦業(340)，據知便有人用$1.6以上代價接貨，觀乎近期股價僅於$0.4附近徘徊，計下條數，縱使低至每天接貨4萬股，每個月便需要「擺低」近百萬元，而這類炒股又難以用期指或期權對沖，簽下合約者才真正是一殼眼淚。

Accumulator所帶來沽壓，最遲09年初應可消除，屆時大市是否能夠喘定，卻始終要視乎外圍形勢。

一面十底

2008-08-24T12:54:00.004+08:00

很久以前在這裡寫過先施表行(444)，近期由於宜進利(304)的風波，又讓我想起一些鐘表業的事。

本港賣名表的招牌，來來去去那十家八家，基本上走到銅鑼灣一轉，已經找到八八九九。賣名貴鐘表，是個需要相當資本的行業，小弟認識一位業內人，指出一個千逾尺銅鑼灣舖，所展示鐘表貨款逾億，整個集團十間八間，起碼「責住」五六億資金，加上舖租成本及燈油火蠟，分分鐘是用十億八億賺你一萬幾千的生意。

生意做得大，名氣夠響亮，turnover有分量者，才有資格向供應商多取一點折扣，增添多少毛利，不過舖位業主多數挑通眼眉，觀察到你生意有理想增長，續新租約時定價必然進取，尤其旺區旺舖從來不愁沒租客，加上地產代理總喜歡推波助瀾，鼓勵業主定出天價，因為只有出現新舊交替，他們才會有佣金落袋，自然希望原租客走頭，以締造「兩」宗新交易。所以到最後，鐘表商的增長利潤，還是免不了被其他環節分薄。

在港賣表，逾七成生意靠自由行消費者支撐，但拓展國內市場，卻屬好睇唔好食。建立網絡固然有很多「關節」需要打通，就算順利開業，基於進口名表打稅甚高，售價自然比在港購買高昂，更大問題是消費者信心，國內人買藥買化庄品買電子設備都傾向來港，何況是十萬八萬以至三數十萬的名表呢？所以縱使不乏花得起又欲炫耀財富的大款，但欲在國內出售高檔次鐘表而賺大錢，現階段還有一大段路要走。

最後，名貴手表打稅高昂，自然會衍生另一些生意渠道，以水貨形式供予懂得門路的買家。問題是上市公司只能用正途手法賺錢，又有核數師從旁監管，換了你是老闆，都寧願另設一間B公司，處理其他幫補收入。換言之分分鐘變成Ａ公司負擔所有經營成本，肥豬肉卻由Ｂ公司享受，道理與澳門百家樂有台底莊家，接受賭客「一面十底」賭博並無兩樣。

此所以，小弟從來不敢沾手這類股票。

沽家抖抖

2008-08-23T22:59:00.003+08:00

美股跟隨油價忽上忽落，因颱風休市的港股，下周有望受惠於前者去周五之升勢高開，只可惜國內股市又見回軟，可能影響到港股反彈幅度。

去周恆指已經試穿3月中低位，淡友下個目標，自為去年此時宣布「直通車」前之19,386。表面上相差僅千餘點，這段路可以走得很快，不過觀恆指牛證街貨正處於低比例，推算大戶未必會急於向下炒，反正期指本周結算，先讓指數升返多少，從較高位開下個月淡倉，計落應更加化算。此所以小弟周初會以觀察為主，寄望能夠在周末前等到高位，才重新著手累積淡倉。

近兩周成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數………恆指牛證………………恆指熊證………………恆指認購輪……………恆指認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額…………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％
11/08_21,859.34_34,265 / 35,766_1370.70 / 51.64%_1283.62 / 48.36%_2246.58 / 50.97%_2160.79 / 49.03%
12/08_21,640.89_32,387 / 33,932__958.78 / 52.99%__850.44 / 47.01%_2200.73 / 49.46%_2249.21 / 50.54%
13/08_21,293.32_32,748 / 34,721__788.15 / 46.10%__921.60 / 53.90%_2179.81 / 49.40%_2233.12 / 50.60%
14/08_21,392.71_34,853 / 36,812_1026.98 / 59.96%__685.68 / 40.04%_2304.65 / 51.81%_2143.47 / 48.19%
15/08_21,160.58_34,376 / 36,442_1045.38 / 61.87%__644.22 / 38.13%_2365.30 / 52.99%_2098.03 / 47.01%
18/08_20,930.67_36,231 / 38,786_1161.77 / 68.58%__532.30 / 31.42%_2507.96 / 55.03%_2049.38 / 44.97%
19/08_20,484.37_35,048 / 37,741__615.01 / 46.46%__708.71 / 53.54%_2555.07 / 54.97%_2093.04 / 45.03%
20/08_20,931.26_33,133 / 36,152__675.78 / 51.91%__626.05 / 48.09%_2709.36 / 56.61%_2077.06 / 43.39%
21/08_20,392.06_32,902 / 36,732__512.63 / 34.51%__972.65 / 65.49%_2606.47 / 53.90%_2229.31 / 46.10%

註: 恆指牛熊證及窩輪街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

瑞銀

2008-08-20T10:52:00.004+08:00

再一次證明觀察牛熊證街貨量的重要性！

是日(20/8)市況一如前文所料，早段(實際只是競價至開市首一分鐘)稍向下壓後，恆指轉眼間便掉頭向上，反彈力量既急且勁，可見大戶就是專吼散戶對著幹，愈是側埋一邊，愈能引發他們挾倉的興趣。

小弟早透露買入了匯控(5)熊證#6427，是日早段股價也跌抵我的目標$120以下，但發行商瑞銀突然大幅調低溢價，由連日約4%變成不足2%，令我被迫接受以$0.315平倉，使利潤由22%大減至16.7%。最無可奈何是市場上僅得他們發行匯控熊證，明明已經列入了無良名單，還是要幫襯任由宰割，唉！(按:事後才知原來是日匯控除息，看來原溢價已經包含息率預期在內，此事件上插錯了瑞銀，但其牛熊證開價搵笨問題，始終未見改善)

挾牛牛

2008-08-19T17:08:00.008+08:00

自從恆指跌近21,000起，接連幾日牛證過夜街貨愈積愈多(詳細見Market Data)，說明散戶大多抱博反彈心態入市。其實衍生工具發行商也屬大戶，難得捧場客唔怕買進貼近回收價之牛熊證，下下將個市舞高弄低數百點，就隨時有幾個巴仙利潤落袋(吞掉財務費用兼派最低剩餘價值)，何樂而不為？此所以小弟每天收市後必做功課，計算清楚牛熊證街貨量，用來窺探散戶坐盤方向，以助自己制訂入市方向。

今次跌浪由8月1日22,920起步，至周二(19/8)最低20,334，相差2,586點或11.35%，是否跌夠見仁見智。小弟則從周一(18/8)恆國兩指期貨合共增加了逾6,000張新淨單，晚上美股即接棒跌個四腳朝天的現象，覺得不似可於三兩日間便企得穩；除非是有一天出現大型裂口，或市況連續急促下挫，將存心博反彈者大量震走，才屬重新蘊釀另一次小反彈理想時候。

補記:話口未完，發現是日收市後牛證街貨量，比早一天大幅減少47%，晚上公布期指淨倉數量，則見恆期減而國期增，不排除明日早市淡友會作最後衝刺，殺低於20,200回收的牛證重倉後，便暫作鳴金收兵，沽緊野者宜趁機收割，待稍高位才重新累積淡倉。

考耐性

2008-08-17T22:15:00.005+08:00

國股唔跌，美股唔跌，日股都唔跌咯，偏偏港股仍像血流不止，跌跌跌未停。上周內銀股件件腳軟，本地銀行股中最硬淨之匯控(5)亦疲態畢現，睇番圖表盤路，長實(1) 好有機會係下一件被大手質低之藍籌，提防，提防！

又未係世界末日，股市當然唔會一口氣直墮到底者，只不過博反彈代價難測，制唔過。假如依家至撲入去沽，又怕大戶突然挾淡倉，屆時市未散自己散左先，好似早排沽油沽出禍那位油商SemGroup，最後贏左眼光輸晒本錢，就直頭喊都無謂。現階段最重要係夠耐性，個市唔反彈番咁上下，就無必要擒擒青撲入去開put，又或者應該出手輕d，預多三幾注在手，每高300點才加一注，大概22,500左右已經幾盡，然後就畀心機放長線等收割，當係幫手中持股作對沖可也。

至於MPF，如小弟般目前盡持現金者，則不妨定個計畫逐步吸納。我個人的部署是總共分10注進行，由恆指21,000至18,000，每下跌1,000點即調動10%買入港股基金，17,000起便加倍入貨，換言之預左最後一注在15,000，大概足夠撈底了吧。

補記:周一(18/8)已按計畫，從宏利MPF利息基金中，調出10%全數吸納港股基金。基於部署是向下收集，小弟完全不考慮中華威力基金，因後者涵蓋好些二三四線股，將來牛市重來時會回升得較慢，較適當做法是待大市重拾升勢，藍籌股從底部回升逾倍後，才部分換馬至中華威力，以博取炒二三四線落後股的爆炸力。

近兩周成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數………恆指牛證………………恆指熊證………………恆指認購輪……………恆指認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額…………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％
04/08_22,514.92_36,620 / 37,843__505.30 / 25.08%_1509.43 / 74.92%_1873.66 / 45.44%_2249.62 / 54.56%
05/08_21,949.75_38,665 / 40,075__785.81 / 42.82%_1049.23 / 57.18%_2010.98 / 48.16%_2164.90 / 51.84%
07/08_22,104.20_35,941 / 37,396_1439.00 / 65.43%__760.43 / 34.57%_2451.18 / 54.15%_2075.45 / 45.85%
08/08_21,885.21_35,521 / 37,034_1146.11 / 44.88%_1407.71 / 55.12%_2336.34 / 51.95%_2160.98 / 48.05%
11/08_21,859.34_34,265 / 35,766_1370.70 / 51.64%_1283.62 / 48.36%_2246.58 / 50.97%_2160.79 / 49.03%
12/08_21,640.89_32,387 / 33,932__958.78 / 52.99%__850.44 / 47.01%_2200.73 / 49.46%_2249.21 / 50.54%
13/08_21,293.32_32,748 / 34,721__788.15 / 46.10%__921.60 / 53.90%_2179.81 / 49.40%_2233.12 / 50.60%
14/08_21,392.71_34,853 / 36,812_1026.98 / 59.96%__685.68 / 40.04%_2304.65 / 51.81%_2143.47 / 48.19%
15/08_21,160.58_34,376 / 36,442_1045.38 / 61.87%__644.22 / 38.13%_2365.30 / 52.99%_2098.03 / 47.01%

註: 恆指牛熊證及窩輪街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

逐隻捉

2008-08-13T22:23:00.011+08:00

港股淡友本周初攻勢一浪接一浪，把好友殺到有氣無定抖。

周一中移動(941)欲隨大市上升無力，早市$102邊曇花一現後，兩個交易日內跌足$10有餘。嘉豪無疑指出了中移動熊證吸引力不遜恆指熊證，卻也料不到可以如此神速兌現，至於周二國內CPI公布後短線反彈，不虞是多送淡友一份大禮物，也屬我之預期矣。

繼中移動之後，淡友下個目標，當非另一權重股匯控(5)莫屬。匯控出業績前，曾借傳中投入股消息炒上$130，但至今未見有實質行動，兼出了一份並不理想的業績，市場卻猶如無事發生，說穿了只是好友用來撐住指數的工具，一旦到後退徹軍之時，$120-$124之間的上升裂口不容易保得住。事實於日線圖上，STC早見%K跌穿%D，MACD日內便將出現牛熊訊號，保力加中軸$126.1已經不容有失，否則連帶恆指也將跌穿21,000。吼匯控熊證，不妨待正股接近$129，或跌穿$126時出手，可惜市場上僅得一隻$138.8回收之#6427供選擇，而溢價訂得偏高，其實瑞銀(UBS)已經被我剔出「老實」發行商名單，既經常無故拉闊牛熊證「掰價」，市況呈急變時又抽牌失蹤，嘉豪曾經一再致電盤房投訢，兼拿其他發行商開價比較，只是所獲僅唯唯諾諾答覆，擺出一副「投訢接受，一切照舊」姿態。

附上由上月24日至今恆指與國指開/收市數據，輕易可見無論港股是裂口上升或下跌，基本上只需要開市時沽出期指或買張熊證，到當日收市前平倉，十居其九有利潤落袋，近期市況之弱，也不用我多作推波助瀾了，總之逢彈沽貨，是眼前唯一策略。

補記:是日(14/8)匯控已經出現牛熊訊號及跌穿保力加中軸($126.77)，反為中移動(941)稍見喘定，隨時是大戶改為沽前者吸後者，嘉豪以$0.27買入匯控熊證#6427(股價$126.50)，現尚待保力加通道掉頭向下，便有望補回上升裂口至$120邊，屆時熊證將升值至約$0.33。

日期_______恆指開/收市 / 較開市升跌__________國指開/收市 / 較開市升跌
24/07_23,330.89 / 23,087.72 / -243.17__12,995.52 / 12,757.63 / -237.89
25/07_22,751.51 / 22,740.71 / -10.80___12,483.41 / 12,421.67 / -61.74
28/07_22,801.85 / 22,687.21 / -114.64__12,507.69 / 12,399.85 / -107.84
29/07_22,265.93 / 22,258.00 / -7.93____12,114.99 / 12,148.04 / -33.05
30/07_22,637.33 / 22,690.60 / +53.27___12,462.25 / 12,469.26 / +7.01
31/07_22,878.76 / 22,731.10 / -147.66__12,573.84 / 12,506.74 / -67.10
01/08_22,497.90 / 22,862.60 / +364.70__12,352.47 / 12,545.22 / +192.75
04/08_22,630.59 / 22,514.92 / -115.67__12,353.79 / 12,296.59 / -57.20
05/08_22,225.06 / 21,949.75 / -275.31__12,140.30 / 11,947.64 / -192.66
07/08_22,403.26 / 22,104.20 / -299.06__12,235.10 / 11,943.85 / -291.25
08/08_21,997.64 / 21,885.21 / -112.43__11,877.41 / 11,742.39 / -135.02
11/08_22,020.54 / 21,859.34 / -161.20__11,813.95 / 11,645.13 / -168.82
12/08_21,992.18 / 21,640.89 / -351.29__11,722.11 / 11,445.55 / -276.56
13/08_21,270.86 / 21,293.32 / +22.46___11,189.02 / 11,111.37 / -77.56

醒吧

2008-08-08T21:18:00.007+08:00

曾經教不少股民沉醉的奧運概念，早已經淪為泡影，尤有甚者，僅餘之8月8日「紅盤」沖喜夢想，一覺醒來，竟演變成深滬指數跌破雙底，正式展開新一個尋底旅程。現時仍有個別股評，提出奧運過後，中央有機會陸續推行扶助經濟措施，大可以嘗試撈底，問題是縱使阿爺發功，其實不等同股市會扭轉跌勢；君不見美國政府持續出手，美股依然是跌個不停嗎？根本經濟與股市本身並不同步，何況盛衰是個大循環，人為干預能夠稍為左右其進行速度，大方向卻始終是大方向。

美麗的謊言永遠動聽，不過謊話就算說足一千遍，始終也未見變成現實，可憐周內突然大幅增長的牛證捧場客，又一次成為大戶獵物，尤其周五(8/8) 早市一副「跌唔落」姿態，午市甫開卻裂口急挫，低位剛好觸及街貨量甚大的恆指牛證#30665(21,700回收)，當然死傷無數。

當下各金融及壽險機構仍在接踵為次按損失作大幅撇帳，企業融資難上加難，連早前擺出一副白武士姿態的中投及中東勢力，近期也鮮見四出「執」平貨，看來皆在採取觀望態度，以期出現跳樓價時方動食指。這令我想起一位馬主朋友，剛用4,000萬購入一連逾7%租約靚舖，據知原業主以逾5,000萬市價放盤多時，卻因在在需財，兼買家能提供特短期成交，故以逾兩成折扣出貨。由此可見，現漸回復到buyer's market，大家無論有意置業抑或投資股票，多儲本錢放點耐性，自然有機會等到理想入貨對象。

國內本周公布物價數據，市場提早一周先向下炒，由於實在跌得甚速，不排除在數據公布後，反為先來個後抽，未持熊證而欲入場者，周初不妨先作觀望，期望能以恆指20天線開倉。恆指熊證以外，還有另一選擇，就是買入近期大弱勢的中移動(941)熊證#30871($110.88回收)或#30527($114.88回收)，從日線圖所見，正股剛開始出現MACD雙熊沽空訊號，加上$100大關為對上兩次下跌底部所在，現況笈笈可危，待稍反彈至接近$104進場便是！

近兩周成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數………恆指牛證………………恆指熊證………………恆指認購輪……………恆指認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額…………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％
28/07_22,687.21_19,675 / 47,393__502.78 / 24.86%_1520.04 / 75.14%
29/07_22,258.00_12,947 / 49,538__631.91 / 29.76%_1491.79 / 70.24%
30/07_22,690.60_12,531 / 50,720__924.01 / 43.91%_1180.27 / 56.09%_1913.29 / 46.71%_2182.58 / 53.29%
31/07_22,731.10_37,091 / 38,125__554.93 / 26.23%_1560.68 / 73.77%_1817.89 / 44.30%_2285.93 / 55.70%
01/08_22,862.60_37,849 / 38,960__423.84 / 15.36%_2334.94 / 84.64%_1798.92 / 42.95%_2389.58 / 57.05%
04/08_22,514.92_36,620 / 37,843__505.30 / 25.08%_1509.43 / 74.92%_1873.66 / 45.44%_2249.62 / 54.56%
05/08_21,949.75_38,665 / 40,075__785.81 / 42.82%_1049.23 / 57.18%_2010.98 / 48.16%_2164.90 / 51.84%
07/08_22,104.20_35,941 / 37,396_1439.00 / 65.43%__760.43 / 34.57%_2451.18 / 54.15%_2075.45 / 45.85%
08/08_21,885.21_35,521 / 37,034_1146.11 / 44.88%_1407.71 / 55.12%_2336.34 / 51.95%_2160.98 / 48.05%

註: 恆指牛熊證及窩輪街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

美麗謊言

2008-08-05T21:09:00.005+08:00

美麗的謊言大部分時間不會構成傷害，惟獨投資領域中，這卻是一服糖衣毒藥，誤吞下去隨時死得人。

不用說年內最經典的當是「最壞時刻已經過去」這一句，每天翻開財經報章，或者電視電台節目中，好些所謂專家的投資推介，便已經是一個又一個的美麗謊言。

慶幸自己是個講馬佬，一場就算十四匹馬跑，也總會產生一隻頭馬出來，所以貼馬始終比較容易。當股評家就唔同，遇著近半年市況，三十幾隻藍籌任你推介，全部都係得個桔，惟有一次又一次見紅，EQ低多少都好難面對群眾。問題癥結在於假如沒有人買股票，媒介捧場客減少，股評家的收入及名聲也免不了會下降，所以不論牛市熊市，他們都要叫人買股票，分別是牛市通常十中八九，熊市則十中一二。尚好他們最後總會補充一句：記緊要訂下止蝕位，輸大左唔關我事。咪當十個八個巴仙買個希望，大家蝕得起者！

或者大家唔相信名氣真係有影響力，我卻深刻記得一位現已屬名家級之股評人，多年前不見經傳，後來自掏腰包買個電視節目時段講股票，投資二三十萬自吹自擂一番，果然便愈來愈見吃得開，三爬兩撥登上一線位置，論其投資眼光與回報，畢菲特也隨時要被比下去也！

最後補番兩句恆指市況，連跌兩日果然插穿22,000，小弟先食了一半糊，餘下則繼續let the profit run。當然唔排除仍會出現反彈，不過按連日觀察，期指22,550為一相當關鍵位置，應該唔容易三兩日間返回其上，所以見22,500的話，不妨又加多一注熊熊。

吊詭

2008-08-01T23:09:00.007+08:00

過去一周，恆指期貨大致於22,200至22,800間跌撞，結果收市指數與前周相若，無論是好友淡友，只要看得準出入位，其實皆有肉食。嘉豪早表明做淡，可惜存心等破位向下至低於22,000才收割，故每只於低位平一半以至三分一倉，加上恆指到周五收市前才真正接近50天線，所以注碼下得細，收穫自然有限。而直至周五收市前一分鐘，終於出手加注熊證，且看下周又如何。

寫此文時美國剛公布七月份失業數據，通用汽車業績也差勁，致令美股早段先向下炒，不過近期美國市況實在難測，一再把壞消息當好消息對待，擺明大戶存心托市。不過一天未見樓市跌定，相信也難望扭轉美股有反彈欠上升狀況，畢竟兩房問題雖表面獲得抒緩，但由於彼等仍需不斷為市場提供新造按偈，虧損幅度只會愈來愈大，金融圈缺水問題也難望改善。

港股於期指結算後走勢吊詭，周四本可隨美股裂口高開三數百點，卻竟然甫開市即向下炒，到周五下半日則締造了久未嘗見的強勁升幅，雖然表面上只是升了百餘點，但從低位計算則升了逾600點，擺明是大戶存心力挾近期一直偏高的熊證倉位。

無疑大形勢預期向淡，但去周四五港股成交有所增加，加上周一匯控(0005)公布業績，接著又有聯儲局議息會議，持有熊證或期指空倉者，還須步步為營。

一周成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數………恆指牛證………………恆指熊證………………恆指認購輪……………恆指認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額…………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％………………街貨 / ％
28/07_22,687.21_19,675 / 47,393_502.78 / 24.86%_1,520.04 / 75.14%
29/07_22,258.00_12,947 / 49,538_631.91 / 29.76%_1,491.79 / 70.24%
30/07_22,690.60_12,531 / 50,720_924.01 / 43.91%_1,180.27 / 56.09%_1,913.29 / 46.71%_2,182.58 / 53.29%
31/07_22,731.10_37,091 / 38,125_554.93 / 26.23%_1,560.68 / 73.77%_1,817.89 / 44.30%_2,285.93 / 55.70%
01/08_22,862.60_37,849 / 38,960_423.84 / 15.36%_2,334.94 / 84.64%_1,798.92 / 42.95%_2,389.58 / 57.05%

註: 恆指牛熊證及窩輪街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

MGM

2008-08-01T14:55:00.008+08:00

暑期閒暇多，每個月總會到澳門參觀(接近純參觀，因根本對不熟悉的馬毫無興趣下注)一兩次賽事，過得大海，當然少不免走到娛樂場遣興。

反覆「考察」之後，目前首選娛樂場是MGM，面積大，樓底高，燈光柔和，賭桌之間距離足夠，處身其中感覺良好，既不似威尼斯人撞口撞面粗魯內地來客，又非永利般侷促而典雅得格格不入；其餘皇冠已經接近純賭廳，金沙、新葡京搏殺味過重，更不是我那杯茶。

我最主力玩Craps(花旗骰)，每次可以耗上十個八個小時，最要命是要全程站著，但喜歡嘛，辛苦點也沒得計。Craps是賭場中唯一像個遊戲的項目，也是唯一完全由玩者操控結果的賭博方式，不過由於上落有限，對真正抱求贏錢心態的賭仔絕不吸引，中港澳華人更99.9%不懂得怎樣玩。

花旗骰的賭桌也實在高傲，數十瓣下注方式，但桌面上全無賠率顯示，更不會列出勝負方式，偶爾出現一些帶好奇心的人向荷官或賭客詢問玩法，十居其九不得要領，因為當中牽涉項目甚多，而像嘉豪既Lay兼Come般複雜者，則連年輕的小荷官也未明白其中精粹。

簡單說說怎樣玩吧，兩粒紅骰子，沿橢圓形賭桌順時針方向輪流主擲。賭客可以放棄擲骰權利，欲主擲者則要先下注Pass Line或Don't Pass(其他人可以同時下注)，先由Off Game開始，擲出總點數7,11買Pass Line者贏(1:1)，2,3,12負，Don't Pass則2,3贏(1:1)，12和，7,11負。假使擲出其他點數(4,5,6,8,9,10)，Pass Line與Don't Pass便勝負未決，變成On Game，直至再擲出7或Off Game時所擲點數(Point to Win)才算完局，擲7完局的話，Pass Line負而Don't Pass勝，擲開局點數完局的話，則Pass Line勝而Don't Pass負；另擲出點數開局之後，下注Pass Line者可隨時加注該號碼，6,8(6:5)最多加5倍注，5,9(3:2) 4倍注，4,10(2:1)3倍注。

玩花旗骰最普遍是在On Game時下注Place Bets收租，即下注中間號碼4,5,6,8,9,10，賠率是6,8(7:6) 5,9(7:5) 4,10(9:5)，擲出所下注號碼便按賠率派彩，只有擲7時作負，其餘作和論。假使已經下注Pass Line者，下注Place Bets時應該略過該號碼，改而選擇於Pass Line加注，蓋該加注免賭場抽佣，純按機率派彩，故賠率比Place Bets較高。

從花旗骰贏點小錢不難，最重要是懂得看風駛里，在骰子熱時(即擲很久才見7)加大些注碼，骰子冷時則最低注甚至不下注純等機會。記著先留意其他賭客放於桌邊木坑內籌碼的長短，由於Place Bets經常用零錢找贖，當骰子熱頻頻收租之時，大部分賭客都會有甚多中小額籌碼在手。最後請謹記玩Craps有個大禁忌，便是不要把7字說出口，縱使是靈感到欲下注單7這個號碼，大家也只會說句Ding Dong代替！

油盡股枯

2008-07-26T10:35:00.011+08:00

剛周一如所料，市場情緒扭轉，恆期周四(24/7)下午闖上高位，可惜頂部距我的預期23,500差了數十點，並未成功以沽輪#14183全數開put，僅分別於$0.142及$0.127買進了1及2注，最後且於周五早上全數平倉，僅賺了一餐茶。

平倉並非為貪圖蠅頭小利，也不因改變看法，只是覺得莊家太沒誠意了。我不介意引伸波幅高達40%，畢竟是09年1月底才到期的輪，卻是觀察到縱使在市況牛皮之際，其買賣差價竟然也高達3點子，佔輪價高達2.5%，而窩輪本身只得數倍槓杆，2.5%差價相等於上落逾百點，成本之高令人咋舌。無怪乎市場終於用腳投票，資金紛紛轉投牛熊證懷抱。

說起窩輪與牛熊證，要留意一下市場上出現了一個怪現象，剛周恆指熊證街貨愈積愈多，長時間在八成以上，但窩輪市場反而見call輪交投活躍得多，雖然後者只是成交額而非過夜倉，但始終令我想不通。

這個星期期指結算，縱使美國經濟前景欠佳，但有油價下降頂住，估計指數會鎖在窄幅上落居多。不過我相信市場很難保持耐性，再升不上的話，始終是向下找支持為主，何況近期油價及商品價格急降，另一潛在可能性是市場比前更加缺水，故連僅餘三兩瓣賺錢資金也逼於撒退，則再下一步，便是繼續在股票市場沽貨了。所以我決定改變計畫，寧願減輕注碼，並選擇轉換比率較高(15,000以上)的恆指熊證累積淡倉，分別於50,100,150天線附近入場，以迎隨時殺到的大型跌浪。另我早前於宏利MPF大手吸納的港股基金，亦已經全身而退，目前持利息基金的比率高達85%，打算待21,000點開始才分段吸納，以作較長線部署。

一周成交數據(詳細見Market Data)

日…………恆指………恆指期貨淨倉數…………恆指牛證………………恆指熊證……………兩指認購 / 認沽輪
期…………收市…………即月 / 總額……………街貨 / ％………………街貨 / ％……………總成交金額 ($k)
21/07__22532.90__34596 / 37310__546.86 / 35.49%___994.15 / 64.51%__$1509918 / $980773
22/07__22527.48__34620 / 38371__377.15 / 13.02%__2520.58 / 86.98%__$1487599 / $1051667
23/07__23134.55__38177 / 42322__375.75 / 17.13%__1818.39 / 82.87%__$1863016 / $973329
24/07__23087.72__35138 / 42145__245.08 / _8.23%__2733.43 / 91.77%__$1425205 / $666461
25/07__22740.71__27444 / 44073__333.19 / 11.30%__2614.25 / 88.70%__$1755636 / $590221

註: 牛熊證街貨量，按德銀網頁公布收市後數據計算，基於各牛熊證轉換比率參差，已經予以調整，公式為每百手(1,000,000份) / 轉換比率。

長短棍

2008-07-18T18:16:00.004+08:00

美股乘油價回落及初段企業業績「不太差」強力反彈了兩天，可惜勢頭在周四(18日)收市後，被美林，Google及微軟業績攪喎，翌日亞洲時段，標普500期權在CME報價已經倒跌，連累日股欲升無力，港股則借內地反彈尾市收高。

恆指已經回升得八八九九，抑或可進軍23,500更高目標，暫時尚難確定。不過正如上周指出，縱有反彈也屬驚風散，正是捉不捉也罷，倒不如望個市逐漸屹高多少後，有機會逐步建立淡倉。

我初步計畫會分6注進行，22,500先買1注，23,000多買2注，23,500買最後3注，工具可以是約24,500回收之熊證，但更佳者應該是6個月期20,000左右行使的認沽輪(#14183或#14172)，博下一次大插時創出年內新低，直闖20,500以下。

買跌是短線策略，卻不妨同時為中長線建倉。我打算用兩至三年時間，按月吸納國壽(2628) 或A50(2823)股票，以迎下一回經濟上升周期。究竟前述那一隻較佳，抑或應該按比例分配，可有高人願指點一二？

一周成交數據(詳細見Market Data)

日期____牛證街貨及%____熊證街貨及%__認購 / 認沽輪成交($k)
14/07/08__572.20 _29.09%_1394.58 _70.91%_$1948065_$2038130
15/07/08_1085.17 _52.42%__985.16 _47.58%_$1213580_$2238402
16/07/08_1097.21 _65.84%__569.15 _34.16%_$1319473_$1908116
17/07/08__995.95 _59.41%__680.35 _40.59%_$1332011_$1788985
18/07/08__662.61 _37.37%_1110.37 _62.63%

好友力撐

2008-07-12T19:01:00.007+08:00

這個星期，港、美股市頻見走勢背馳，美股勢續弱，但即月恆指期貨兩次到21,550反彈後，成功於21,750築底，周五(11/7)且推至22,000以上收盤，兼夾成交額明顯增加，可見真正有人在買貨。

大戶如此決心守關，可能認定了國內CPI持續兩個月下降，加上距離奧運開幕不足一個月，估計阿爺有機會收一收手，短期內稍放鬆調控手段所致。從日線圖觀察，此浪只要能攻破22,400阻力，應可向上挑戰23,500。

能否成功，始終要視乎外圍表現。美投資者短期焦點在房利美、房貸美及一眾投資銀行動向，當然還有不斷創新高的油價，上述範疇十居其九都是壞消息。不過市場情緒往往可以變動得很快，企業季結報告將陸續出場，假使又像上季般，先估差一點，最後證實不如想像中差，隨時借此為藉口先托一托。

縱使短線傾向睇好，但個人周內未有染指牛證，僅在MPF入了點港股基金，畢竟眼前擺明是個熊市，博反彈很容易贏粒糖輸間廠，倒不如靜待高位捕「熊」，方是食大茶飯策略。最後補充一句，從近期熊證街貨量及認沽輪成交反映，散戶買「跌」比例明顯較高，大市跌唔落，與此也不無關係。

去周成交數據(詳細見Market Data)

日期__牛證街貨及%__熊證街貨及%__認購/認沽輪成交($k)
07/07_563.77 _37.60%__935.51 _62.40%__$774,879_$1,466,553
08/07_582.22 _33.03%_1,180.64 _66.97%_$1,191,839_$1,637,828
09/07_988.26 _55.90%__779.62 _44.10%_$1,176,301_$1,535,759
10/07_712.79 _36.86%_1,221.16 _63.14%_$1,435,046_$1,630,669
11/07_804.66 _39.01%_1,257.81 _60.99%_$1,858,437_$1,559,545

收市競價

2008-06-16T01:01:00.004+08:00

一周之內，美、中、港股全面仆直，之前市場口口聲聲「最壞時刻已經過去」，轉瞬間卻又瀰漫著悲觀情緒。

小弟早言相當睇淡後市，且相信踏進零九年，當美國改朝換代，內地通脹失控之時，投資環境很可能比現時更差。不過就算環球股市中長線向下，其間也會出現不少反彈時刻，能夠手急眼快隨波逐流者，尚有機會在波動之間找到些少賺頭。

問題是散戶炒股，又或者買賣期指窩輪牛熊證等，現時需要具備更高EQ，蓋打從港交所實行收市競價交易之後，由4:00至4:10這短短10分鐘，大戶擁有絕對優越形勢。以去周五(13日)為例，即月期指於4時前後急跌逾200點，散戶很容易便會被震出局，爭相用競價盤割價賤賣，最後眼光光望著晚上美股大幅反彈，可憐自己卻無緣沾光。

各位若曾到港交所網頁查察，不難看到期指首十位未平倉大戶，其實已經囊括了約八成合約，貨源絕對歸邊之下，要於極短時間內製造三兩百點波幅，根本易如反掌。如今多了收市競價機制，讓彼等能夠輕易以同價掃貨，像去周五這種「突襲」驚嚇鏡頭，相信只會出現得更加頻密。

萬里長空

2008-06-09T12:43:00.002+08:00

數月前開始，同事送了「大淡友」稱號給小弟，蓋由踏進○八年開始，已經不斷勸喻身邊人賣股賣MPF減磅，又力主炒熊證搵食，在普遍買升唔買跌的散戶群中，很自然會被歸納為消極一族。

5月初恆指借外圍反彈撲至穿越26,000，眾人又再沉醉於四叔入市見30,000言論，只是26,000樓上僅企穩了3天，指數已告掉頭向下，而且明顯一浪低於一浪，所謂平均線支持，每每曇花一現，看來將正式進入「有反彈、冇上升」局面。

去周5(6號)美指數大跌是一個重要警號，因在這數個月以來，美股一直以「最壞時刻已經過去」為借口，縱有利淡消息出現，也顧若罔聞稍回即彈，三周前(5月19日)杜指更被托至與年初僅距不足2%。只是紙永遠包不住火，樓市進入free fall，經濟陷衰退，石油、資源價格升勢未緩，各樣利淡元素，印證「最壞時刻尚未過去」。

更甚者，下任總統由奧巴馬當選呼聲愈來愈高，空憑一腔熱血治國，尤其當現時處水深火熱階段，能成功機會有幾許？此君打著「改革」旗號，僅40出頭而將背負不少有色族群包袱，每一項都是值得憂慮元素。

港股的底部，我相信將靠內地股市支撐，但在天災沓至重整需時，石油、資源價格必然長期高企，卻又要收縮信貸去對抗通脹的環境下，應該要待好長一段時間才可見到曙光。

除了繼續做「大淡友」萬里長空，還可以怎樣？

遲早要還

2008-06-03T20:51:00.001+08:00

美股周一(2日)隨數間投行遭標普降低評級下插，港日市場自難獨善其身，跌一兩個巴仙正常事。

近兩周恆指一直在固定區間上落，25,000以下，24,000樓上，睇圖表技術炒上落，唔大賺都應該有小利。不過，以周一期指不理內地及日本淡勢被挾高(四時後跟歐股回下)，足見大戶本欲出手做低淡倉，可惜時不我予而已。

杜指日線圖MACD正行雙熊，STC訊號也不妙，假使跌穿12,400，有很大機會展開更深幅調整。回心細想，這兩個月市況得以回甦，實際是聯儲局不斷減息兼向市場灌水，等於打孖飲紅牛狂谷應付打通宵牌，攪到體力透支，最後必然有兩三日頭昏腦脹。

睇牌面，息口減到八八九九，弱美元兼油價資源高企，樓市未摸底，仲要經濟隨時踏入衰退，除左因大選年死撐以外，現僅距歷史高位一成之杜指，尚可以找到幾許上升空間？

出得來行，遲早要還。環球股市可有準備找這條數？

p.s. 暑期已近，快可多在這裡亮相，謝謝捧場。

國指續弱

2008-01-28T13:54:00.000+08:00

「恆/國指比率」又回復跌勢，所有平均線皆在向下走，同時間深滬300指數也未見企穩，現階段縱使港股反彈，看來也應以吸納恆指成分股為佳。

恆/國指比率

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
07/12/31 172.48% 171.62% 172.12%( 0.21%) 169.47%( 1.78%) 164.16%( 5.07%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
08/01/02 172.18% 171.48% 172.07%( 0.07%) 169.75%( 1.43%) 164.61%( 4.60%)
08/01/03 173.86% 172.00% 172.17%( 0.98%) 170.09%( 2.22%) 165.07%( 5.32%)
08/01/04 173.04% 172.55% 172.17%( 0.50%) 170.34%( 1.59%) 165.54%( 4.53%)
08/01/07 174.33% 173.18% 172.32%( 1.16%) 170.74%( 2.10%) 166.03%( 5.00%)
08/01/08 173.14% 173.31% 172.47%( 0.39%) 171.09%( 1.20%) 166.44%( 4.02%)
08/01/09 171.11% 173.10% 172.29%(-0.69%) 171.46%(-0.21%) 166.75%( 2.61%)
08/01/10 169.90% 172.30% 172.15%(-1.31%) 171.66%(-1.03%) 167.02%( 1.72%)
08/01/11 169.68% 171.63% 172.09%(-1.40%) 171.82%(-1.25%) 167.32%( 1.41%)
08/01/14 170.98% 170.96% 172.07%(-0.63%) 171.97%(-0.57%) 167.61%( 2.01%)
08/01/15 172.25% 170.78% 172.05%( 0.12%) 172.09%( 0.10%) 167.94%( 2.57%)
08/01/16 174.45% 171.45% 172.27%( 1.26%) 172.17%( 1.32%) 168.31%( 3.65%)
08/01/17 173.43% 172.16% 172.23%( 0.70%) 172.20%( 0.71%) 168.61%( 2.86%)
08/01/18 173.07% 172.84% 172.23%( 0.49%) 172.20%( 0.50%) 168.89%( 2.48%)
08/01/21 176.03% 173.85% 172.40%( 2.10%) 172.36%( 2.12%) 169.20%( 4.03%)
08/01/22 182.65% 175.93% 173.36%( 5.36%) 172.91%( 5.64%) 169.61%( 7.69%)
08/01/23 181.41% 177.32% 174.39%( 4.03%) 173.34%( 4.66%) 169.99%( 6.72%)
08/01/24 182.01% 179.03% 175.60%( 3.65%) 173.87%( 4.68%) 170.31%( 6.87%)
08/01/25 179.24% 180.27% 176.55%( 1.52%) 174.32%( 2.82%) 170.56%( 5.09%)

到位？

2008-01-21T17:07:00.001+08:00

恆期終於見23,500附近，這是不少人心目中的短期底部，尋底之旅是否就此暫時告終？難說。不過嘉豪始終坐言起行，按計畫注入MPF所有餘下資金外，更買了幾手貼價牛證，還望明日復市時，未至於立即被「打耙」。

記得早三數個月，當港股還是興盍盍之時，曾在此建議一位blog友小注買入25,000點的恆指認沽證，惜自己卻只集中玩牛熊證，而且大部分即日鮮，錯失了為手中持股買保險的機會。

環顧我們最關注的幾個市場，踏進零八年無一倖免，杜指跌8.8%(比較零七年最後交易日，下同)，日經225跌15.5%，滬深300跌3.6%，最傷是恆指，跌了14.4%。也難怪，蓋之前因憧憬北水自由行，吹起了一個大泡沫，如今實施遙遙無期(樂觀說則未有期)，自然要先蒸發掉大量「水份」。

市場上看來有不少便宜貨，只是這僅屬「相對」感覺，猶記得8月中「V彈」後數天國壽(2628)處於$34時，嘉豪尚未肯落注，決定等待$30左右才考慮，誰知其後筆直闖上$50大關，如今卻「收水」4成返回起步點，所以以高位計，$30買國壽確便宜，但用回剛宣布北水自由行時之心態衡量，還算不上抵買。

近兩周指數輪成交額($K)

日期_____恆指收市___認購輪_____認沽輪
08/01/07__27,179.49__$3,423,169__$2,954,001
08/01/08__27,112.90__$4,199,780__$2,272,434
08/01/09__27,615.85__$2,923,366__$2,398,266
08/01/10__27,230.86__$3,745,379__$2,105,503
08/01/11__26,867.01__$4,064,358__$2,362,063
08/01/14__26,468.13__$4,199,608__$3,380,060
08/01/15__25,837.78__$3,166,978__$3,257,006
08/01/16__24,450.85__$3,257,847__$3,519,680
08/01/17__25,114.98__$3,888,496__$3,270,964
08/01/18__25,201.87__$4,827,404__$2,802,084

國指回軟

2008-01-21T14:24:00.000+08:00

「恆/國指比率」經前周稍為反彈後，去周二起又告拾級而下，重新跌到各平均線之下。現滬深300指數較高位僅調整了不足10%，MACD正處「牛熊」出貨訊號，牽連之下短期國指應仍以偏弱為主。

國期未平倉合約，於去周五達到12萬張，與恆期僅差千餘張，如斯高比率前所未見，究竟是大戶準備作大舉動，抑或因所需按金較低，而搶走了部分恆期生意，恕小弟無能力參透。

恆/國指比率

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
07/12/31 172.48% 171.62% 172.12%( 0.21%) 169.47%( 1.78%) 164.16%( 5.07%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
08/01/02 172.18% 171.48% 172.07%( 0.07%) 169.75%( 1.43%) 164.61%( 4.60%)
08/01/03 173.86% 172.00% 172.17%( 0.98%) 170.09%( 2.22%) 165.07%( 5.32%)
08/01/04 173.04% 172.55% 172.17%( 0.50%) 170.34%( 1.59%) 165.54%( 4.53%)
08/01/07 174.33% 173.18% 172.32%( 1.16%) 170.74%( 2.10%) 166.03%( 5.00%)
08/01/08 173.14% 173.31% 172.47%( 0.39%) 171.09%( 1.20%) 166.44%( 4.02%)
08/01/09 171.11% 173.10% 172.29%(-0.69%) 171.46%(-0.21%) 166.75%( 2.61%)
08/01/10 169.90% 172.30% 172.15%(-1.31%) 171.66%(-1.03%) 167.02%( 1.72%)
08/01/11 169.68% 171.63% 172.09%(-1.40%) 171.82%(-1.25%) 167.32%( 1.41%)
08/01/14 170.98% 170.96% 172.07%(-0.63%) 171.97%(-0.57%) 167.61%( 2.01%)
08/01/15 172.25% 170.78% 172.05%( 0.12%) 172.09%( 0.10%) 167.94%( 2.57%)
08/01/16 174.45% 171.45% 172.27%( 1.26%) 172.17%( 1.32%) 168.31%( 3.65%)
08/01/17 173.43% 172.16% 172.23%( 0.70%) 172.20%( 0.71%) 168.61%( 2.86%)
08/01/18 173.07% 172.84% 172.23%( 0.49%) 172.20%( 0.50%) 168.89%( 2.48%)

跌完？

2008-01-17T20:28:00.000+08:00

大市果然急速下插，上周提及裂口眨眼間補回，駭人程度十足十。

不過，周三及周四皆見跌後反彈，咁岩咁蹺，指數認沽輪成交，自周二起逐漸爬頭，一如以往幾次大市回升前境況。此所以縱未到周末，嘉豪已經急不及待欲提醒各位，大市很大機會「暫時」跌完，短線有望反覆回衝至27,200左右，然後方再定後向。

估市還估市，外圍走勢卻仍屬不樂觀。美股杜指日線圖，MACD仍在行「雙熊」、就連滬深300，也即將扭轉為「牛熊」，港股縱使要挾淡倉，也很大可能是繼續採用近日忽高忽低大震盪招數，欲開Call者宜「等」不宜「追」，應盡量置定買盤於極度低位，望大戶狂「隊」時一hit即彈。

日期_____恆指收市___認購輪_____認沽輪
08/01/07__27,179.49__$3,423,169__$2,954,001
08/01/08__27,112.90__$4,199,780__$2,272,434
08/01/09__27,615.85__$2,923,366__$2,398,266
08/01/10__27,230.86__$3,745,379__$2,105,503
08/01/11__26,867.01__$4,064,358__$2,362,063
08/01/14__26,468.13__$4,199,608__$3,380,060
08/01/15__25,837.78__$3,166,978__$3,257,006
08/01/16__24,450.85__$3,257,847__$3,519,680
08/01/17__25,114.98__$3,888,496__$3,270,964

波幅擴大

2008-01-12T00:52:00.000+08:00

港股剛周先甜後苦，周四與周五皆呈弱於美股走勢，在成交不斷增加下，恆指回軟至周一開市27,000之下低水平。

美股一浪低於一浪走勢幾可斷言，就算聯儲局持續減息放水，看來也僅能拖緩跌勢，可續命而非回春良方。還須特別注意日圓轉強及油價急跌，反映市場可能正蘊藏一股套現潮。

港股有內地因素支撐，這一刻尚未看得出熊市臨近跡象，但短線仍說不定會急速下墜，考驗9月中上升裂口24,592至25,260，縱使有意作中長線吸納，尚非最佳時刻。

嘉豪自10月起主力炒牛熊證，愈來愈覺得機械式以技術指標作基礎，再配以外圍走勢分析入市，在這單日高波幅環境下，成功率相當不俗；尤其自踏入剛周起，恆指波幅愈來愈大，只要肯放棄主觀意願隨波操作，兼嚴守紀律買賣及止蝕，反而容易圖利。

近兩周單日恆指高低波幅數據

日期_恆指每日高 / 低位__相差點數 / 波幅_2 av._5 av._10av.
31/12_27,820.14_27,437.94_382.20_1.37%_1.38%_1.43%_1.78%
02/01_27,853.60_27,299.45_554.15_2.01%_1.69%_1.48%_1.77%
03/01_27,223.71_26,864.13_359.58_1.34%_1.67%_1.58%_1.65%
04/01_27,596.86_26,994.85_602.01_2.19%_1.76%_1.66%_1.56%
07/01_27,186.07_26,698.54_487.53_1.79%_1.99%_1.74%_1.54%
08/01_27,637.60_27,088.70_548.90_2.02%_1.91%_1.87%_1.65%
09/01_27,625.83_26,757.03_868.80_3.15%_2.59%_2.10%_1.79%
10/01_27,596.50_27,115.82_480.68_1.77%_2.46%_2.18%_1.88%
11/01_27,593.70_26,725.95_867.75_3.23%_2.50%_2.39%_2.03%

近兩周指數輪成交額($K)

日期_____恆指收市___認購輪_____認沽輪
07/12/31__27,812.65__$1,444,192__$584,019
08/01/02__27,560.52__$3,698,134__$1,994,758
08/01/03__26,887.28__$2,908,747__$2,318,365
08/01/04__27,519.69__$3,949,256__$2,195,122
08/01/07__27,179.49__$3,423,169__$2,954,001
08/01/08__27,112.90__$4,199,780__$2,272,434
08/01/09__27,615.85__$2,923,366__$2,398,266
08/01/10__27,230.86__$3,745,379__$2,105,503
08/01/11__26,867.01__$4,064,358__$2,362,063

國指復蘇

2008-01-12T00:15:00.000+08:00

「恆/國指比率」剛周開始扭轉形勢，「現貨」及5天平均線掉頭向上，只要成功挑戰50天線，將逐漸回復國指比恆指強的大趨勢。其實滬深指數早已擺脫外圍弱勢，緩緩重拾升軌，成交金額同時配合增加，港國指比恆指強，主要也是反映這項因素，何況人民幣匯率長期升值中，單這額外匯兌優勢，已經令企業營利折成港元計價時有所得益。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
07/12/31 172.48% 171.62% 172.12%( 0.21%) 169.47%( 1.78%) 164.16%( 5.07%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
08/01/02 172.18% 171.48% 172.07%( 0.07%) 169.75%( 1.43%) 164.61%( 4.60%)
08/01/03 173.86% 172.00% 172.17%( 0.98%) 170.09%( 2.22%) 165.07%( 5.32%)
08/01/04 173.04% 172.55% 172.17%( 0.50%) 170.34%( 1.59%) 165.54%( 4.53%)
08/01/07 174.33% 173.18% 172.32%( 1.16%) 170.74%( 2.10%) 166.03%( 5.00%)
08/01/08 173.14% 173.31% 172.47%( 0.39%) 171.09%( 1.20%) 166.44%( 4.02%)
08/01/09 171.11% 173.10% 172.29%(-0.69%) 171.46%(-0.21%) 166.75%( 2.61%)
08/01/10 169.90% 172.30% 172.15%(-1.31%) 171.66%(-1.03%) 167.02%( 1.72%)
08/01/11 169.68% 171.63% 172.09%(-1.40%) 171.82%(-1.25%) 167.32%( 1.41%)

恆/國指比率

2008-01-05T21:36:00.000+08:00

近兩周指數輪成交額($K)

日期_____恆指收市___認購輪_____認沽輪
07/12/24__28,128.80____$345,716___$216,440
07/12/27__27,842.93__$1,335,133___$654,334
07/12/28__27,370.60__$1,403,709__$1,079,374
07/12/31__27,812.65__$1,444,192__$584,019
08/01/02__27,560.52__$3,698,134__$1,994,758
08/01/03__26,887.28__$2,908,747__$2,318,365
08/01/04__27,519.69__$3,949,256__$2,195,122

恆/國指比率

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/12/31 172.48% 171.62% 172.12%( 0.21%) 169.47%( 1.78%) 164.16%( 5.07%)
08/01/02 172.18% 171.48% 172.07%( 0.07%) 169.75%( 1.43%) 164.61%( 4.60%)
08/01/03 173.86% 172.00% 172.17%( 0.98%) 170.09%( 2.22%) 165.07%( 5.32%)
08/01/04 173.04% 172.55% 172.17%( 0.50%) 170.34%( 1.59%) 165.54%( 4.53%)

恆/國指比率

2007-12-29T10:18:00.000+08:00

近兩周指數輪成交額($K)

日期_____恆指收市___認購輪_____認沽輪
07/12/17__26,596.58__$3,527,915__$3,528,196
07/12/18__26,732.87__$3,597,385__$3,389,177
07/12/19__27,029.26__$2,784,215__$3,020,268
07/12/20__27,017.09__$1,967,430__$2,444,061
07/12/21__27,626.92__$1,422,198__$1,460,207
07/12/24__28,128.80___$345,716___$216,440
07/12/27__27,842.93__$1,335,133___$654,334
07/12/28__27,370.60__$1,403,709__$1,079,374

恆/國指比率

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/12/03 167.00% 167.12% 167.05%(-0.03%) 165.32%( 1.02%) 159.80%( 4.51%)
07/12/04 167.95% 167.28% 167.32%( 0.38%) 165.76%( 1.33%) 159.86%( 5.06%)
07/12/05 166.36% 167.09% 167.31%(-0.57%) 166.07%( 0.17%) 159.89%( 4.04%)
07/12/06 166.15% 166.84% 167.22%(-0.64%) 166.26%(-0.06%) 159.98%( 3.86%)
07/12/07 163.70% 166.23% 166.67%(-1.78%) 166.31%(-1.57%) 160.00%( 2.31%)
07/12/10 165.83% 166.00% 166.56%(-0.44%) 166.30%(-0.29%) 160.07%( 3.60%)
07/12/11 166.48% 165.70% 166.49%(-0.01%) 166.30%( 0.11%) 160.20%( 3.92%)
07/12/12 168.14% 166.06% 166.58%( 0.94%) 166.53%( 0.97%) 160.43%( 4.81%)
07/12/13 169.88% 166.80% 166.82%( 1.83%) 166.80%( 1.84%) 160.65%( 5.74%)
07/12/14 172.73% 168.61% 167.42%( 3.17%) 167.19%( 3.32%) 160.88%( 7.36%)
07/12/17 172.80% 170.01% 168.00%( 2.86%) 167.53%( 3.15%) 161.17%( 7.22%)
07/12/18 173.03% 171.32% 168.51%( 2.68%) 167.92%( 3.05%) 161.45%( 7.17%)
07/12/19 172.84% 172.26% 169.16%( 2.17%) 168.24%( 2.73%) 161.75%( 6.86%)
07/12/20 171.72% 172.63% 169.72%( 1.18%) 168.47%( 1.93%) 162.06%( 5.97%)
07/12/21 172.86% 172.65% 170.63%( 1.31%) 168.65%( 2.50%) 162.48%( 6.39%)
07/12/24 171.28% 172.35% 171.18%( 0.06%) 168.87%( 1.43%) 162.89%( 5.15%)
07/12/27 170.31% 171.80% 171.56%(-0.73%) 169.03%( 0.76%) 163.30%( 4.29%)
07/12/28 171.16% 171.47% 171.86%(-0.41%) 169.22%( 1.15%) 163.74%( 4.53%)

牛熊證計價

2007-12-22T11:21:00.001+08:00

牛熊證面世已經有一段日子，至上月開始締造日成交額逾10億紀錄，但相比起指數備兌證(輪)，所佔分額尚不及後者五分之一。

嘉豪基本上從未買賣指數輪，昔日是由於相關知識不足，如今則因市況波動大，怕在高引伸下入市會吃虧。牛熊證的優點是「必然」貼價，只要買對方向，賺蝕數額一目了然，毌須擔心被券商食價。

牛熊證的計價方程式簡單非常，就是以「每手點數價值」除以「轉換比率」。先用我最捧場的瑞銀(UB)證做例，其發行的牛熊證，「轉換比率」一律為7,000，即每手每100點的金額價值為$142.857【100(點) x 10,000(每手數量) / 7,000(轉換比率)】；賺500點便是$714.285，1,000點是$14,285.57，全部有數得計。

當然發行商發證時，尚會加上一點成本溢價，但一般較貼價證，溢價只是2%以下，時間值損耗不高，除非是被回收烝發，否則根本不構成影響。

至於其餘兩家發行商德銀(DB)與荷銀(AA)的牛熊證，計價方程式雖然相同，但「轉換比率」則非一致，市面上現有6隻德銀恆指熊證，竟然分別出現5種「轉換比率」，由11,500至17,000，即每手每100點價值，可高至$86.956或低至$58.823；荷銀的恆指熊證「轉換比率」則由10,000至20,000，同樣容易令投資者產生混淆。

近期不時呈現裂口開市，以及即市快速波動的市況之下，衍生了一些膽博膽式低價買入貼價「將死證」的活動；嘉豪也曾嘗試於競價時段，低價買入開市即「打耙」停牌的牛熊證，並賺取了接近兩成利潤。不過上述方式風險甚高，若當日市況繼續向不利自己方向前進，投資金額便可能完全泡湯，加上需要等待接近一周時間，方獲發回剩餘價值，故不值得鼓勵採用。

29,000

2007-12-21T17:31:00.000+08:00

果如所料，散戶又輸一仗，當群眾由唔信變成半信半疑，最後更轉軑加入追沽行列之際，大市卻偏偏開始掉頭回升。

周二晚美股大跌，翌日港股競價時段卻毫不示弱，其實已經是強烈轉勢訊號，看風駛里如嘉豪者，當然傾全力用牛證搵食，一再以期指26,750作入貨據點，炒罷一番上落再食正近千點升勢，幫補番唔少所持鑊鏟股跌幅。

恆期日線圖出現一片向好現象，周五成交額續升兼直衝保力加中軸，又正營造雙底形態，MACD且快將出現「熊牛」買入訊號，看來這回升浪應起碼以29,000為目標；假若一個唔覺意，抽穿埋10月30日及12月7日延伸出來的下降軌阻力，則甚至可挑戰30,800至31,300之裂口。

散戶這回是否能夠把握機會入市呢？按周內指數輪成交所示，雖然認沽成交額正逐漸回落，但認購輪也同時跌至十月初以來最低成交，可見羊群命運依舊，並未能及時回頭，繼續擔當著被狩獵的角色。

一周指數輪成交額($K)

日期_____恆指收市___認購輪_____認沽輪
07/12/17__26,596.58__$3,527,915__$3,528,196
07/12/18__26,732.87__$3,597,385__$3,389,177
07/12/19__27,029.26__$2,784,215__$3,020,268
07/12/20__27,017.09__$1,967,430__$2,444,061
07/12/21__27,626.92__$1,422,198__$1,460,207

恆/國指比率

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/12/03 167.00% 167.12% 167.05%(-0.03%) 165.32%( 1.02%) 159.80%( 4.51%)
07/12/04 167.95% 167.28% 167.32%( 0.38%) 165.76%( 1.33%) 159.86%( 5.06%)
07/12/05 166.36% 167.09% 167.31%(-0.57%) 166.07%( 0.17%) 159.89%( 4.04%)
07/12/06 166.15% 166.84% 167.22%(-0.64%) 166.26%(-0.06%) 159.98%( 3.86%)
07/12/07 163.70% 166.23% 166.67%(-1.78%) 166.31%(-1.57%) 160.00%( 2.31%)
07/12/10 165.83% 166.00% 166.56%(-0.44%) 166.30%(-0.29%) 160.07%( 3.60%)
07/12/11 166.48% 165.70% 166.49%(-0.01%) 166.30%( 0.11%) 160.20%( 3.92%)
07/12/12 168.14% 166.06% 166.58%( 0.94%) 166.53%( 0.97%) 160.43%( 4.81%)
07/12/13 169.88% 166.80% 166.82%( 1.83%) 166.80%( 1.84%) 160.65%( 5.74%)
07/12/14 172.73% 168.61% 167.42%( 3.17%) 167.19%( 3.32%) 160.88%( 7.36%)
07/12/17 172.80% 170.01% 168.00%( 2.86%) 167.53%( 3.15%) 161.17%( 7.22%)
07/12/18 173.03% 171.32% 168.51%( 2.68%) 167.92%( 3.05%) 161.45%( 7.17%)
07/12/19 172.84% 172.26% 169.16%( 2.17%) 168.24%( 2.73%) 161.75%( 6.86%)
07/12/20 171.72% 172.63% 169.72%( 1.18%) 168.47%( 1.93%) 162.06%( 5.97%)
07/12/21 172.86% 172.65% 170.63%( 1.31%) 168.65%( 2.50%) 162.48%( 6.39%)

散戶轉軑防挾高

2007-12-17T20:45:00.000+08:00

去周估中減息後會炒低，卻冇諗過原來周二大升完，晚上美股連半點假升現象都欠奉，可見於好友心目中，近30,000水平根本係完全冇買貨價值。

穿完28,200點裂口後(期指計)，好容易令人覺得將要測試九月中25,000-200左右之另一裂口，事實上恆指近四日「兩輕跌、兩大插」後，我相信市場信心已經接近崩潰，好多人就算早預算等待現水位低吸，也大多不會按原定想法進行，寧願繼續場邊觀望。

嘉豪睇唔到個市係咪跌完，但假如日內出現一次挾淡倉急彈，我絕對唔會覺得意外。

存有上述睇法，純粹建基於相信大戶喜歡利用散戶心理圖利。記得之前兩次恆指大跌後急彈，小弟已經提出指數認沽輪成交額，係反映散戶心態最佳訊號，一旦成交額超越認購論，就要小心係即將反彈時。

從所列出數據可見，上月27日恆指跌至27,200點時，認沽證成交額扳至貼近認購證，至本月7日反彈至近30,000點前後，反而見認沽輪成交大幅走低；上述背馳現象，自從小弟著手每天記錄成交額以來，出現次數不可勝數。寫此文時尚未知是日(周一)成交額如何，但去周五已經見認沽輪超前，是否代表散戶終於低頭轉軑，而將誘使大戶出手挾高？

日期_____恆指收市____認購($K)____認沽($K)
07/11/27__27,210.21__$4,386,226__$3,812,102
07/11/28__27,371.24__$3,506,918__$2,214,703
07/11/29__28,482.54__$3,357,300__$1,946,644
07/11/30__28,643.61__$3,921,170__$1,985,172
07/12/03__28,658.42__$4,669,929__$1,869,211
07/12/04__28,879.59__$4,422,405__$2,113,247
07/12/05__29,345.45__$4,073,770__$1,886,233
07/12/06__29,558.92__$5,016,288__$1,281,270
07/12/07__28,842.47__$3,799,133__$1,573,934
07/12/10__28,501.10__$3,855,996__$2,296,385
07/12/11__28,809.82__$3,124,989__$1,623,731
07/12/12__28,521.06__$4,104,896__$2,630,256
07/12/13__27,744.45__$3,349,383__$2,721,229
07/12/14__27,563.64__$3,557,870__$3,714,214

恆/國指比率

2007-12-17T20:11:00.000+08:00

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/12/03 167.00% 167.12% 167.05%(-0.03%) 165.32%( 1.02%) 159.80%( 4.51%)
07/12/04 167.95% 167.28% 167.32%( 0.38%) 165.76%( 1.33%) 159.86%( 5.06%)
07/12/05 166.36% 167.09% 167.31%(-0.57%) 166.07%( 0.17%) 159.89%( 4.04%)
07/12/06 166.15% 166.84% 167.22%(-0.64%) 166.26%(-0.06%) 159.98%( 3.86%)
07/12/07 163.70% 166.23% 166.67%(-1.78%) 166.31%(-1.57%) 160.00%( 2.31%)
07/12/10 165.83% 166.00% 166.56%(-0.44%) 166.30%(-0.29%) 160.07%( 3.60%)
07/12/11 166.48% 165.70% 166.49%(-0.01%) 166.30%( 0.11%) 160.20%( 3.92%)
07/12/12 168.14% 166.06% 166.58%( 0.94%) 166.53%( 0.97%) 160.43%( 4.81%)
07/12/13 169.88% 166.80% 166.82%( 1.83%) 166.80%( 1.84%) 160.65%( 5.74%)
07/12/14 172.73% 168.61% 167.42%( 3.17%) 167.19%( 3.32%) 160.88%( 7.36%)
07/12/17 172.80% 170.01% 168.00%( 2.86%) 167.53%( 3.15%) 161.17%( 7.22%)

提防炒低

2007-12-11T23:21:00.000+08:00

為國際賽忙得頭昏腦脹，連寫Blog 也沒時間，不過「斷稿」兩周以來，港股其實只保持在範圍內炒上炒落，並無出現明顯後向。

「恆/國指比率」處50天線以下長達24天後，始終未能返回其上，縱使並未見創出逾 6.4% 新差距，但國指所處弱勢，看來並非三五七天內所能扭轉。事實上，國內壓抑過熱經濟的決心正愈見昭然，陰霾不似會在短期內消散，加上股市調整多少將秧及內企末季盈利，升不高也屬合理發展。

為文時尚未有聯儲局議息結果，如無意外減 0.25%，對市場不會構成振奮力量，加上早一天瑞信(UBS)剛公布需再為次按大幅撇帳，若過兩天大戶趁美股反彈得八八九九炒低，這類隨時接踵而至的壞消息，可能又會成為焦點，小心為要！

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/26 167.01% 166.98% 166.05%( 0.58%) 162.62%( 2.70%) 159.92%( 4.43%)
07/11/27 167.15% 167.37% 166.11%( 0.63%) 163.22%( 2.41%) 159.87%( 4.55%)
07/11/28 167.28% 167.54% 166.48%( 0.48%) 163.76%( 2.15%) 159.83%( 4.66%)
07/11/29 167.41% 167.60% 166.78%( 0.37%) 164.34%( 1.86%) 159.82%( 4.74%)
07/11/30 166.74% 167.12% 166.96%(-0.13%) 164.88%( 1.13%) 159.81%( 4.33%)
07/12/03 167.00% 167.12% 167.05%(-0.03%) 165.32%( 1.02%) 159.80%( 4.51%)
07/12/04 167.95% 167.28% 167.32%( 0.38%) 165.76%( 1.33%) 159.86%( 5.06%)
07/12/05 166.36% 167.09% 167.31%(-0.57%) 166.07%( 0.17%) 159.89%( 4.04%)
07/12/06 166.15% 166.84% 167.22%(-0.64%) 166.26%(-0.06%) 159.98%( 3.86%)
07/12/07 163.70% 166.23% 166.67%(-1.78%) 166.31%(-1.57%) 160.00%( 2.31%)
07/12/10 165.83% 166.00% 166.56%(-0.44%) 166.30%(-0.29%) 160.07%( 3.60%)
07/12/11 166.48% 165.70% 166.49%(-0.01%) 166.30%( 0.11%) 160.20%( 3.92%)

又睇圖

2007-11-29T19:12:00.000+08:00

恆指是日(周四)裂口急升後，lock住在窄幅上落等結算，若非嘉豪手中股仔蠢動帶來瞄頭，就實行悶到抽筋。

靜候到三點鐘完成結算，小弟即按預期部署買入恆指熊證，選了安全度較高，於29,400回收的#6305行動，以$0.25買入，收市前其實有10%利潤在手，不過既認定升逾千點翌日多數調整，加上下午港股未見因深滬回勇而再升，過夜有相當值博率，心目中見接近20天線(周五約28,000)便食胡。

港股周二應大跌而結果跌不深之下，已經成功突破了下降通道，從所附小時圖觀察，更逐漸營造出一條新的上升通道，不過現指數貼近頂部，保力加中軸則約27,900，同樣顯示有機會先下探支持。

更進取想法，屆時大可平倉後反手買牛證，但是否貪心了一點？

高追小心

2007-11-29T03:38:00.000+08:00

乘著美股周三晚炒減息藉口急升，加上澳元兌日圓交差盤尋底成功，由周一93低位，回升上接近98，顯示利差交易拆倉將暫告一段落，毫無疑問，恆指會如上日估計抽高結算，甚至將超越嘉豪所預定的28,000目標。

好友下一個進攻目標，是11月7日低位29,430，能夠攻克的話，便應可輕而易舉返回30,000以上。現距聯儲局下月11日議息期僅兩周餘時間，若大戶要發功推高，在當下壞消息大致出盡之際，應該不大困難。

不過高價追貨要提防轉頭坐艇，尤其按近兩月經驗，每大升逾千點之後，翌日皆少不免先調整一下；何況還要防國內為避開可能隨時出手的調控政策，出現周末前恐懼而拖累港股。所以縱使有心買貨，還是適宜等待下周初，最理想是見回試20天線支持力時(預期周四可升穿)，才快速撲入短炒一浸。

力撐

2007-11-28T01:54:00.000+08:00

昨晨(周二)好友發功，恆指期貨由10時46分26,704點，幾乎一口氣升到11時39分27,582點，淡友也樂於先退一步，待高位方予輕微施壓，到接近27,000點便鳴金收兵。經此一天大上小回，下月未平倉合約躍增至85,940張，對比上月同日(結算前兩天 )，數量竟然多出了逾50,000張，看來好淡雙方皆存心把戰線延後，留待聯儲局議息大日子前後方再決雌雄。

乘住美股反彈，加上好友力撐，預期結算前恆指可望守穩27,000，甚至貼近28,000計數，但到了周四尾段，便需防市況隨時走樣。事實上之前幾個月，皆出現恆指結算後偏軟現象，相信歷史仍會重演的話，屆時勿忘捧番熊證一票。

再穿

2007-11-27T09:15:00.000+08:00

港股昨天(周一)乘勢抽上10天線之上，但主要升幅靠開市裂口完成，其實澳元兌日圓交差盤並未跌定回揚，加上外圍歐、美兩市皆先穩後挫下，從上周尾段起步的短暫升幅勢保不住。

恆指繼續尋底之旅，在多添了匯控(5)需注資2,700億予旗下SIV 的陰霾下，看來去周四低位25,627(期指)也未必守得住，蓋在對上兩天的「假突破」後，已經可以畫出另一個下降通道，底部將延至24,000。

最先受考驗會是處於24,980至25,260的9月18日上升裂口，乘著期指結算，縱使短至兩三天內到達，也不會令嘉豪感到意外。

多補充一句，澳元兌日圓交差盤今晨再跌穿94，始終尚未轉勢！

四叔

2007-11-26T01:25:00.001+08:00

上周五半日市，美股回升逾1%，為結算前港股帶來較穩定外圍環境，這邊廂又有「四叔」放風謂預了百億吸貨，多少構成一些抒緩心理力量。

啟蒙師兄心水清，叫小弟諗返轉頭，「四叔」冇幾多日前至出聲話個市會大幅波動，何以僅相隔數天，便急急推翻昨日的我？按理去到佢之級數，講句說話必諗過度過，這次會唔會係有某些巨大力量(例如北大人)覺得跌得太深太快，所以借佢把口托一托市，就如當日急就章掟出個「直通車」方案？

歸根究底，個市係咪就此喘定，然後拾級回升，始終仍要睇全方位大形勢，尤其環球資金情況。其中一個重要參考訊號，始終係澳元兌日圓交差盤，蓋由本月5日處106之上，僅三周便跌至去周五曾試穿94，按目前日線圖MACD仍處「雙熊」，RSI(14)報30而觀，無疑已經處於超賣階段，但仍待發出轉勢訊號，才可望正式完成利差交易拆倉，再至逐步建立新倉，把資金搬回市場玩過。

恆/國指比率

2007-11-26T00:41:00.000+08:00

去周已經指出過，「恆/國指比率」年內最低曾跌至50天線以下6.4%，去周五收市價已經貼近上述水平，本周國指究竟是繼續逞現弱勢，抑或找到支持反彈，很快便會揭盅。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/02 155.93% 155.93% 153.81%( 1.38%) 153.61%( 1.51%) 161.35%(-3.36%)
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/02 155.93% 155.93% 153.81%( 1.38%) 153.61%( 1.51%) 161.35%(-3.36%)
07/11/05 158.23% 156.29% 154.55%( 2.38%) 153.59%( 3.02%) 161.00%(-1.72%)
07/11/06 159.26% 157.13% 155.51%( 2.41%) 153.63%( 3.67%) 160.67%(-0.88%)
07/11/07 160.14% 157.87% 156.55%( 2.29%) 153.72%( 4.17%) 160.40%(-0.16%)
07/11/08 162.33% 159.18% 157.52%( 3.06%) 154.03%( 5.39%) 160.27%( 1.29%)
07/11/09 161.86% 160.36% 158.15%( 2.35%) 154.54%( 4.74%) 160.16%( 1.06%)
07/11/12 166.09% 162.08% 159.19%( 4.34%) 155.32%( 6.93%) 160.13%( 3.72%)
07/11/13 166.54% 163.54% 160.33%( 3.87%) 156.17%( 6.64%) 160.09%( 4.02%)
07/11/14 163.51% 164.21% 161.04%( 1.53%) 156.90%( 4.21%) 160.02%( 2.18%)
07/11/15 164.43% 164.63% 161.90%( 1.56%) 157.53%( 4.38%) 159.96%( 2.79%)
07/11/16 164.98% 165.11% 162.81%( 1.34%) 158.31%( 4.22%) 159.93%( 3.16%)
07/11/19 166.07% 165.11% 163.59%( 1.51%) 159.07%( 4.40%) 159.88%( 3.87%)
07/11/20 165.23% 164.85% 164.19%( 0.63%) 159.85%( 3.37%) 159.85%( 3.37%)
07/11/21 166.43% 165.43% 164.82%( 0.98%) 160.69%( 3.58%) 159.87%( 4.10%)
07/11/22 167.11% 165.97% 165.30%( 1.10%) 161.41%( 3.53%) 159.88%( 4.52%)
07/11/23 169.14% 166.80% 165.95%( 1.92%) 162.09%( 4.35%) 159.97%( 5.73%)

突破在眼前

2007-11-22T19:23:00.000+08:00

港股周二下半日急升，只是到頭來不但打回原形，是日(周四)下午更隨深滬弱勢「跌突」，與八中月「V彈」前比較，市場信心好不了多少。

這回終於見到好淡交鋒鏡頭，時為下午3點前，當時現貨月恆期急墜至接近25, 600，由14:51至14:59分，短短10分鐘之內，成交高達7, 492張，佔全日總成交81,535張之9.2%，此後恆期一直守穩25,800之上至收市。

不難想像何以出現大廝殺，蓋從小時圖所畫出下降軌道中顯示，假使守不住通道底部，隨時會引發另一浪急跌，而恆指100天線(現約25,400點) 已經觸手可及下，再築下一度防線會更加困難，好友大戶這鋪便隨時輸突。

醜婦終須見家翁，小時圖畫出來的下降通道愈來愈窄，一兩個交易日內便將破位，買大買細各人想法有別，總之愈近下周結算便會愈波動，除了離場冷眼旁觀外，散戶較佳策略始終是炒牛熊證「即日鮮」。

明修棧道

2007-11-18T18:31:00.000+08:00

打從溫總開口「剎車」，港股便開始拾級而下，其後接踵出現了深圳銀行設提款上限，又抖出破獲「地下錢莊」舊聞，剎那之間，市場好像已經由原本一片樂觀情緒，突然變成驚弓之鳥，只要有丁點不利消息出現，都隨時構成一千幾百點的跌幅。計由上月底接近32,000點高位，到去周二曾一度跌穿27,000點，調整了足足5,000點或逾15%。

究竟港股升市是否玩完，沒有人能夠說得準，但觀去周交投情況，人心還是傾向睇好後市，這從整體成交額下降，以及備兌認購證、指數認購證的成交額齊齊高升之現象中得以印證。問題是信心這東西，「保鮮期」不會很長，假使短期內還沒有振作跡象出現，指數繼續「陰乾」的話，消極情緒便會逐漸凝聚，變成另一下跌動力。

樂觀地想，「剎車」言論及連串打壓資金措施，很可能只是正式啟動「直通車」前的明修棧道招數，事實上從去周任總率銀行公會代表團上訪北京及天津後發言，可揣測到一俟部署妥當，「北水」隨時突然淹至。

恆指期貨周線圖上，周內將考驗保力加通道中軸承托力，現處約26,500點，嘉豪相信應該能夠守得穩，屬中短線吸貨良機。

至於「恆/國指比率」，年內最低曾跌至50天線以下6.4%，現已居於其下3.1%，而按三年圖顯示，亦處於長期上升軌的底部，究竟這個趨勢能否延續下去，抑或轉而向下突破，相信很快便會出現答案。不過，恆指成份股的更替過程中，國企股比重正愈來愈大，其實已經逐漸變成了不倫不類的混合指數，再難區分出港、國企的界線。

補記：早上(周二)果如所料跌至約26,500找到支持，更見恆指期貨成交於12點前大幅轉活，嘉豪二話不說著手吸納牛證，觀日股午後也現單日轉向，不排除這浪調整快近尾聲。之後向炒股師兄請教，亦云美匯指數去周五急彈，跡象顯示轉勢在即，認同此刻可開始買入了。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/02 155.93% 155.93% 153.81%( 1.38%) 153.61%( 1.51%) 161.35%(-3.36%)
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/02 155.93% 155.93% 153.81%( 1.38%) 153.61%( 1.51%) 161.35%(-3.36%)
07/11/05 158.23% 156.29% 154.55%( 2.38%) 153.59%( 3.02%) 161.00%(-1.72%)
07/11/06 159.26% 157.13% 155.51%( 2.41%) 153.63%( 3.67%) 160.67%(-0.88%)
07/11/07 160.14% 157.87% 156.55%( 2.29%) 153.72%( 4.17%) 160.40%(-0.16%)
07/11/08 162.33% 159.18% 157.52%( 3.06%) 154.03%( 5.39%) 160.27%( 1.29%)
07/11/09 161.86% 160.36% 158.15%( 2.35%) 154.54%( 4.74%) 160.16%( 1.06%)
07/11/12 166.09% 162.08% 159.19%( 4.34%) 155.32%( 6.93%) 160.13%( 3.72%)
07/11/13 166.54% 163.54% 160.33%( 3.87%) 156.17%( 6.64%) 160.09%( 4.02%)
07/11/14 163.51% 164.21% 161.04%( 1.53%) 156.90%( 4.21%) 160.02%( 2.18%)
07/11/15 164.43% 164.63% 161.90%( 1.56%) 157.53%( 4.38%) 159.96%( 2.79%)
07/11/16 164.98% 165.11% 162.81%( 1.34%) 158.31%( 4.22%) 159.93%( 3.16%)

好？淡？

2007-11-14T02:33:00.000+08:00

恆指由前天28,000點起步，三兩下手勢跌至昨天中午27,000，然後僅用了個餘小時，又重回到之前曾爭持一番的27,800收市，眨下眼便來回接近2,000點，大波動小變幅格局依舊未變。

大市波動本為正常事，但港股近期波幅之大、速度之快，卻實在非外圍甚至國內市場可比，尤其最獨特者，是每出現單邊走向時，無論是造淡、造好，另一方都似乎完全無力抗衡，往往僅於一個半個鐘頭之內，便告完成大部分波幅。

嘉豪逐漸開始懷疑，市場中究竟還是否有好、淡兩方大戶陣營，抑或根本已經同撈同煲，有默契地各領一輪風騷。須知道，把EQ低的散戶當人球左搓右搓、震入震出事小，若能擒低財大氣粗、重手買賣的內地「超級散戶」，呢條數方真正和味。

唔好當上述想法係小弟憑空猜，事關有熱炒期指的老友告知，國內同胞玩港期指，閒閒地以「百」張做單位，單日上落一千幾百「個」好閒事，實在若拿來與挾巨款南下濠江搏殺者，像那位騙存款18億佛山郵政局長比較，數目真係濕濕碎，咁班大鱷唔殺低呢類「超級散戶」殺邊個？

50天線受考驗

2007-11-11T03:13:00.000+08:00

「恆/國指比率」終跌至50天線，觀附圖，前此每隔三數個月，便會出現一次考驗鏡頭，而其後都會很快找到支持並創造新高，假使相信歷史將繼續重覆，本周便應該著手展開「買國沽恆」部署。

上周五美股又跌，看來周一港股開盤，恆指28,000大位勢面臨衝擊，而於50天線仍在急速上移之下，預期周內很大機會要考驗一下其支持力，大市是否能穩住這浪跌勢即將揭盅！

嘉豪這陣子仍以炒牛熊證為主，通常盡量等到11點後才出手，以防被開市初段的急速波動引誘落疊。另吸納了少量價錢低殘的鑊鏟股，博短期內指數找到支持窄幅橫行，重演五月份資金四處亂竄搵野炒場面，雖然始終只敢放下雞仔注，但押中即有權升兩三個開，而風險未見得高過撈底玩窩輪。

後記：是日(周一)恆指早市表現比想像中更劣，一度眼見50天線也未必守得住，表面上到午後稍現曙光，但期指升至27,700以上即見交投驟降，終延至收市前復見沽盤大增。這一兩天內若不能攻克此位，須防還有另一波跌浪接踵而至。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/02 155.93% 155.93% 153.81%( 1.38%) 153.61%( 1.51%) 161.35%(-3.36%)
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/02 155.93% 155.93% 153.81%( 1.38%) 153.61%( 1.51%) 161.35%(-3.36%)
07/11/05 158.23% 156.29% 154.55%( 2.38%) 153.59%( 3.02%) 161.00%(-1.72%)
07/11/06 159.26% 157.13% 155.51%( 2.41%) 153.63%( 3.67%) 160.67%(-0.88%)
07/11/07 160.14% 157.87% 156.55%( 2.29%) 153.72%( 4.17%) 160.40%(-0.16%)
07/11/08 162.33% 159.18% 157.52%( 3.06%) 154.03%( 5.39%) 160.27%( 1.29%)
07/11/09 161.86% 160.36% 158.15%( 2.35%) 154.54%( 4.74%) 160.16%( 1.06%)

美聯(1200)有排去

2007-11-07T23:07:00.000+08:00

唔覺唔覺，澳紙就快升到兌美元一算，歐幣更加唔使多講，港元同美金掛鉤，匯率被拖弱影響如何，問下子女在海外升學之家長，自然一清二楚。

猶記得年初嘉豪在此推蔗買美聯(1200)，當時股價未夠五蚊，如今已告翻了一翻，若再問我後向會如何，答案是高處未算高。我主要係覺得處此經濟強、紙水弱、利率低環境，幾乎必然利好樓市，尤其傳統豪宅同甲級商廈數量有限，投資焦點清晰無比，做代理從中抽佣，自不然水漲船高。

何解嘉豪睇得咁好？主要係從海外及國內投資者立場出發，唔睇樓價，只睇匯率。你話豪宅二萬蚊一尺嚇人，鬼佬話只係三千銀澳紙，又或者千零蚊歐羅，同早兩年差唔多之嘛，此刻入市，將來隨時樓匯齊升，怎不吸引？甚至係國內同胞，由於人仔不斷升值，佢地眼中香港樓價都係十分相宜，話晒係身分象徵，買番層南區豪宅甚至山頂House，使三兩億在你班港燦面前威水下，好閒事耳！

溫總送禮

2007-11-06T01:28:00.001+08:00

恆指是日急跌逾1,500點或5%，全因溫總正式表態，指出對推行「港股直通車」，尚有四點考慮須予解決。

總理開到口，唔會係巧合，梗係算過度過，背後帶有某種目的。近在眼前港元被捧到熱騰騰炒脫鉤，港股又坐住直昇機咁不斷與天比高，這番說話，是否有意用來冷卻上述熱潮？

香港自「沙士」以來，全賴「阿爺」不斷畀著數，至能夠咁快速反彈起來，八月中受次按風暴牽連，亦靠急就章來招「港股直通車」升突。講白一句，就係要向全世界 (尤其台胞) 展示，我地一國兩制之下生活，比諸昔日殖民地時代猶有過之。這回溫總出言，你估佢預計唔到會引起市場震撼？此所以，目的明顯是求「降溫」，而唔係要做到「熄火」，否則令我等蟻民慘痛失財，不就被看作千古罪人？

投資世界中，愈係未落實的好消息，往往愈能教市場憧憬。「港股直通車」是把尚方寶劍，一天未拔出來，淡友都唔敢輕舉妄動，頂多係製造下調整，舞得太低時更有QDII出手托住，換言之，拖拖下反而可免急速爆煲，所以我覺得溫總此舉，係送禮多於靠害也！

嘉豪早講過見20天線會出手買第一注，這天立即趁尾市調動ＭＰＦ，持貨又回復到50%水平；至於餘下子彈，我決定用平均入市法處理，初訂每個月6號同21號各買5%，以五個月時間變成100%持貨。大家若像小弟般中長線睇好，不妨參詳一下。

好友唔心急

2007-11-04T02:41:00.000+08:00

「恆/國指比率」自上月中創出148.93%後，近期表現明顯偏弱，5天及10天平均線，雙雙掉頭向下兼穿越了20天平均線，下一級將要考驗50天線承托力。

估後市，嘉豪傾向相信這一陣國指只是處於調整，3年圖上的「大斜線」支持不易被改變，最樂觀的預測是頂多捱埋這個星期，稍為touch一下50天線便完成調整，然後重新揮軍上路；再提多句，這裡所謂強弱，是國指相對恆指表現而言，而非直接的指數升降。

至於大市走勢，其實也如去周初所料般，待FED議息後即出現調整，只差了未估中大戶會努力托多一天，到周四晚美市才發力沽貨。畢竟現時尚處月初，而且調整僅幾個百分點，對好友來說，不應該心急收服失地，我相信策略會以穩守為主，甚至趁機沽一點貨套利，讓指數再跌低些，然後方在較低位起步建倉。欲吸貨者，本周初不妨繼續忍耐，起碼要見20天線才值得投進第一注，ＭＰＦ策略也如是。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/10/02 156.89% 160.67% 163.56%(-4.08%) 165.50%(-5.20%) 171.46%(-8.50%)
07/10/03 158.68% 160.04% 162.67%(-2.45%) 165.07%(-3.87%) 171.13%(-7.27%)
07/10/04 161.26% 159.79% 162.07%(-0.50%) 164.81%(-2.15%) 170.87%(-5.63%)
07/10/05 158.67% 159.00% 161.19%(-1.56%) 164.32%(-3.43%) 170.56%(-6.97%)
07/10/08 158.58% 158.82% 160.52%(-1.21%) 163.91%(-3.25%) 170.25%(-6.86%)
07/10/09 158.22% 159.08% 159.88%(-1.04%) 163.54%(-3.25%) 169.93%(-6.89%)
07/10/10 156.24% 158.59% 159.32%(-1.93%) 163.03%(-4.17%) 169.56%(-7.86%)
07/10/11 151.59% 156.66% 158.22%(-4.19%) 162.38%(-6.65%)169.12%(-10.37%)
07/10/12 151.13% 155.15% 157.08%(-3.78%) 161.46%(-6.39%)168.65%(-10.39%)
07/10/15 149.55% 153.35% 156.08%(-4.18%) 160.44%(-6.79%)168.11%(-11.04%)
07/10/16 148.93% 151.49% 155.29%(-4.09%) 159.42%(-6.58%)167.56%(-11.12%)
07/10/17 151.85% 150.61% 154.60%(-1.78%) 158.63%(-4.27%) 167.02%(-9.08%)
07/10/18 149.40% 150.17% 153.42%(-2.62%) 157.75%(-5.29%)166.40%(-10.22%)
07/10/22 150.85% 150.12% 152.64%(-1.17%) 156.91%(-3.86%) 165.84%(-9.04%)
07/10/23 149.60% 150.13% 151.74%(-1.41%) 156.13%(-4.18%) 165.30%(-9.49%)
07/10/24 149.75% 150.29% 150.89%(-0.75%) 155.38%(-3.62%) 164.74%(-9.10%)
07/10/25 152.70% 150.46% 150.54%( 1.44%) 154.93%(-1.44%) 164.25%(-7.03%)
07/10/26 155.54% 151.69% 150.93%( 3.05%) 154.58%( 0.62%) 163.81%(-5.05%)
07/10/29 156.42% 152.80% 151.46%( 3.27%) 154.27%( 1.39%) 163.37%(-4.26%)
07/10/30 155.09% 153.90% 152.01%( 2.02%) 154.05%( 0.68%) 162.83%(-4.76%)
07/10/31 156.41% 155.23% 152.76%( 2.39%) 154.02%( 1.55%) 162.25%(-3.60%)
07/11/01 155.81% 155.85% 153.16%( 1.73%) 153.88%( 1.26%) 161.76%(-3.68%)
07/11/02 155.93% 155.93% 153.81%( 1.38%) 153.61%( 1.51%) 161.35%(-3.36%)

唔敢沽

2007-10-31T03:34:00.000+08:00

近期每當恆指創新高，總會激起指數認沽證交投量，但今勻由30,000關前上上落落，以至升到31,500新高，認沽證成交卻依然低企，似乎連最包拗頸者也告棄械投降，唔再死守淡友堡壘。

常言道，當市場最樂觀的時候，往往就是牛市將盡，因為連最後一個買家都掏了腰包入貨，咁仲有邊個會以更高價去接棒？

日期恆指指數認購($K) 指數認沽($K)
22/10 28,373.63 $5,816,833 $2,529,813
23/10 29,376.86 $5,772,816 $2,734,492
24/10 29,333.53 $6,236,371 $3,684,230
25/10 29,854.49 $6,861,157 $2,997,343
26/10 30,405.22 $5,468,705 $2,123,313
29/10 31,586.90 $2,521,933 $2,122,368
30/10 31,638.22 $1,836,236 $2,548,055

愈炒愈癲、愈癲愈炒

2007-10-29T17:46:00.000+08:00

快口估中，上周四恆指出現單日「W」走勢，應屬將挾穿30,000兼再爆一段訊號，這天果然衝到31,500，而且幾乎全日無回頭，淡友欲「打個折頭」認輸的機會都無。

大市「愈炒愈癲、愈癲愈炒」，無人能夠預言能夠升到那裡、升到幾時，其實大家都有共識，明白終會掉頭大跌，問題係假如再升多兩三個月、甚至半年，咁早落車除了錯失賺錢機會，日日對住個火熱升市，心理亦好難平衡，所以惟有繼續摸住石頭過河，寄望他日縱使未能極速跳車，也能夠賺頭蝕尾執多少。

眼前就係FED議息，上回減夠半厘，為市場帶來驚喜，結果除美元外瓣瓣皆升，今次大家估「一個骨」，應該無乜走雞，屆時係咪會先出貨，調整下之後，待遲Ｄ炒12月11日再減？

無論如何，嘉豪覺得都係時候為ＭＰＦ減減磅，畢竟由上次27,500點入貨，已經升左約15%，所以繼29,000點時調走50%後，是日收市前再減三成，希望下月初有機會調整返落10天線方重新「溝」入。

鑊鏟翻身

2007-10-25T20:37:00.001+08:00

前文已經提過，鑊鏟股開始回復異動，果然日來已經逐漸由這類動輒標高幾成股仔佔據升幅榜，相信不久之後，街頭巷尾又將出現大量順嫂股神2.0版。

睇返大市，恆指30,000大關總是驚鴻一撇，每觸及便引來沽家出貨，而且次次回調幅度相當，先後見回落到28884(16日) 、29265(18日)、29333(24日) 及29314(25日) 才見支持，但又每番能夠迅速衝回高位，假如係咁兩邊炒牛熊證玩波幅，餐餐執幾百點都咪話唔和味。

是日恆指走勢則有點特別，之前係日高日低，今次卻係成個「W」姿態，單日內完成整個反彈過程，創造出恆指最高收市位，似乎已經為衝向另一新高儲足動力，欲把握FED議息前最後時機，兼恆指結算之際，傾力盡挾淡友。不難預期，假使能夠正式衝破30,000大關，引發沽家投降推出大量平倉，彈指之間便可以多爆升一段，待那時方正式收割，回報便更加和味。

當然這只屬小弟主觀預測，且看估得中否？

補記：上文寫在美股開市之前，卻原來歐股至中段已經熱火朝天，連一貫性格「內斂」之德國DAX也標高達1.5%，無怪乎恆指三點鐘後一抽而上。處此外圍強勁形勢之下，月底不超高結算幾稀矣！

日圓挺上

2007-10-22T23:23:00.001+08:00

美元兌日圓近周走勢幾嚇人，一周前還好像要衝向120，接住卻連日插水，是日縱能守住113未破，日線圖MACD仍是「雙熊」，估計三數日間仍會再試低位。澳元交差盤更是形勢險峻，由107直墮至穿了100大位，寫此文時叫做勉強頂住，但這次升浪實際是從上次港股「V彈」之際從86.5起步，假如調整50%，起碼還要多跌300點子。

下周FED議息，市場估有機會再減0.25%，換言之美、日息差很大機會前後縮減0.75%，基金閒閒地借一百幾十球套息，冇得唔計呢條息差數，套利交易先拆倉避風頭真係好正常，畢竟呢兩個月以來，日圓匯價兌美元冇乜點曳，假使輸埋匯率就好大鑊。

睇番港股，是日一如嘉豪所料先有「浸」後抽反彈，亦算準僅得「一招了」，食完餐午飯即刻腳軟，2:40便見五分鐘圖MACD「雙熊」，讓小弟先「牛」後「熊」賺足全程，靜候至收市前最後一分鐘方平倉離場。

之前提出過港股「V彈」後一直未嘗連跌三日，但這趟遇上外圍日圓拆倉壓力，真係唔排除要破破例，就算仍具創新高機會，仍隨時要先下試10月初27,000關口支持，想撈貨者尚應忍一忍，或者不妨考慮暫時純用技術分析炒指數上落，以至小注吼下部分開始靜極思動之三、四線。

裂口

2007-10-19T17:40:00.000+08:00

繼續講下牛熊證二三事。

有留意開牛熊證者，應該會感到之前好長時間，未見發行商再增發牛證，所以縱使睇好後市，也只能向遠離回收價者動腦筋，嚴重影響了槓杆效應。事實上，剛周四前市場上最熱賣的瑞銀牛#6495，回收價26,700點、槓杆僅得6倍，與熊證動輒逾10倍比率相差甚遠。

不難明白何以發行商有生意唔願做，蓋由8月中至9月尾，港股不特止呈直線上升，最要命係可以突然裂囗數百，甚至逾千點高開，導致發行牛證隨時變成蝕本生意。不過隨著近期高位出現反覆，終於見瑞銀出手發行新證，雖然最貼價(回收價27,700)之#6219，8.6倍槓杆尚難及多隻近價熊證，也算比較合用了。

提起裂口，未知大家可有留意，10月大部分開市裂口，結果都會於同日補回？屈指一數，共包括了8日、10日、12日、15日、16日、17日及18日，由於上述裂口動輒寬達三數百點，只要夠膽色逆向操作，走一轉利潤已經相當和味。

剛周另有一個特點，就是每於開市早段便會出現大轉向，周一低點28,760(11: 25)，周二高點29,930(11:15) ，周三低點28,416(10:10)，周四低點29,144(10:30)，無一不是其後往另一端走，是巧合抑或人為，大家自行猜猜好了。

補記：美股周五晚大散，周一港股裂口低開之局已成，恆指日線圖上，將出現久未見之「牛熊」訊號，短期內無可避免將呈相當反覆，不過若自命眼明手快，周一早市卻無妨先吼超賣後反彈之際博轉牛證，尤其若急跌近千點的話，相信後抽升幅起碼也300點以上。先旨聲明，此乃高危動作，而且可能全日僅出現一次機會，搭到車也切記勿坐第二轉！

要抖抖

2007-10-18T22:36:00.000+08:00

周三晚港股ADR大升，閱報指是由於彭博報道，國內正研究A/H股互換可行性，不過在深滬弱勢之下，港股火上「加油」程度很有限，僅開市輕微掂一下30,000大關，即向下調整了逾700點方見反彈，最後埋單計數，升了不足0.6%。

表面上是日升了2.2%的國指動力較大，卻勿忘後者剛連挫兩天，根本早於周一收市，已經是企在19,700之上水平，這回再度抽穿20,000點甚多，卻始終無法收於其上，就算唔係強弩之末，睇落都難免要抖抖調整下。

受惠於波幅夠大，嘉豪重心用恆指牛熊證頻密進出，成績倒算不錯，雖然無資格話係乜野心得，但也無妨公開同大家交流一下。

最重要係先摸準大方向，買家強勢時便集中吼牛證，反之則當然用熊證了。睇到呢度你準會話：鬼唔知阿媽係女人，知道邊便強勢梗係易賺錢，問題係點知答案？

我用的方法算幾簡單，最倚重係MACD指標，從下而上找趨勢。由於只係炒即日鮮，先要觀察5分鐘圖，最理想係等待「MACD線」升到「牛區」頂部、或「熊區」底部而回頭穿越「訊號線」(即「牛熊」與「熊牛」轉勢訊號)，還要柱狀圖明顯出現背馳，或者正營造牛、熊差離時，揣摩到初步方向之後，便要進一步以15分鐘圖，甚至30分鐘圖確認，以防誤將調整動力看錯成大方向，最後則靠1分鐘圖訊號入市。其餘尚應不時留意日股與深滬指數走勢，甚至係日圓匯率，蓋或多或少都會有牽連。

好開始係成功的一半，買盤放得好，絕對有助增強贏面。我習慣沿途做筆記，用Excel做個簡單算式，記錄低每一「轉」波動的高低點，兼對比與之前一浪高低點的差距，對當日支持與阻力位便能一目了然，買盤當然便盡量放於貼近位置；多補充一句，睇圖係睇期貨圖，因莊家開盤也跟住期貨價走，與指數現貨會存在差距。

分配注碼又是另一門學問，這與大家手中子彈多少無關，因為無論你本錢多少，同個市場中流動的金額比較，其實都係小巫見大巫(四叔例外！)我習慣採用1-2-3排陣，以圖盡量爭取最低價位入市，這兼可減低買入後即捱價的心理壓力。簡單舉例，譬如阻力位前熊證價應為$0.330(唔知合理價，可用荷銀牛熊證計算機幫手)，我會擺一手買盤於$0.335、兩手於$0.325、三手於$0.315。一般情況，最後的三手甚少有機會成交，就算有的話，也勿以為檢到便宜貨，因為這可能是即將穿位的訊號，反而要小心檢討是否站錯了邊。

之後到食糊部署，除了靠睇之前阻力位放盤外，盡量唔好咁貪心，甚至只係執四、五「格」都無妨賣咁一半，尤其若發現MACD出現轉勢訊號時，因為平倉部分大可以擺返落本來起步位博再走多轉，密Ｄ手十個、八個巴仙咁賺，一樣能夠山大斬埋有柴。

臨尾多提幾句，盡量唔好又牛又熊做晒兩邊買賣，因為企錯邊時真係會左一巴右一巴，你我始終凡人一個，唔好當正自己係神。仲有話明係即日鮮，「過夜」之舉可免則免，除非係用純利潤博翌日「裂口」贏盡佢，即係應先走起碼三分二持貨，總之緊記安全至上！

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/10/02 156.89% 160.67% 163.56%(-4.08%) 165.50%(-5.20%) 171.46%(-8.50%)
07/10/03 158.68% 160.04% 162.67%(-2.45%) 165.07%(-3.87%) 171.13%(-7.27%)
07/10/04 161.26% 159.79% 162.07%(-0.50%) 164.81%(-2.15%) 170.87%(-5.63%)
07/10/05 158.67% 159.00% 161.19%(-1.56%) 164.32%(-3.43%) 170.56%(-6.97%)
07/10/08 158.58% 158.82% 160.52%(-1.21%) 163.91%(-3.25%) 170.25%(-6.86%)
07/10/09 158.22% 159.08% 159.88%(-1.04%) 163.54%(-3.25%) 169.93%(-6.89%)
07/10/10 156.24% 158.59% 159.32%(-1.93%) 163.03%(-4.17%) 169.56%(-7.86%)
07/10/11 151.59% 156.66% 158.22%(-4.19%) 162.38%(-6.65%)169.12%(-10.37%)
07/10/12 151.13% 155.15% 157.08%(-3.78%) 161.46%(-6.39%)168.65%(-10.39%)
07/10/15 149.55% 153.35% 156.08%(-4.18%) 160.44%(-6.79%)168.11%(-11.04%)
07/10/16 148.93% 151.49% 155.29%(-4.09%) 159.42%(-6.58%)167.56%(-11.12%)
07/10/17 151.85% 150.61% 154.60%(-1.78%) 158.63%(-4.27%) 167.02%(-9.08%)
07/10/18 149.40% 150.17% 153.42%(-2.62%) 157.75%(-5.29%)166.40%(-10.22%)

買保險

2007-10-17T02:09:00.000+08:00

相差不足100點，恆指昨日便可叩30,000大關，斯時嘉豪正盯住部大利市機發呆，蓋早於周一創新高之後，套了一半ＭＰＦ基金，兼在尾市買入恆指熊證#6498博調整，滿以為晚上美股掉頭而ＡＤＲ大弱，睡醒一覺即可享豐碩成果，豈知僅花了一個鐘頭光景，指數不但收服失地，更一口氣衝上新高，試問登時由小勝變了大敗，正考慮是否棄船止蝕的我，心情會如何？

尚幸大戶玩弄指數既快且狠，11點10分炒上新高，僅20分鐘之後，升幅已經接近打回原形，其後嘉豪緊跟住ＭＡＣＤ訊號多翻出入取回上風，最後更持所有「淨利」繼續過夜，博周三跌多一「浸」，甚至．．．．

還記得10月3日恆指做28,871，當日倒跌收27,479，成交突破2,000億，昨日場面又見如出一轍，很大可能大戶正在週而復始，不斷炒高出貨，賣完又托返一下，既有利於更高位建立淡倉，兼可令我等小戶養成習性，每遇大幅調整便衝入接貨。

不難猜測上述狼來了故事結局會如何，反正到了終極一跌時，閒閒地三、五千點，所以炒還炒，買定一兩手熊證「看門口」當作保險，應該錯不到那裡。

認購超前

2007-10-14T19:36:00.000+08:00

嘉豪長期keep住為成交數據做記錄，最大好處係方便捉摸市場心理，還記得對上一周指數認沽證大賣，果然便如所料調整後再創新高。

剛周形勢又起了變化，自踏進周二開始，又見重新輪到認購證抬頭，全周埋單共做了146億買賣，認沽證則有125億，而到去周五，兩者差距更愈拉愈遠，變成39.6億對25.2億，可見有不少人趁住上半日調整之際，又投回了認購證懷抱。

再創新高下，小弟手中ＭＰＦ眨眼已經升值逾6%，原擬以最高位下跌10%作止蝕，但想到眼前既有十七大舉行，月底又到聯儲局議息，倒不如先把半數轉回利息基金，則縱使出現震盪致擊中止蝕，也可保最低限度平手離場。

「恆國指比率」又升到新高151%，屬年內最強勢兼遠遠拋離各平均線之時，而從國指各成分股圖表所見，十居其九正處於相當超買狀況，不過國指所佔每天成交額依然在扳升，去周五更高達851億，相信尚未致於在一時三刻之間出現明顯調整，問題是各板塊輪流炒作之下，欲靠追入相關窩輪搭順風車，便需要相當敏捷身手。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/10/02 156.89% 160.67% 163.56%(-4.08%) 165.50%(-5.20%) 171.46%(-8.50%)
07/10/03 158.68% 160.04% 162.67%(-2.45%) 165.07%(-3.87%) 171.13%(-7.27%)
07/10/04 161.26% 159.79% 162.07%(-0.50%) 164.81%(-2.15%) 170.87%(-5.63%)
07/10/05 158.67% 159.00% 161.19%(-1.56%) 164.32%(-3.43%) 170.56%(-6.97%)
07/10/08 158.58% 158.82% 160.52%(-1.21%) 163.91%(-3.25%) 170.25%(-6.86%)
07/10/09 158.22% 159.08% 159.88%(-1.04%) 163.54%(-3.25%) 169.93%(-6.89%)
07/10/10 156.24% 158.59% 159.32%(-1.93%) 163.03%(-4.17%) 169.56%(-7.86%)
07/10/11 151.59% 156.66% 158.22%(-4.19%) 162.38%(-6.65%)169.12%(-10.37%)
07/10/12 151.13% 155.15% 157.08%(-3.78%) 161.46%(-6.39%)168.65%(-10.39%)

新昌營造(404)

2007-10-11T11:00:00.000+08:00

上次談港交所(388) 影子股景福(280)時說過，只要腦筋比別人動得快一點，股票市場賺錢唔難，很多時候只要早一天半刻捕捉到先機，已經可以在市場搶入之時出貨套利。

特首周三發表施政報告，人所共知將有大量基建項目上馬，嘉豪覺得或有希望為沉淪多時的建築股注入生機，周一晚向啟蒙師兄談起此概念，他的答案簡單直接：睇好建築股，買新昌(404)喇！

這天早上察看十大升幅，排頭位赫然便是新昌，造出$2.76高位，比周二升了足足一個開，僅需要早施政報告發表前一天買入，過兩天便有豐厚利潤，真係打針都無咁快。由此可見，用自己的腦袋炒作，有時比起靠四方八面打聽小道消息猶佳，成功感則更加大得多也。

唔好話嘉豪馬後炮，順手預告定一隻十七大概念股，此為浩倫農科(1073)，蓋內地糧食價格不斷暴漲，扶農必屬國策焦點之一，近日股價已完成尋底回升，觀去年又是十月中業績期後起動，吼住！

反思

2007-10-08T23:46:00.001+08:00

港股升到現水平，郁下手就上落一千幾百點，身在如斯風高浪急環境，對嘉豪一類初哥散戶來講，簡直可以話係ＥＱ大測試。

小弟成日諗，假使港股就快見頂，按理唔需要承受呢段煎敖日子架，賣晒手中持股，抱住大筆現金守株待兔，等股市有咁低有咁殘至吸過，坐佢三五七年，使驚唔賺幾個開返來？

不過我又諗，邊個保證股市必會跌到又低又殘？假如恆指就此升到三萬、三萬五，甚至係五萬點(發開口夢)，第日調整都不過落返兩萬五，咁係咪就此同市場講拜拜，唔再投入呢個金錢遊戲？

或者大家會覺得，第二個想法係嘉豪過分樂觀，甚至乎屬天方夜譚。股市升高之後，總係唔可能抗得住地心吸力者，因為歷史告訢我們，從來不會有只升不趺的股市，行完牛市三期，接住就係漫長熊市來臨，所以在現時值博率有限之下，唔識得去持盈保泰，轉個頭便難免受到教訓。

但想深一層，歷史真係「必然」會重覆嗎？我只係想提出一點，就連張五常大教授，都指出目前中國發展的速度與成果，根本屬「史無前例」。引伸下來，我認為港股在阿爺特別照顧背景之下，若突破了慣常格局，弄出一個獨有的「牛四」、「牛五」，也不見得太陽便要從西邊升起。

寫呢篇野，並非代表在下極端睇好後市，只是唔想人云亦云，刻意提出一點反思而已。

認沽又大賣

2007-10-07T01:57:00.001+08:00

近幾個月升市，好多股仔冇運行，而八月中Ｖ形反彈後，升勢尤其集中於主流股，散戶要搵食，多數轉投窩輪市場，近兩周場面更愈演愈烈，一再創造出逾300億成交。

指數處高位反覆，最受熱捧係指數認沽證，去周三至五，合共締造了93億成交，比諸認購證53億足足高75%。記得八月底也曾有多天出現相若情況，結果港股稍橫行調整後，三兩下手勢便推升至另一高峰，認沽者贏完粒糖輸間廠；小弟則慶幸自己無大貪，及時食胡避開一劫。

歷史係咪會再度重覆，嘉豪手中沒有水晶球去預測，但若說目前市況瘋狂，已經離開基本面而快將急跌，那上月底又何嘗不是？查實目前係資金玩晒，超買後可以更加超買，連港交所(388)一類大股也被單日舞高弄低十個八個巴仙時，眾醉獨醒者反而吃虧，此所以認沽雖無錯，但是否賺錢又屬另一回事。

我覺得，要穩陣買認沽，還是宜等待市況正式連日調整時，畢竟自Ｖ形反彈以來，港股從未出現連跌三天，何不候到出現例外鏡頭，方才放手一試？

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/09/24 161.84% 165.29% 166.74%(-2.94%) 166.99%(-3.08%) 172.84%(-6.36%)
07/09/25 162.52% 164.36% 166.54%(-2.41%) 166.75%(-2.53%) 172.57%(-5.82%)
07/09/27 162.61% 163.38% 165.84%(-1.95%) 166.47%(-2.32%) 172.25%(-5.60%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)
07/10/02 156.89% 160.67% 163.56%(-4.08%) 165.50%(-5.20%) 171.46%(-8.50%)
07/10/03 158.68% 160.04% 162.67%(-2.45%) 165.07%(-3.87%) 171.13%(-7.27%)
07/10/04 161.26% 159.79% 162.07%(-0.50%) 164.81%(-2.15%) 170.87%(-5.63%)
07/10/05 158.67% 159.00% 161.19%(-1.56%) 164.32%(-3.43%) 170.56%(-6.97%)

衝尾浪

2007-10-06T03:03:00.000+08:00

趁大市周三開始調整，一口氣為ＭＰＦ股票基金吸了三日貨，持現金比例從九成下降至五成半。

調動ＭＰＦ買股，好處是假如不幸摸了頂，大可以同佢鬥長命，蓋等到六十五歲至能夠cash out，應該乜野熊市都可以守到家鄉，頂多係「有買貴、冇買錯」，而且反正屬「已出之物」，唔係從荷包拎出來，帳面蝕起上來點都冇咁肉刺。

另一個優點，係ＭＰＦ永遠係逐日計，嘉豪通常會睇到三點九至做買賣決定，屆時觀罷大半日市況，點都會冷靜多少，加埋尾市盤路周不時對後市方向帶點啟示，絕對有助進行分析。

今次吸貨已經學精了，把注碼分持中華威力與宏利港股基金，應不會跑輸給指數，至於何時落車，小弟卻未定下任何確切目標，反正這大半年乘著旺市，ＭＰＦ戶口已經增長了接近兩成，而這次升浪(若有的話)隨時屬「最後衝刺」，所以打算一於同佢坐到尾為止，直至指數從最高位調整達10%，方作鳴金收兵。

最後提醒大家一句，取捨ＭＰＦ基金，若非港、美元區，記緊要考慮匯率因素，蓋縱如日股創出多年新高，在幣值弱勢之下，其實還是會得不償失；事實上年內表現最差基金，前列位置便全皆與日本相關。

矛盾

2007-10-02T18:01:00.000+08:00

近期集中玩「短聚」，今日買下廣深鐵路(525)，聽日炒下湖南有色(2626)，錢就賺唔得多，勝在唔洗「坐」貨輕輕鬆鬆，兼且叫做保持住同個市場接觸。

持續一千點八百點咁樣喪升，傻仔都知道唔可能長久，問題係齋等亦非理想辦法，事關真係怕佢一日鋪天蓋地沽下來後，個市就此展開漫長尋底之旅，屆時縱有平貨執都未必有用，蓋今日低價可能係明日高價，撈得到也未必好。

睇返中港大形勢，則唔覺得個市會在短期內掉頭，事關好早已經講過，國策必是「穩定壓倒一切」。上便通脹問題嚴重，民間靠炒股炒樓賺快錢頂住，當然唔會太多聲氣，假使資產突然出現風暴，廣大同胞身家大縮水，好容易會惹起民怨民憤，發起窮惡來隨時影響及奧運盛事，呢個鑊冇人可以擔當得起。

至於這邊廂香江福地，近年靠阿爺不斷輸送利益，總算大幅減輕了金融風暴後的創傷，表面經濟更勝殖民地時代外，「上街」事件也愈見輕微，這個世上獨有之「一國兩制」示範作，係要來畀國際同台灣睇，偉大祖國如何有能耐，所以又係唔能夠畀佢衰相者。

上述諗法其實兩相矛盾，對分析中短期股市走勢顯然無幫助，但這正是刻下小弟心目中感覺，唔知大家又點睇？

又新高

2007-09-28T20:38:00.000+08:00

恆國指比率，自去年同期約245%，一浪又一浪地向上進發，至是日繼續創出新高，穿破了160%大關，假如於圖表上畫條大斜線，把目前的前進速度引伸下去，很可能只需要兩三年功夫，恆指指數便會被國指追上。

當然，這不一定代表國指會升至三萬點，反而最大可能係你跌多我跌少，兩者最終在萬餘點位置相遇。

講返市況，周五成交額繼續強勁，達到1,485億新高，股市從來有錢便好話為，炒下呢瓣玩下個瓣，只要聞到資金陣除，一兩個禮拜搵十零廿個巴仙利潤，可以話無甚困難，問題係潮流會轉變得好快，見升完一輪至追貨，隨時有機會坐艇到「牛三」行完都未甩到身，此所以，想賺到呢轉快錢，功課一定要做到好足，尤其側重技術形態分析，盡量捕捉剛出現之突破訊號，至於基本因素，在這個狂炒瘋升階段，根本可以放埋一便。

須明白，市場正玩緊投機，你硬要去做投資，就係唔對channel行為。

p.s.補多單野，呢兩日update期指數據時，發現12月恆期竟然出現逾萬張未平倉合約，都可以話係罕有鏡頭，究竟代表乜野玄機，還望有高人指點。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/09/03 167.20% 167.72% 170.90%(-2.17%) 175.18%(-4.56%) 176.20%(-5.11%)
07/09/04 166.58% 167.54% 169.90%(-1.95%) 174.48%(-4.52%) 175.91%(-5.30%)
07/09/05 168.47% 167.60% 169.16%(-0.41%) 173.98%(-3.17%) 175.62%(-4.07%)
07/09/06 166.75% 167.25% 168.29%(-0.92%) 173.46%(-3.87%) 175.31%(-4.88%)
07/09/07 165.52% 166.90% 167.45%(-1.15%) 172.86%(-4.25%) 174.98%(-5.41%)
07/09/10 166.54% 166.77% 167.25%(-0.42%) 172.32%(-3.35%) 174.68%(-4.66%)
07/09/11 164.52% 166.36% 166.95%(-1.46%) 171.67%(-4.17%) 174.40%(-5.67%)
07/09/12 169.61% 166.59% 167.09%( 1.51%) 171.24%(-0.95%) 174.23%(-2.65%)
07/09/13 169.93% 167.22% 167.24%( 1.61%) 170.63%(-0.41%) 174.09%(-2.39%)
07/09/14 169.28% 167.98% 167.44%( 1.10%) 169.83%(-0.32%) 173.92%(-2.67%)
07/09/17 167.61% 168.19% 167.48%( 0.08%) 169.19%(-0.93%) 173.77%(-3.55%)
07/09/18 167.17% 168.72% 167.54%(-0.22%) 168.72%(-0.92%) 173.65%(-3.73%)
07/09/19 167.51% 168.30% 167.44%( 0.04%) 168.30%(-0.47%) 173.53%(-3.47%)
07/09/20 165.26% 167.37% 167.29%(-1.22%) 167.79%(-1.51%) 173.33%(-4.66%)
07/09/21 164.68% 166.45% 167.21%(-1.52%) 167.33%(-1.58%) 173.13%(-4.88%)
07/09/24 161.84% 165.29% 166.74%(-2.94%) 166.99%(-3.08%) 172.84%(-6.36%)
07/09/25 162.52% 164.36% 166.54%(-2.41%) 166.75%(-2.53%) 172.57%(-5.82%)
07/09/27 162.61% 163.38% 165.84%(-1.95%) 166.47%(-2.32%) 172.25%(-5.60%)
07/09/28 159.49% 162.23% 164.80%(-3.22%) 166.02%(-3.93%) 171.87%(-7.20%)

黃金周

2007-09-28T03:09:00.000+08:00

十．一黃金周假期開始，深滬進入休市狀況，嘉豪估計將會更利港股炒作，事關近期內地市場主要在高位整固階段，Ａ股緩慢推進之下，Ｈ股多少會受到些影響，借休市之際讓上便趁機回下氣，順道調多少游資下來炒作，應該係正常發展。

近日港股成交閒閒地千億以上，嘉豪早指出可能係北水偷偷來之兆，順藤摸瓜好容易猜中大市仍會繼續堅挺。不過除非係用期指或牛證捕捉升浪，否則純粹揀股的話，好容易左撲右撲得個空，所以我總唔明白個別專家常強調要「炒股唔炒市」，根本在這種大趨勢向上市況中，買指數(或盈富基金(2800))絕對係比取捨落注對象簡單的賺錢方法。

睇番外圍，澳日交差盤又再抽穿了100大關，利差交易明顯回復興旺，連油價升到天咁高，都唔再被引用作做淡因素，看來在十月底下次聯儲局議息前，各方大戶都想維持歌舞昇平表象，平平安安為基金業績追下數，以免年尾流流愁眉苦臉過大節。

嘉豪則是樂觀中靜候撤退機會，事關手中「重兵」始終係兩隻鑊鏟股，假使有幸於年底前等到一次「小陽春」，就算無緣攀到最初買入時所訂目標價，也打算大幅減持，蓋當行畢這趟「牛三之旅」後，港股是否還有能力遇大幅調整仍扭腰再彈，實在值得憂心。

地下北水

2007-09-24T17:30:00.000+08:00

港股升到無回頭，反觀深滬自去周開始，突然進入呆滯狀態，情況像極五月份境況。

是日升勢尤其凌厲，成交千四億不特止，恆期同國期交投量，更急增至各逾十萬張(按：翌月期指僅增加數千張，反映不僅屬轉倉活動引起)，睇牌頭，等唔切直通車，「地下北水」已經率先衝關，短期內在港市興波作浪之餘，兼具暫避內地政策鋒頭功效，正是一舉兩得。

另一項支持嘉豪證據，就係「恆/國指比率」已告擺脫近三周橫行局面，最新報161.8%，其實若非恆指有港交所(388)撐住，被國指拋離幅度必然更加擴闊矣。

係咪博呢轉升浪，絕對要視乎閣下承受風險能力，不過可以預言，一旦深滬市況回復興旺，「地下北水」掉頭回歸時，港股難免將出現一次較深調整，屆時能否及時跳車，你諗你！

內地化

2007-09-23T03:40:00.001+08:00

由8月中Deep V谷底起計，直至去周五，恆指升了33%、國指更升了53%，嘉豪加入股民行列僅年餘，竟然能夠見識到如斯震撼場面，真箇不枉此「行」。

不多久前，大家還在揶揄項懷誠的「馬尿」論，卻原來港股也有「內地化」的這一天。近一個月來，無論是好消息抑或壞消息，港股都是照升如儀，從來未出現過逾兩天的調整，而每次回調幅度，對比其後升幅都係蚊髀同牛髀，儘管不少圖表派頻頻發出預警，量度出幾許黃金比率作下跌目標，偏偏就是不見出現任何地心吸力，好友個個贏到開巷。

面對如斯瘋狂市況，傳統分析方法，相信已經不再管用，超買後還會有更超買，之後隨時係極超買。當然，大家都知道物極必反，問題是無人能夠告訢我們，到底何處才是「極」之所在，所以儘管行為趨近非理性，還是希望投進亢奮行列中去。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/09/03 167.20% 167.72% 170.90%(-2.17%) 175.18%(-4.56%) 176.20%(-5.11%)
07/09/04 166.58% 167.54% 169.90%(-1.95%) 174.48%(-4.52%) 175.91%(-5.30%)
07/09/05 168.47% 167.60% 169.16%(-0.41%) 173.98%(-3.17%) 175.62%(-4.07%)
07/09/06 166.75% 167.25% 168.29%(-0.92%) 173.46%(-3.87%) 175.31%(-4.88%)
07/09/07 165.52% 166.90% 167.45%(-1.15%) 172.86%(-4.25%) 174.98%(-5.41%)
07/09/10 166.54% 166.77% 167.25%(-0.42%) 172.32%(-3.35%) 174.68%(-4.66%)
07/09/11 164.52% 166.36% 166.95%(-1.46%) 171.67%(-4.17%) 174.40%(-5.67%)
07/09/12 169.61% 166.59% 167.09%( 1.51%) 171.24%(-0.95%) 174.23%(-2.65%)
07/09/13 169.93% 167.22% 167.24%( 1.61%) 170.63%(-0.41%) 174.09%(-2.39%)
07/09/14 169.28% 167.98% 167.44%( 1.10%) 169.83%(-0.32%) 173.92%(-2.67%)
07/09/17 167.61% 168.19% 167.48%( 0.08%) 169.19%(-0.93%) 173.77%(-3.55%)
07/09/18 167.17% 168.72% 167.54%(-0.22%) 168.72%(-0.92%) 173.65%(-3.73%)
07/09/19 167.51% 168.30% 167.44%( 0.04%) 168.30%(-0.47%) 173.53%(-3.47%)
07/09/20 165.26% 167.37% 167.29%(-1.22%) 167.79%(-1.51%) 173.33%(-4.66%)
07/09/21 164.68% 166.45% 167.21%(-1.52%) 167.33%(-1.58%) 173.13%(-4.88%)

無符

2007-09-20T11:54:00.000+08:00

上周末提過，估計周三會展開另一升浪，唔敢渣貨者要有心理準備追貴貨。可惜估中冇獎，事關除了ＭＰＦ剩低一成中華威力，以及兩隻Hold住逾年的中長線細股外，嘉豪並未作出任何其他吸貨行動，畢竟小弟都係以畢菲特投資金句「先求唔蝕」為座右銘，明知前面風險大，博少一鋪唔使死。

眨下眼暴升了一千點，大股冇得買，搵落後股唔知市場幾時至炒到，呢兩日結果又係得個睇字。估計境況與我相若之散戶唔會少，或者大家都希望等過幾日個市慢慢調整，回番一千點固佳、就算五百點都唔錯，屆時重新上車，應該會穩陣Ｄ。

不過嘉豪從來唔相信個市會稍跌「益」你買，就算係回吐，頂多應該二、三百點，否則跌完一千仲會有「額外」一千，讓後來者又嚐「坐艇」滋味。此所以，進取者現階段仍然係要「買」，不過當然需放輕注碼；至於穩陣派，則只宜耐心等下去，或者像小弟般炒下即日鮮，當作維持對市場之觸覺。

檢討

2007-09-18T09:40:00.000+08:00

八月中港股展開「V」形反彈，指數新高一浪接一浪，但強勢其實僅集中於部分指數及國內概念股，好些三、四線股至今尚未升回之前高位，更莫論是那些曾經瘋狂炒作的鑊鏟股。

小弟早於七月底高位之前，清走了大部分所持ＭＰＦ中華威力基金，使我得以在跌浪中逐步購入，又已經在這次急升時分段減持，剛好來到中美議息期之前，變回持九成現金待變。檢討整個行動，雖然拿捏走勢出現偏差，「先買早了、後沽早了」，但整體操作概念尚算走對了路，唯一美中不足，是最後實際所賺利潤，相對於五月那次押中升勢，卻打了大幅折扣。

歸根究底，第一個問題出於這回自信心過強，並未如對上一次般，分十天逐日買進，令持貨價位過高；另一個原因，是選擇了獨以中華威力基金作吸納對象，導致回報被其偏弱表現「拖累」。

嘉豪唔係賴地硬，以下列出了四個日子中，宏利ＭＰＦ中華威力基金與宏利港股基金的報價，明顯可見前者大幅跑輸。當中主要原因，相信是因為中華威力以發掘三、四線股，尤其工業股(按公布佔當中最大比重)著稱，所以於這次強力升市中反而受惠較低。

做過以上功課，下次嘉豪重新著手吸納ＭＰＦ時，會懂得把注碼一分為二，則無論大股細股高升，皆不怕跑輸大市了。

日期恆指(相對比率) 中威基金港股基金
01/08 22,455(100%) 18.893(100%) 18.212(100%)
16/08 20,672( 92 %) 16.866( 89 %) 16.456( 90 %)
03/09 23,904(107%) 19.053(101%) 19.086(105%)
14/09 24,898(111%) 19.674(104%) 20.157(111%)

二不離三？

2007-09-16T17:43:00.000+08:00

中美議息在即，最新行情是預估日本不加、美國減25%，由於兩者息差收窄有限，加上安倍下台，日圓匯價又再滑落，短期內出現利差交易拆倉潮可能性，應該大幅降低。

一如市場所預期，內地公布增加存款息率0.27%，影響力基本上已經早被消化，可惜對壓抑市場熱度，幾乎產生不到任何效果，看來中央免不了要在短期內加大股票流通量，減持手中國企股權。

恆指RSI(9)升近90，年內曾經四次出現同樣超買情況，但每次皆只出現兩三天呆滯，然後便再發力向上；假使這回模式不變，港股隨時一待議息完結，周三即開展另一升浪。

「恆/國指比率」如所料稍作調整，支持力應在50天線，距目前約2%，看來北水直通車「減速」引起的套利行動已經接近完成，國指比恆指強的鏡頭又將出現；如果大家留意附上的三年小圖，會發現對上兩年每接近年底時，「恆/國指比率」都會出現一個大型升浪，是否二不離三，自已估下喇。

嘉豪去周僅炒了三幾轉「即日鮮」，更把ＭＰＦ持現金比例提高至九成，先等待調整抑或重新追入，還待看過議息後環境方作定奪。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/09/03 167.20% 167.72% 170.90%(-2.17%) 175.18%(-4.56%) 176.20%(-5.11%)
07/09/04 166.58% 167.54% 169.90%(-1.95%) 174.48%(-4.52%) 175.91%(-5.30%)
07/09/05 168.47% 167.60% 169.16%(-0.41%) 173.98%(-3.17%) 175.62%(-4.07%)
07/09/06 166.75% 167.25% 168.29%(-0.92%) 173.46%(-3.87%) 175.31%(-4.88%)
07/09/07 165.52% 166.90% 167.45%(-1.15%) 172.86%(-4.25%) 174.98%(-5.41%)
07/09/10 166.54% 166.77% 167.25%(-0.42%) 172.32%(-3.35%) 174.68%(-4.66%)
07/09/11 164.52% 166.36% 166.95%(-1.46%) 171.67%(-4.17%) 174.40%(-5.67%)
07/09/12 169.61% 166.59% 167.09%( 1.51%) 171.24%(-0.95%) 174.23%(-2.65%)
07/09/13 169.93% 167.22% 167.24%( 1.61%) 170.63%(-0.41%) 174.09%(-2.39%)
07/09/14 169.28% 167.98% 167.44%( 1.10%) 169.83%(-0.32%) 173.92%(-2.67%)

Botox挺股

2007-09-10T16:43:00.000+08:00

港府狂掃港交所(388)，令港股是日猶如注射了Botox，尾市完全收服跌幅，無視日、韓瀉逾2%弱勢，港交所當然更加氣勢如虹，直向兩百大關步步進迫。

嘉豪是日又上了一課，就是只要腦筋動得比別人快，市場無時無刻都提供輕易賺錢機會。唔好誤會小弟想晒命，讚自己睇準開市便需賣走熊證套利，反而屬一番自責警剔，因竟然懵到待開市後，方醒起應買入景福(280)追落後，蓋單計其所持有港交所股份，市值已經近三億元，水漲船高之下，又豈有不大升之理？惜當時景福已經搶至$1.3，假使早作準備在競價時段$1.15買入，以$1.44收市價計，單日升幅高達25%，簡直可視為港府送給市民最大厚禮，可惜在下就是反應遲鈍了30分鐘，就此見財化水。

從是日表現可見，港股實在水頭充足，縱使諸般條件不利，做淡始終難有生存空間，怕買貴者，要有準備他日隨時後悔難返；不過「911」正在眼前，下周又是中美議息，嘉豪始終覺得唔爭在等埋落去。

認沽派彩

2007-09-08T10:13:00.000+08:00

早幾日【大戶睇牌】一文提過，近周指數認沽證成交金額，一直比認購證為高，指數卻偏偏未見下跌，反而一再試出新高。

這個認沽比認購好「生意」的現象，從周三起已經扭轉，接連三天都是認購證成交金額較高，到周五情況更加一面倒，認購證成交金額40億、認沽則20億，高出了足足一倍，反映大量散戶思路轉變，「高沽」不成，已經轉以調整時吸納為主。嘉豪早說過，這種市況中最怕把持不定，變成左一巴右一巴，如今不出數天便告應驗。

經過昨晚美就業數據帶動，杜指跌1.87%、標普1.69%，港股ADR則恆、國指皆跌約400點，好、淡短線勝負基本已分。嘉豪估計，由於國內隨時繼續加息，月中又有中美議息，這一次跌浪最終有機會試20天線，周一復市應該先衝之前雙頂23,500，所持熊證#6380，到價時(約$0.365)會先平倉，寄望指數於支持下能夠反彈回23,600以上，屆時將再開新倉，不過會改以#6377作戰，因後者提供槓杆較大，而在預期市況轉為單邊下，留900點安全區應該足夠了。

好友頭痕

2007-09-07T21:43:00.000+08:00

周五港股表面波幅收窄，但好淡角力情況未減，此所以締下了1,090億高成交額。中移動(941)因下周一被調低佔恆指比重，淡友乘勢用作主力質低指數工具，好友則轉移陣地，猛掃思捷環球(330)、港交所(388)與中海油(883)抗衡，支持力度依然硬淨。

嘉豪是日主力炒賣熊證#6380，早上$0.3賣掉後於$0.27補回，食完晏在$0.305又賣多次，然後到收市前以$0.285買番，雖然每「轉」所執幅度有限，但總好過「坐住」齋睇佢上上落落。

晚上美國公布就業數據，結果遠遜華爾街預測，美股應聲急挫，蓋如今市場所擔心因素，再不止於聯儲局減息與否，而是懼怕經濟情況惡化起來，問題是日來金價與油價雙雙站上高位，觀此市場訊息通脹應未回頭，換言之聯儲局將面對兩難局面。至於下周港股，受內(地)憂外患夾擊，好友認真頭痕矣！

「恆/國指比率」仍處最高點，只是本周升勢明顯放緩，周五更一度出現國期帶領恆期下滑鏡頭，畢竟近期累積升幅已多，不排除回吐時會跨得更大步。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/08/27 168.53% 174.07% 177.39%(-4.99%) 177.25%(-4.92%) 177.58%(-5.09%)
07/08/28 167.49% 172.26% 176.39%(-5.05%) 176.95%(-5.35%) 177.25%(-5.51%)
07/08/29 168.17% 170.73% 175.38%(-4.11%) 176.62%(-4.78%) 176.98%(-4.98%)
07/08/30 168.49% 169.33% 174.03%(-3.18%) 176.21%(-4.38%) 176.71%(-4.65%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)
07/09/03 167.20% 167.72% 170.90%(-2.17%) 175.18%(-4.56%) 176.20%(-5.11%)
07/09/04 166.58% 167.54% 169.90%(-1.95%) 174.48%(-4.52%) 175.91%(-5.30%)
07/09/05 168.47% 167.60% 169.16%(-0.41%) 173.98%(-3.17%) 175.62%(-4.07%)
07/09/06 166.75% 167.25% 168.29%(-0.92%) 173.46%(-3.87%) 175.31%(-4.88%)
07/09/07 165.52% 166.90% 167.45%(-1.15%) 172.86%(-4.25%) 174.98%(-5.41%)

玩飄忽

2007-09-06T21:40:00.000+08:00

繼上回選在周一中午，突然宣布將施行「北水直通車」後，國內再度玩飄忽，不按常規待周五收市，而提前於是晚預告年內第七度上調存款準備金。

用這老招對付資金流動性，對壓抑市場的效果，按近期經驗，相信十分有限。只是，這回再一次不待市場踏進周末市場無交易的日子便出招，明顯帶出了以下一段潛台詞：「夠膽便儘管炒，老子卻隨時會令你措手不及！」

事實上，就連在歐洲交易的美股市前期貨，在得悉上述消息後，也隨即起了一點震盪，可見藏身暗處的「殺手」，的確能夠令人防不勝防。誰知道何時人民幣又會突然加息，甚或落重藥徵收增值稅？

近期港股脈膊，主要隨深滬頻率跳動，加上假期前買盤必較為收斂，若因此帶來較大幅度之調整，倒是手持熊證者平倉套利的良機。

牛熊證

2007-09-06T17:42:00.000+08:00

按近日攤路，大概已經估到今天港股會先低開後反彈，所以早段未有追買熊證，只置定買盤於$0.27吸納瑞銀恆指熊證#6380，結果成功在下午開倉，可惜其後恆指未再挺進，無緣於$0.24買入第二注。

嘉豪在牛熊證推出初期，已經參與買賣，賺過錢，最後卻輸突。最大問題係初期未充分理解觸及收回價後如何計算剩餘價值，以為選愈貼價者愈合適，因為既提供最大槓杆效應，又可以當作自動止蝕。殊不知到最後獲發還剩餘價值時，原來會被扣減去大部分輪價，尤其愈是遠期合約，因所牽涉財務成本(即溢價)甚高，蒸發完這部分價值，所剩根本無幾。

自此便學乖了，懂得揀選較相關資產現價有約5%幅度者參與，以免突然一下子大幅波動，以至隔日出現裂口時，會觸及收回價蝕一大橛；同樣道理，若市況往不利自己方向走，到迫近收回價2%左右距離，就算未到心目中止蝕位置，也要硬起心腸落車「換馬」，改用收回價較遠者繼續作戰。

像小弟吼恆指熊，便寧選25,000點收回之#6380，而不取24,500點收回之#6377，無疑後者槓杆逾19倍，比#6380不足15倍較為省本，效益亦較大，但目下恆指處於24,000點，只要升2%已經觸及收回價。誰擔保不會隔晚醒來，翌晨借一則消息裂口高開，立即便被封死撤退後路？

是日《經濟》石鏡泉專欄，文末談到要防北水直通車成為洗黑錢渠道，總算與嘉豪【地下錢莊】所載觀點大同。不俗、不俗！

狼來了？

2007-09-05T19:04:00.000+08:00

是日下午3:45，恆指報23,961點，成交額790億，15分鐘後，一口氣升了108點，成交額增加101億；同一時段，國指則僅升20點，應強的、反而不強。

本周三天，恆指都在玩上落，周一是「先低後高」，近兩天則以「高、低、高」形態運行，雖然先後兩度創出新高，不過大話怕計數，去周五恆指收23,984點，是日收市24,069點，實質進帳僅85點或0.35%，根本微不足道。

嘉豪一直提住，月中美日議息，屆時市場點玩，莫講話你同我，就算超級大戶，其實都未必清楚，假如「食」到近期港股升浪，無不欲先袋起利潤，睇真環境方再作部署。苟如是，當然要搶在下星期結束前，完成落車步驟。

假設這幾天的「反彈」好戲，皆屬大戶自編自導自演，便是想向散戶發出訊息：調整完，好快就會回升，甚至升突，大家再唔上車，因住蘇州過後無艇搭喎！

這令嘉豪想起「狼來了」，誰擔保明天我趁調整時撲入，港股仍會「如常」反彈？想下、想下，瑞銀恆指熊#6380的影象，又見飄到眼前．．．

補記：晚上美股低開，港股ADR同步下挫，除非半途扭轉跌勢，否則周四港股早段不易有好價買入熊證，還望國內股市升番一段，讓大戶肯繼續托高。切記：若出現較大跌勢(即三四百點甚至以上)，以近期攤路追沽者多數中伏，所以縱使有睇淡之意，也須耐心等待高位建倉，宜以恆指24,100作起步，分三注每升150點吸納，最高位便是24,400。

大戶睇牌

2007-09-04T11:25:00.000+08:00

呢兩日冇美股影響之下，港股變成自己炒，少少受日股左右，更多受深滬影響，愈來愈失去本身性格。

北水直通車「閂住」唔(未)放行，按常理個市應該要回吐，事實上周一競價時段恆期一度跌近400點，但內地股市續闖新高之下，到最後跌幅幾乎消失貽盡。可見大戶要托住個市時，求祈搵個「藉口」便可以入貨，是否按牌理絕非關鍵。

大家未必留意到，由去周一(27日)計起，六天成交之中，有五天指數認沽輪成交金額比認購輪多，僅去周三恆指調整至22,686當日例外，而昨天認沽輪成交金額，更升至認購輪的1.84倍，可見恆指到了現時高位，短線睇淡者比睇好者眾。

問題卻是股市升降絕非「一人一票」決定，窩輪既屬散戶蜜糖(毒藥？)，大戶縱使未能完全操控市場走勢，但肯定有足夠能力從中搞點小動作，見散戶較多押注沽輪，他便會想辦法托住個市，慢慢折磨考你耐性，隨時到你終於頂唔順「認錯」，改企過好友陣營之時，便放手交出火棒。

唔係話港股短期內必然下跌，但到了此位仍叫人放心買、炒落後，是財經演員為「唱好」本行的指定動作而已。現價追港股，除了北水直通車情況未明朗外，尚要防內地突然出招打壓深滬股熱，試想像假若Ａ股掉頭，不就拉近了與Ｈ差價？那時大戶沽定期指後掟貨，大家要識得急轉身至好。

際此環境，散戶短線最佳策略，應該係乜都唔好做；假如做了，不論睇好睇淡，都應該堅持下去，除非已經到了心目中止蝕位「打耙」。最怕是一時好一時淡，結果變成左一巴右一巴。

閂住

2007-09-03T09:08:00.000+08:00

北水直通車主導了近兩周港股升勢，國指漲幅尤其驚人，但通行日期一再延後，最新格局，已經演變至須待國務院衡量過風險程度，方能規畫出台。

這不啻是把燒紅了的鐵放進冷水去！愈拖得久，港股處高位的壓力便會愈大，蓋難保到最後規畫出場時，還是否「無上限」兼「有身分證就買得」般利於港股。

嘉豪唔係乜野財經專家，卻早在北水直通車公布之初，已經指出政策存在漏洞(詳見25日「地下錢莊」一文)，但觀乎各大財經專欄，竟然沒看到任何相若分析，各方面一味沉醉於政策表面上所吹起的泡沫，委實教人失望。

執筆時港股尚未開市，不過剛在高位搶入，尤其盯住「A/H股差價」追貨者，看來要自求多福了。自恃膽正命平者，則可考慮買入國指熊證博調整，不過經一番「收回」後，市場上現僅剩三隻可選，包括14,600點收回之貼價瑞銀證#6360，以及安全度稍高，14,800點收回之荷銀證#6372。

另書一筆，今早A380低飛維港，TVB直播安排之差，實在不忍悴睹！

美日議息

2007-09-02T12:32:00.000+08:00

美國與日本皆九月中議息，市場的預測是：美息減0.25%、或甚至0.5%，日息不加、或可能加0.25%。

日圓係利差交易主要貨幣，股市於二月底與八月初出現大震盪之際，日圓匯價皆極速上升，究竟何者是雞、何者是旦，關係已經逐漸紏纏不清。嘉豪不斷提出炒股無論如何須在九月中前落車，主因便是難以預測屆時日圓走向，蓋縱使能夠令次按風暴暫時平息，也難排除日圓走強衍生另一股拆倉潮，引致各類資產價格齊聲下挫。

議息最壞可能性，是美息減0.5%、日息加0.25%，令兩者息差即時收窄達0.75%，無疑出現上述情況的機會不高，尤其日本政策向來跟住美國行，目前穩定重於一切的原則下，大家每行一步，都會先衡量清楚對市場的影響，但就算只是收窄0.5%，也難排除日圓再度走強的可能。

事實上，日圓直盤早已經脫出了之前的下降軌道，不像會短期內走回120以上，反而澳元交差盤只是假跌破，瞬間便已經回到89以上，現企於95是通道中間位置。

玩死專家

2007-09-01T23:16:00.000+08:00

趁住日股造好，晚上又有伯南克講話(兼同場加映布殊救民方案)，港股上周五又再踩行油創出新高，嘉豪手中剩餘熊證價格急降下被迫計數，總算是拉勻有微利。

近兩周睇財經專家評論，十居其九認為港股升勢過急，調整隨時出現，但佢地有佢地苦口婆心，指數偏偏跌不下來，阻力線一攻即破，新高創完再創，大家只有望著一個又一個上車機會轉眼即逝，直頭係專家都玩死。

實在近期大幅上落市況，一兩日間便足以升降一千幾百點，沒有人能夠預言何時又整單某基金爆煲，或者北水直通車正式開通，任何一單消息，都可以成為大戶舞高弄低藉口，參與其中不過是碰運氣而已。

嘉豪現階段既不敢入市追貨，沽空又隨時被挾，欲高位調回資金，三、四線及鑊鏟股卻依舊「潛水」，簡直是處於動彈不得境地，唯一可做是趁周一美國冇市，預期港股波動不大之下，繼續減持ＭＰＦ中華威力基金，把比例調整至持七成「現金」，實行靜待月中兩大國議息，甚至北水直通車明朗化之後，方行決定後向如何。

「恆/國指比率」去周一直處於新高徘徊，卻未夠動力再推向上，假使本周仍未出現北水直通車實際進展，難免會先回一回。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/08/01 174.81% 174.24% 175.08%(-0.15%) 175.41%(-0.34%) 182.27%(-4.09%)
07/08/02 176.60% 174.80% 174.88%( 0.98%) 175.40%( 0.68%) 181.95%(-2.94%)
07/08/03 176.36% 175.15% 174.80%( 0.89%) 175.33%( 0.59%) 181.64%(-2.90%)
07/08/06 178.83% 176.02% 175.14%( 2.10%) 175.52%( 1.89%) 181.39%(-1.41%)
07/08/07 180.57% 177.43% 175.79%( 2.72%) 175.89%( 2.66%) 181.14%(-0.32%)
07/08/08 178.49% 178.17% 176.20%( 1.30%) 176.12%( 1.34%) 180.86%(-1.31%)
07/08/09 176.98% 178.25% 176.52%( 0.26%) 176.22%( 0.43%) 180.54%(-1.97%)
07/08/10 177.52% 178.48% 176.82%( 0.40%) 176.35%( 0.67%) 180.19%(-1.48%)
07/08/13 177.46% 178.21% 177.11%( 0.20%) 176.42%( 0.59%) 179.90%(-1.35%)
07/08/14 177.50% 177.59% 177.51%(-0.01%) 176.48%( 0.58%) 179.66%(-1.20%)
07/08/15 178.29% 177.55% 177.86%( 0.24%) 176.47%( 1.03%) 179.43%(-0.63%)
07/08/16 181.95% 178.55% 178.40%( 1.99%) 176.64%( 3.01%) 179.28%( 1.49%)
07/08/17 185.30% 180.10% 179.29%( 3.35%) 177.05%( 4.66%) 179.21%( 3.39%)
07/08/20 180.51% 180.71% 179.46%( 0.59%) 177.30%( 1.81%) 179.03%( 0.83%)
07/08/21 176.54% 180.52% 179.05%(-1.41%) 177.42%(-0.50%) 178.77%(-1.25%)
07/08/22 175.85% 180.03% 178.79%(-1.65%) 177.50%(-0.93%) 178.51%(-1.49%)
07/08/23 175.50% 178.74% 178.64%(-1.76%) 177.58%(-1.17%) 178.23%(-1.54%)
07/08/24 173.94% 176.47% 178.28%(-2.44%) 177.55%(-2.03%) 177.94%(-2.25%)
07/08/27 168.53% 174.07% 177.39%(-4.99%) 177.25%(-4.92%) 177.58%(-5.09%)
07/08/28 167.49% 172.26% 176.39%(-5.05%) 176.95%(-5.35%) 177.25%(-5.51%)
07/08/29 168.17% 170.73% 175.38%(-4.11%) 176.62%(-4.78%) 176.98%(-4.98%)
07/08/30 168.49% 169.33% 174.03%(-3.18%) 176.21%(-4.38%) 176.71%(-4.65%)
07/08/31 167.27% 167.99% 172.23%(-2.88%) 175.76%(-4.83%) 176.45%(-5.21%)

北水幾時到？

2007-08-30T19:19:00.000+08:00

一如上月，本月期指轉倉活動踴躍，九月份恆期未平倉合約112,519張、國指94,517張，反映港股重上高位之後，看好後市大戶並不比看淡者多，好淡兩陣營仍在等待機會對決。

是日恆指上下波幅206.81點或0.88%，為8月15日以來最低，至於近期單日波幅經常逾3%之國指，變化也降至277.14點或1.99%，看來成交額雖保持在高位，但市場正觀望影響大市後向的新消息出籠以待後向。

市場未如嘉豪所望壓低結算，好彩及早袋起了大半成本，讓買了熊證的我，可以繼續觀望一下。計畫中未再抽升至23,750以上另創新高，應該唔需要平倉計數，反正屆時手中持股與ＭＰＦ又會有進帳，當係對沖風險可也。

北水資金仍未正式放行，一、兩日或一、兩周也有可能。假使嘉豪是財金事務決策人，會寧願讓股民多等一等，待月中美、日議息產出了定案，波動性稍減時才開閘放行，否則若遇上屆時再度出現環球日圓利差拆倉潮，又或者聯儲局作出市場預期以外的舉措，新從內地調港的資金便隨時被綁，這樣只會弄巧反拙，嚇窒了其他有意加入港股戰場的投資者。

其實作為投資者，縱使到了北水自由行正式實施時，也不宜一面倒看好，蓋有關之短線影響，早便於消息公布初期顯現，若未有果斷地於當時入貨，不排除再追入時便要接大戶火棒，而且初期內地到港資金規模如何，大家都係得個「估」字，除非國內股市突然煞車調頭，否則主力資金仍會棧留居多。

當然，你可以話長線「有買貴、冇買錯」，但買貴了便是買貴了，更隨時影響到中途忍唔住手錯誤止蝕，何必呢？

盡力壓低

2007-08-29T13:35:00.000+08:00

打針無咁快，轉個頭恆指已經返落二萬三樓下炒，嘉豪所持熊證盈利逾六成，雖然話「止蝕唔止賺」，不過近期市況快上快落，最後決定採取保險方案，先平一半倉袋起大半成本，有剩就睇是日三點後尾市走勢定奪。反正周四方是期指結算日，淡友趁形勢稍佳，應該會盡力壓低至聽日半晝，好友亦樂得從較低點開新倉砌過。

睇恆指圖，恆指此番「跌盡」唔應該低過21,650(上周二宣布北水自由行翌日低位)，假使有心「上車」，等到二萬二應該起步分注吸納。至於由22,000至23,600之間的起伏波動，可以小注用牛熊證捕捉，熊證(買跌)首選#6362，24,000點回收，次選#6377，24,500回收(安全度較高)，牛證(買升)則僅20,500點回收之#6411合適，全部皆瑞銀發行。當嘉豪偏見，買輪我只信賴UBS招牌。

不過無論點玩法，短炒波幅應該九月中前收手，蓋到美、日議式重要關頭，市場反應如何難以估計，與其留在股票市場博，倒不如走過威尼斯人矣！

補裂口

2007-08-29T00:37:00.000+08:00

上周四提過，嘉豪正在等待機會買熊證，昨(周三)見開市初段升極唔上，成交額卻甚高，咬實牙筋於23,600點附近衝入買熊證，選了開價較「均真」的瑞銀幫襯，吸納24,500點回收的#6377，雖然槓杆比率遠不及24,000點回收的#6362，但在近期動輒數百點上落環境之下，波幅太容易被「放大」，選回收價遠一點者，起碼不用擔心連「跳車」機會也遭剝奪。

指數連續多天三點後皆升，昨天尾市卻見跌幅擴大，大市明顯出現轉勢回吐徵兆，由於這回指數急升了三千多點，途中遺下不少裂口，補回其中一、兩個也很正常，目前首個裂口頂部約處23,000，這兩天內到位機會甚濃，也將是嘉豪手中熊證首個食糊目標。

近日非指數成分股交投開始上升，去周五及本周一皆佔大成交下兩成份額，看來在主力大股連番大升，現價不能再提供理想值博率後，市場又開始在蘊釀另一股炒三、四線股力量中。不過，要提防莊家發力前先壓落「震」多一「震」，定力不足便隨時會換來一場悔恨。

最新「恆/國指比率」現報167.49%，勁！

地下錢莊

2007-08-25T13:11:00.000+08:00

無估錯的話，北水自由行不單將帶旺港股，還隨時會令某些久沉股、七八九線股翻生。

並非預測內地人會亂炒一通，只是自此以後，資金將可大模斯樣，借炒垃圾股流通境外。

還記得有段時期，本港壽險業做了不少內地客生意，而且當中不乏「大交易」，投保銀碼屬天文數字之外，投保人更一次過供足終生保款。說穿了，其實是借壽險作走資工具，或者視為一筆「備用金」，以防有朝須急速離境，無法調動內地資金而致手頭拮据。不過上述渠道早在數年前已經被堵塞，所以近年保險經紀行列中，也明顯減少了大批操內地口音，本來專為服務「老鄉」的從業員。

回說北水自由行，表面上買賣港股交收地點在國內，錢銀同樣受控於國內流動，何來流通到香港之理？

道理一字咁淺，只要能夠「打點」妥當，存心走資者大可以先用高價從莊家手中接貨，然後壓落低價回售，一買一賣、台底交收，資金便可順利調出。此法不用上報之餘，又快至Ｐ＋２完成，兼且不設上限，相信比地下錢莊更加便捷也！

兩邊開倉

2007-08-24T17:55:00.001+08:00

連續狂升了一個小時另四個交易天後(去周五尾市計起)，港股是日變成窄幅上落(比對近日動輒數百點波動計)，雖乏力再上、卻未見回下，在一口氣升了三千多點的基礎下，表現已經算相當堅挺。

是日至三時正大市成交額僅550億，最後一小時則增長了282億，期間恆指升了190點、國指升了216點，反映大戶入貨重心仍在後者，同時間「恆/國指比率」已經從去周五185.3%，大幅揚升至貼近七月中所創下高(低)位，這當然是拜資金自由行新政策所賜，也毫無疑問大勢將持續下去。

還可一提是周內非指數類股票，成交額所佔比例一直低於兩成，足比五月份鑊鏟股當旺時，縮減了超過一半，看來小散戶於這次巨幅升浪中，得益應該十分有限。

下周四期指計算，從交投數量與未平倉合約所見，轉倉活動尚未展開，究竟屆時淡友會作背水一戰，抑或好友繼續趕盡殺絕，並非你我所能預見。假使無興趣估方向，卻認定依然會出現大波動，也不妨考慮兩邊開倉，蓋近期大市郁一千幾百點係等閒事，同時渣沽有權輸小贏大，不過此策略僅適合夠貼市兼對市場變化有敏感觸覺者參與，因為掌握開、拆倉時機對勝負影響深遠，駕馭得不理想時，隨時會演變成左一巴右一巴。

日．．．恆／國．．．．．．．．與平均比率差距．．．．．．．．
期．．．指比率．5MA．． 10MA (+-%)．．20MA (+-%)．．50MA (+-%)
06/01/27 250.96% 253.24% 257.03%(-2.36%) 264.61%(-5.16%) 280.84%(-10.6%)
06/02/28 244.67% 239.28% 239.83%( 2.02%) 241.85%( 1.17%) 259.92%(-5.87%)
06/03/31 235.76% 236.91% 239.36%(-1.50%) 242.92%(-2.95%) 244.09%(-3.41%)
06/04/28 243.76% 241.71% 239.31%( 1.86%) 238.59%( 2.17%) 240.95%( 1.17%)
06/05/30 237.90% 237.68% 235.64%( 0.96%) 235.01%( 1.23%) 237.86%( 0.01%)
06/06/30 239.77% 243.60% 248.77%(-3.61%) 248.32%(-3.44%) 241.25%(-0.61%)
06/07/31 248.50% 247.22% 245.71%( 1.14%) 243.96%( 1.86%) 244.63%( 1.58%)
06/08/31 252.72% 248.54% 247.19%( 2.24%) 247.12%( 2.26%) 245.66%( 2.87%)
06/09/29 247.18% 247.50% 247.89%(-0.29%) 247.84%(-0.27%) 247.68%(-0.20%)
06/10/31 244.84% 243.69% 243.01%( 0.75%) 245.41%(-0.24%) 246.84%(-0.81%)
06/11/30 221.85% 224.86% 225.89%(-1.79%) 232.25%(-4.48%) 240.49%(-7.75%)
06/12/29 193.08% 196.42% 202.78%(-4.79%) 210.04%(-8.07%) 226.0%(-14.57%)
07/01/31 209.39% 209.48% 208.09%( 0.62%) 204.13%( 2.58%) 209.41%(-0.01%)
07/02/28 211.68% 209.01% 208.07%( 1.73%) 209.50%( 1.04%) 205.25%( 3.13%)
07/03/30 205.91% 206.29% 207.60%(-0.81%) 209.13%(-1.54%) 209.31%(-1.63%)
07/04/30 202.48% 201.80% 201.58%( 0.45%) 202.55%(-0.03%) 206.66%(-2.02%)
07/05/31 192.14% 193.12% 192.57%(-0.23%) 194.69%(-1.31%) 200.41%(-4.13%)
07/06/29 181.42% 181.97% 181.71%(-0.16%) 185.35%(-2.12%) 192.39%(-5.70%)
07/07/31 173.49% 174.14% 175.45%(-1.12%) 175.58%(-1.19%) 182.62%(-5.00%)
．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．
07/08/01 174.81% 174.24% 175.08%(-0.15%) 175.41%(-0.34%) 182.27%(-4.09%)
07/08/02 176.60% 174.80% 174.88%( 0.98%) 175.40%( 0.68%) 181.95%(-2.94%)
07/08/03 176.36% 175.15% 174.80%( 0.89%) 175.33%( 0.59%) 181.64%(-2.90%)
07/08/06 178.83% 176.02% 175.14%( 2.10%) 175.52%( 1.89%) 181.39%(-1.41%)
07/08/07 180.57% 177.43% 175.79%( 2.72%) 175.89%( 2.66%) 181.14%(-0.32%)
07/08/08 178.49% 178.17% 176.20%( 1.30%) 176.12%( 1.34%) 180.86%(-1.31%)
07/08/09 176.98% 178.25% 176.52%( 0.26%) 176.22%( 0.43%) 180.54%(-1.97%)
07/08/10 177.52% 178.48% 176.82%( 0.40%) 176.35%( 0.67%) 180.19%(-1.48%)
07/08/13 177.46% 178.21% 177.11%( 0.20%) 176.42%( 0.59%) 179.90%(-1.35%)
07/08/14 177.50% 177.59% 177.51%(-0.01%) 176.48%( 0.58%) 179.66%(-1.20%)
07/08/15 178.29% 177.55% 177.86%( 0.24%) 176.47%( 1.03%) 179.43%(-0.63%)
07/08/16 181.95% 178.55% 178.40%( 1.99%) 176.64%( 3.01%) 179.28%( 1.49%)
07/08/17 185.30% 180.10% 179.29%( 3.35%) 177.05%( 4.66%) 179.21%( 3.39%)
07/08/20 180.51% 180.71% 179.46%( 0.59%) 177.30%( 1.81%) 179.03%( 0.83%)
07/08/21 176.54% 180.52% 179.05%(-1.41%) 177.42%(-0.50%) 178.77%(-1.25%)
07/08/22 175.85% 180.03% 178.79%(-1.65%) 177.50%(-0.93%) 178.51%(-1.49%)
07/08/23 175.50% 178.74% 178.64%(-1.76%) 177.58%(-1.17%) 178.23%(-1.54%)
07/08/24 173.94% 176.47% 178.28%(-2.44%) 177.55%(-2.03%) 177.94%(-2.25%)

中華威力落後

2007-08-23T13:17:00.000+08:00

恆指由去周五低位19,386抽上，至是日(周四)上午收市，已經升了逾3,500點，而半天成交高達657億，睇牌面市場買貨意願高昂，屬全面利好現象。

不過，相對於七月底高位，只有不足600點幅度，恆指毌庸置疑正處於「超超買」範圍，事實上現時指數比五天線高出逾5%，比十天線更高出6%，皆屬年內最高峰，就算預期可另創新高，也應該有個中途站回氣。故此，縱使嘉豪全力對內地資金自由行「買大」，但想到期指下周結算，不排除好友會先計一計數，袋起部分利潤，然後才從稍低位置建立新倉。

既存以上想法，嘉豪是日便著手減貨，先趁中午和黃(13)發布業績摘要前，沽掉三分二認購證，令餘下三分一變成接近「零」本錢。屆時出現驚喜固然笑逐顏開，就算達不到市場預期，又或者大戶借好消息出貨，起碼仍可保立於不敗之地。

較遺憾是過早起步收集宏利中華威力ＭＰＦ，雖然指數已經升越了入貨位不少，但基金價格卻頗為落後，相信主因是惠理以持有三、四線股為主，而按六月所公布持股，最大比重亦為工業股類別，在這升勢集中於一、二線股形勢下，升幅自然追不上大市。不過縱使盈利微薄，嘉豪仍由十足持股減至七成，期望「偷位」成功，儲低本錢待出現回吐之時方再行吸納。

補記：三點後成交額由823億增至1145億收市，指數卻無力再挑戰早上高位，反映好淡在23,000點前爭持十分激烈，若周五見稍高開至23,300點附近，即周線圖保力加通道頂，嘉豪會考慮買入24,500點回收之恆指熊證#6377，屆時價位應不高於$0.425，槓杆9.2倍左右。

囤積居奇

2007-08-23T00:31:00.001+08:00

聯儲局下月十八日會議減息0.25%，已經係市場共識，同一時間，人民幣在國內貨幣流通量及ＣＰＩ不斷上升之下，息口上升趨勢尚未有任何扭轉跡象，換言之，「人仔」升值概念將繼續炒不完。

通脹、幣值齊升，最直接受惠始終是樓價，問題是若非用來自住，把單位在市場放租的話，則怕惹來其他麻煩。嘉豪便認識一位馬主朋友，近兩、三年於上海買入了好些優質單位，個別更是浦東區價值逾千萬元者，問其每月可收回幾許租金，才知道全部皆未有出租，名副其實在囤積居奇。

近兩日美債價大幅回落，反映市場對次按的恐慌程度正逐漸減低，是日歐洲盤進場後更見大舉掃入港股，還願震盪就此愈演愈弱，港股便有望重新踏上康莊之道。

轉載：美部分經濟學者反駁減息預期

心理重於實質？

2007-08-22T12:26:00.000+08:00

小弟家住沙田，偶爾會走到麗豪酒店開餐，我最深刻的印象，是總不時見大群國內同胞，在鄰近藥房大舉掃貨，而為了方便到夜深方完成觀光行程的旅客，該等藥房通常都延至凌晨方收舖。

國內資金自由行開展，部分評論認為對港股影響是「心理重於實質」，主要論據是國內股市熱火朝天，加上國內資金早已經「秘密」自由行，新政策只是令「邪道歸正」，不見得會令國人多買港股。

對上述論據，嘉豪絕不苟同。蓋國股無疑當炒，但港股無論在上市公司監察、企業透明度等各方面制度，皆明顯優於內地。這點內地消費者共識，早已經為本港金行、藥房帶來巨額生意，所以我認為國人對炒港股的興趣必不會低，尤其是國內欠奉的「即日鮮」交易，此所以港交所這獨門生意，於資金自由行下必然大幅受惠。

資金可自由行，也不僅僅是「邪道歸正」。舉馬會辦足智彩為例，由於有了正常合法、人人懂得採用的渠道，就此吸收了大批以往沒向非法外圍下注的潛在注碼，到如今做了三年生意，馬會早變身成為全球最大合法足球博彩莊家，可見「名正言順」始終是一股強大推動力。故此，昔日縱有「邪道」買港股，相信也僅一小撮人之行為，又豈能與今相提並論？

當然，縱有資金自由行，港股也不會就此無風無浪，但長線看升、跌時有承托，前景起碼較歐美市場明朗得多罷。

沙圈撒野 Shitting Paddock

Chart of the Day - Gold doubled over the last two years

Fwd: FW: Please keep list going around the world

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上半場完

投資者教育

出場

死牛

盡挾

靜一靜

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多研究 少出入

邊個做輸家

有聲有色

破關之後

20,900

卓施金網(8063)

大戶獵熊

I Kill U Later

一面十底

沽家抖抖

瑞銀

挾牛牛

考耐性

逐隻捉

醒吧

美麗謊言

吊詭

MGM

油盡股枯

長短棍

好友力撐

收市競價

萬里長空

遲早要還

國指續弱

到位？

國指回軟

跌完？

波幅擴大

國指復蘇

恆/國指比率

恆/國指比率

牛熊證計價

29,000

散戶轉軑防挾高

恆/國指比率

提防炒低

又睇圖

高追小心

力撐

再穿

四叔

恆/國指比率

突破在眼前

明修棧道

好？淡？

50天線受考驗

美聯(1200)有排去

溫總送禮

好友唔心急

唔敢沽

愈炒愈癲、愈癲愈炒

最新恆國指比率

鑊鏟翻身

日圓挺上

裂口

要抖抖

買保險

認購超前

新昌營造(404)

反思

認沽又大賣

衝尾浪

矛盾

又新高

黃金周

地下北水

內地化

多研究少出入